“股災(zāi)”過后市場緩慢恢復 白酒行業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn)

1、大跌過后，遍地黃金，精選食品飲料價值組合：“股災(zāi)”過后，市場正在慢慢恢復，前期市場流動性危機時，大量基本面優(yōu)質(zhì)個股被錯殺，已經(jīng)明顯低于合理價值區(qū)間，正是撿便宜價值股的時刻!前塵往事已成煙，牛市中食品飲料由于現(xiàn)金流好，業(yè)績確定，企業(yè)缺少轉(zhuǎn)型故事和概念的驅(qū)動，不屬于進攻性品種，但市場經(jīng)過這次股災(zāi)洗禮后，市場風格大概率會轉(zhuǎn)換到有業(yè)績、有基本面的價值板塊中，食品飲料是優(yōu)選板塊，有望迎來春天!

2、精選業(yè)績和成長價值組合，著眼長期確定性收益:大跌過后，個股邏輯發(fā)生變化，核心推薦組合：【老白干酒、瀘州老窖、安琪酵母、青青稞酒】，大跌過后，個股重新跌回價值區(qū)間，重點推薦組合：【古井貢酒、五糧液、百潤股份、貴州茅臺、洋河股份、伊利股份、加加食品、雙匯發(fā)展】。

1)老白干酒：員工持股、國企改革增發(fā)落地，業(yè)績釋放和外延擴張!

2)瀘州老窖：業(yè)績和基本面雙底，下半年業(yè)績反轉(zhuǎn);

3)安琪酵母：收入、凈利潤率雙提升，改制+品類拓展+全球化多重催化;

4)青青稞酒：基本面有支撐，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新。

3、中報展望，延續(xù)一季報趨勢，白酒行業(yè)的業(yè)績反轉(zhuǎn)和大眾品行業(yè)業(yè)績筑底:二季度是食品飲料行業(yè)傳統(tǒng)淡季，行業(yè)中報業(yè)績走勢將延續(xù)一季度趨勢，主要的業(yè)績彈性在下半年;詳細中報預測請參考正文行業(yè)中報展望。白酒行業(yè)15Q1迎來明確的業(yè)績拐點，中報將進一步確認行業(yè)反轉(zhuǎn)走勢:行業(yè)去年危機基本面觸底率先后，今年企業(yè)報表開始出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢，今年一季報多數(shù)公司首次實現(xiàn)收入和凈利雙增長，二季報延續(xù)一季報趨勢，強化反轉(zhuǎn)的格局，由于去年是上市公司業(yè)績基數(shù)、市場調(diào)整和報表調(diào)整的集中消化期，今年行業(yè)下半年的業(yè)績較大，值得期待!大眾品淡季需求不旺，中報業(yè)績繼續(xù)筑底:CPI仍然在底部徘徊，大眾品公司去年上半年普遍業(yè)績基數(shù)高于下半年，今年一季度由于春節(jié)延后增速有所抬高，因此大眾品公司二季度收入增速繼續(xù)筑底，期待下半年伴隨CPI回升而改善。

4、風險提示：1)通縮風險下，終端消費持續(xù)走弱，企業(yè)業(yè)績回暖低于預期2)食品安全問題