茅臺旺季如期放量 白酒板塊已具備較大安全邊際

茅臺8、9月份預(yù)計將投放7000噸的量，同時允許經(jīng)銷商8月底提前執(zhí)行9/10月份的計劃。

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方正證券表示，我們一直強調(diào)，公司今明兩年的供給量有限，但需求還在大幅增長，公司應(yīng)對的市場策略已經(jīng)非常清晰，利用旺季放量壓價，平抑渠道囤貨、促進真實消費。長期來看，回歸真實需求后的茅臺市場狀態(tài)和業(yè)績增長更加平穩(wěn)，景氣周期持續(xù)更長;另外，結(jié)合渠道跟蹤和測算，預(yù)計公司三季度投放量和去年同期基本持平，這也保持了上半年和一季度的發(fā)貨趨勢，因此公司業(yè)績將繼續(xù)保持平穩(wěn)，增長將來自提價、金融業(yè)務(wù)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、系列酒增長和預(yù)收款釋放，不必?fù)?dān)心去年高基數(shù)形成的壓力。

方正證券認(rèn)為，貫穿本輪白酒牛市的邏輯并未發(fā)生變化，消費升級和集中度提升仍是核心驅(qū)動因素，尤其是次高端價位的崛起才剛剛開始，未來至少有3-5倍以上的擴容空間，經(jīng)濟波動只會影響速度而不會影響趨勢和方向。建議大家以長遠的角度看待行業(yè)發(fā)展，目前位置已經(jīng)具備較大的安全邊際，估值也已經(jīng)充分反映了悲觀預(yù)期，建議積極布局，靜待市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。