關(guān)注白酒板塊白馬股修復(fù)空間

川財(cái)周觀點(diǎn)

本周白酒板塊在食品飲料行業(yè)中跌幅較大，其中酒鬼酒、山西汾酒等白馬股跌幅超5%，而其發(fā)布的中報(bào)和預(yù)報(bào)顯示凈利都有50%以上的增長(zhǎng)。

我們認(rèn)為，進(jìn)入8 月下旬后，隨著經(jīng)銷商雙節(jié)備貨增加，9-10 月白酒進(jìn)入銷售旺季，白酒景氣度將迎來再次上升，股價(jià)也會(huì)隨之修復(fù)上漲。

市場(chǎng)表現(xiàn)

本周食品飲料指數(shù)整體上漲，漲幅1.15%。相較于上證綜指(1.88%)低0.7 個(gè)百分點(diǎn)。細(xì)分板塊中，調(diào)味品、果蔬飲料、肉制品漲幅較好，漲幅分別為4.90%、4.00%和3.71%。個(gè)股方面，晨光生物(11.66%)、千禾味業(yè)(8.29%)及絕味食品(8.04%)漲幅最大。

關(guān)鍵指標(biāo)

2017 年7 月，我國(guó)白酒產(chǎn)量100.4 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.8%;1-7 月，白酒累計(jì)產(chǎn)量782.8 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)6.6%。

2017 年7 月，我國(guó)啤酒產(chǎn)量515.5 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.6%;1-7 月，啤酒累計(jì)產(chǎn)量2781.7 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)0.8%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：

1.近年來啤酒精釀產(chǎn)品年均40%逆勢(shì)增長(zhǎng)(中國(guó)國(guó)際啤酒網(wǎng));2.第三、四批嬰幼兒乳粉配方注冊(cè)名單落地，包括澳優(yōu)、伊利、圣元等9 個(gè)企業(yè)的44 個(gè)配方(食藥監(jiān)總局);3.茅臺(tái)銷售新政：各專賣店、特約經(jīng)銷商、自營(yíng)公司須將30%以上的未執(zhí)行合同量通過云商平臺(tái)銷售(微酒)。

公司動(dòng)態(tài)：

1.多家上市公司發(fā)布中報(bào)，其中酒鬼酒(000799)、晨光生物(300138)營(yíng)收和凈利實(shí)現(xiàn)了較高增長(zhǎng)，酒鬼酒營(yíng)收、凈利潤(rùn)漲幅分別為27.33%和113.62%，晨光生物營(yíng)收和凈利漲幅分別為23.3%和53.87%;2.貝因美(002570)重大事項(xiàng)進(jìn)展：公司擬出售的資產(chǎn)確認(rèn)為貝因美(安達(dá))奶業(yè)有限公司100%股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn);3.涪陵榨菜(002507)董事趙平計(jì)劃減持公司股份46.6752 萬(wàn)股(占公司總股本0.0591%)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全問題;經(jīng)濟(jì)增速下滑。