白酒板塊部分回暖喝酒行情還有后續(xù)嗎？

白酒板塊今日部分回暖，截至發(fā)稿，五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)均漲超3%，瀘州老窖、洋河股份、今世緣等紛紛跟漲。

機構(gòu)建議逢低配置確定性較高的高端類白酒

數(shù)據(jù)顯示，年初至今，白酒板塊的累計漲幅已經(jīng)高達(dá)80.4%，領(lǐng)先市場并傲視其他82個板塊。板塊內(nèi)個股全線上漲，其中五糧液、古井貢酒、瀘州老窖，三者的漲幅分別為147.47%、126.93%、103.96%。山西汾酒、今世緣、順鑫農(nóng)業(yè)、酒鬼酒、口子窖漲幅均已經(jīng)超過80%。行業(yè)龍頭股貴州茅臺漲幅則達(dá)67.94%，股價一度突破千元大關(guān)。貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖四只個股市值更是超過了千億元。

數(shù)據(jù)還顯示，食品飲料行業(yè)中，白酒子板塊成為公募基金關(guān)注的焦點，貴州茅臺、五糧液等龍頭獲得機構(gòu)明顯加倉。截至今年二季度，持有貴州茅臺公募基金數(shù)為1118只，持股總量為5786.34萬股，較一季度末增持了1031.44萬股。匯添富基金、景順長城基金和興全基金在二季度增持貴州茅臺超過100萬股，成為增持股數(shù)最多的三只公募基金。

渤海證券表示，近期，食品飲料板塊尤其白酒板塊受到貴州茅臺、水井坊等中期業(yè)績影響有所調(diào)整，資金對于白酒板塊配置動力不足導(dǎo)致增量有限。短期來看，雖然目前處于行業(yè)淡季，白酒企業(yè)大多選擇淡季調(diào)整價格、梳理渠道，但是從實際情況看目前量少價挺，國慶、中秋前后或會有預(yù)期差出現(xiàn)。長期來看，白酒尤其高端白酒目前仍然是食品飲料行業(yè)乃至全行業(yè)當(dāng)中確定性較強的板塊，仍建議逢低配置確定性較高的高端類白酒。在大眾品方面，仍然建議長期關(guān)注基礎(chǔ)消費品品牌化機遇，尋找各細(xì)分領(lǐng)域的成長龍頭，此外建議關(guān)注啤酒板塊受益于結(jié)構(gòu)化調(diào)整、增值稅下調(diào)帶來的業(yè)績釋放。綜上，我們?nèi)越o予行業(yè)“看好”的投資評級，推薦五糧液、瀘州老窖、青島啤酒及安琪酵母。

中國銀河證券認(rèn)為，資金抱團消費取暖，板塊持倉繼續(xù)提升。2019年二季度，食品飲料板塊重倉持股市值占比為17.99%，環(huán)比提升3.30個百分點，繼續(xù)在28個一級行業(yè)中穩(wěn)居第一;板塊超配比例為10.38%，環(huán)比上升 2.26個百分點。白酒板塊持續(xù)受到追捧，白酒板塊的重倉持股市值占比達(dá)到13.44%，環(huán)比提升2.92個百分點，超配比例達(dá)到8.24%，環(huán)比提升2.16個百分點。較為看好飲料制造子板塊中白酒的持續(xù)性發(fā)展趨勢，以及食品加工子板塊中食品綜合相關(guān)品類的成長性機會。建議關(guān)注貴州茅臺、瀘州老窖。

國開證券表示，上周白酒板塊表現(xiàn)得較為低迷，我們認(rèn)為一方面是由于水井坊的業(yè)績引發(fā)市場對行業(yè)的擔(dān)憂。另一方面，此次回調(diào)是在預(yù)期回落后對前期的補跌。目前白酒核心個股的基本面未變，五糧液、老窖、汾酒等個股業(yè)績大概率有較快增長，目前僅3只個股2019年P(guān)E(萬得一致預(yù)期)超過30倍，價格相對合理。建議關(guān)注業(yè)績確定性較好、增長趨勢向上的名優(yōu)酒企如茅臺、五糧液、老窖、古井、順鑫、汾酒。

國金證券表示，從行業(yè)收入和利潤跟蹤來看，4-5月份行業(yè)收入和利潤增速相較Q1環(huán)比下降，不過整體下降幅度保持在5pct之內(nèi)，整體風(fēng)險并不大，但仍難以排除個別企業(yè)低于預(yù)期，從而影響板塊短期情緒。整體來說，建議堅守業(yè)績確定性較好的一線白酒，并持續(xù)關(guān)注當(dāng)前低估值品種及二季度有望超預(yù)期的酒鬼酒。

中信建投認(rèn)為茅臺、五糧液兩大龍頭批價始終處于高位，為其他名優(yōu)白酒提價創(chuàng)造了有利土壤，繼續(xù)看好白酒板塊投資機會，堅定看多白酒板塊中優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的。白酒板塊仍然是確定性最強的板塊，當(dāng)前茅臺28X，五糧液28X，重點推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、水井坊、洋河股份、今世緣;啤酒板塊重點推薦重啤、青啤。

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食品飲料行業(yè)周報：白酒估值具備支撐，調(diào)味品聚焦中報業(yè)績

物美等商超公告，8月初開始進(jìn)行飛天茅臺直銷預(yù)售，官方指導(dǎo)價 1499元，但針對會員有一定購買條件。公司在 4月進(jìn)行首批商超渠道 600噸招標(biāo)，從公示結(jié)果來看，華潤萬家、大潤發(fā)及物美超市 3家成為首批全國商超賣場服務(wù)商，貴州星力百貨、貴州華聯(lián)和貴州合力 3家成為首批貴州本地服務(wù)商。7月 18日，銷售公司擬選擇全國性電商進(jìn)行招標(biāo)，首批飛天 400噸。從公司今年營銷體制轉(zhuǎn)型直銷進(jìn)展來看，下半年不可避免要加快直銷，尤其是在中秋國慶旺季之前加快直銷放量更合乎情理。從目前渠道價格表現(xiàn)來看，批價仍在上行，基本印證了我們此前提出的最強漲價預(yù)期就在今年，旺季之前價格易漲難跌的判斷，后續(xù)價格走勢大概率仍取決于直銷放量節(jié)奏，但若放量持續(xù)性不強，價格調(diào)整幅度預(yù)計較為有限。當(dāng)然，目前價格突破歷史新高之后繼續(xù)上行，在延續(xù)價格周期帶來板塊基本面穩(wěn)健保障的同時，短期也加大了市場對于價格沖高帶來渠道風(fēng)險的擔(dān)憂。茅臺之外，五糧液從 8月 10日起，渠道向終端供貨價將上調(diào)至 1006元/瓶，零售價 1399元/瓶，目前渠道發(fā)貨動銷保持平穩(wěn)，價格上行符合預(yù)期。老窖方面則采取價格跟進(jìn)策略，從 8月 2日起，國窖 1573經(jīng)典裝計劃外提價 30元/瓶，建議零售價 919元，終端零售價 1099元。我們此前提及，當(dāng)前價格傳導(dǎo)機制仍在演繹，只是后續(xù)再上行空間相對有限，對于跟隨者的價格能否持續(xù)跟進(jìn)是研判本輪周期拐點的重要跟蹤指標(biāo)。

白酒板塊估值具備支撐，存旺季后重啟年度估值切換條件。我們上周周報分析當(dāng)前時點從基本面、估值及配置三維度評估板塊狀態(tài)，我們認(rèn)為短期對估值和配置分歧加大，增量配置動力不足，但基本面仍然穩(wěn)定，近期股價屬于理性回調(diào)，按歷史經(jīng)驗，回調(diào)幅度有限。近期板塊逐步進(jìn)入中報披露期，市場關(guān)注中報業(yè)績確定性，我們維持此前觀點，當(dāng)前茅臺帶動價格周期延續(xù)，板塊基本面預(yù)期穩(wěn)健良好，尤其是高端酒龍頭(茅五瀘)和勢頭釋放良好標(biāo)的(古井今世緣順鑫等)，短期也逐步臨近中秋國慶旺季，企業(yè)普遍存業(yè)績獻(xiàn)禮動力，因此估值有支撐，存在回調(diào)后重啟年度估值切換的條件。

白酒方面，名酒龍頭經(jīng)營更趨穩(wěn)健，高端酒價格周期仍在延續(xù)，估值具備支撐，中線基于板塊穩(wěn)健成長，在外資流入帶來估值體系重構(gòu)之下，估值中樞仍有望穩(wěn)步提升，長線板塊結(jié)構(gòu)性繁榮，品牌時代驅(qū)動名酒集中度提升。

標(biāo)的方面，核心穩(wěn)健品種持續(xù)推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，繼續(xù)推薦處于勢能釋放期龍頭如古井貢酒、今世緣、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)等。大眾品方面，必選消費需求穩(wěn)健，龍頭份額提升，供應(yīng)鏈管理能力是長期致勝因素，優(yōu)先推薦伊利股份、安琪酵母、桃李面包，持續(xù)推薦中炬高新、恒順醋業(yè)等;繼續(xù)深挖基礎(chǔ)消費品牌化機遇，積極把握成為細(xì)分行業(yè)成長冠軍品種， 推薦安井食品、絕味食品、洽洽食品、湯臣倍健等;啤酒行業(yè)格局改善趨于積極，建議戰(zhàn)略性配置華潤啤酒、青島啤酒。