展望最后一季 白酒股能否再?zèng)_高？

剛剛過(guò)去的雙節(jié)長(zhǎng)假，是2017年最后一個(gè)假期，也是2017年最長(zhǎng)一個(gè)假期。在經(jīng)歷了數(shù)年的酒業(yè)市場(chǎng)低迷之后，白酒市場(chǎng)在這個(gè)長(zhǎng)假迎來(lái)了井噴，各個(gè)商家鉚足了勁頭，各種促銷打折絡(luò)繹不絕，高端白酒漲價(jià)斷貨，次高端白酒跟漲不停……白酒熱銷折射在股市上，是股價(jià)連續(xù)攀高，其間雖有調(diào)整態(tài)勢(shì)，但也難掩牛氣沖天豪情。經(jīng)歷了前三個(gè)季度的連續(xù)沖高，白酒股能否在2017年最后一個(gè)季度給人們帶來(lái)更多的驚喜呢?

[現(xiàn)象一]股價(jià)與酒價(jià)齊飛

今年十一長(zhǎng)假，傳統(tǒng)白酒銷售旺季，熱鬧的行情并沒(méi)有讓酒企失望，高端白酒和次高端白酒是今年雙節(jié)主銷的商品。

在雙節(jié)前后，白酒市場(chǎng)迎來(lái)新的一波漲價(jià)潮。在茅臺(tái)已經(jīng)漲到價(jià)格“封頂+”的局面下，五糧液、劍南春、國(guó)窖等高端白酒也相繼提價(jià)，而仰韶、張弓等地產(chǎn)酒或已經(jīng)提價(jià)或醞釀提價(jià)。價(jià)格上漲，反映的是市場(chǎng)的優(yōu)異，折射到股市方面，自然就是股價(jià)上揚(yáng)。今年以來(lái)，對(duì)于基本面的變化，A股向來(lái)十分敏感。隨著酒業(yè)整體復(fù)蘇，白酒板塊也在2017年收獲大牛行情。

2017年至今，白酒板塊中以貴州茅臺(tái)領(lǐng)銜，五糧液、水井坊、山西汾酒、古井貢酒、沱牌舍得、洋河股份等個(gè)股均刷出了歷史新高。9月29日，節(jié)前最后一個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤(pán)中突破每股525元，較年初的每股約329元，已上漲近60%，穩(wěn)坐A股最高股價(jià)寶座。這一年，貴州茅臺(tái)以12.56億股總股本計(jì)算，總市值突破6500億元，不僅碾壓中石化，更問(wèn)鼎全球酒業(yè)市值最高的王座。“茅臺(tái)股價(jià)一漲再漲，已經(jīng)成為一種現(xiàn)象。”鄭州亮劍營(yíng)銷咨詢有限公司董事長(zhǎng)牛恩坤認(rèn)為，“股市有句話說(shuō)茅臺(tái)沒(méi)有抄底，意思就是茅臺(tái)股大趨勢(shì)只會(huì)漲。股價(jià)大漲，反映出以茅臺(tái)為代表的高端白酒和次高端白酒在市場(chǎng)上不可動(dòng)搖的地位。”

[現(xiàn)象二] 18家上市酒企總市值超過(guò)1萬(wàn)億元

今年8月28日，18家上市白酒企業(yè)的2017年半年報(bào)，已經(jīng)全部亮相。透過(guò)半年報(bào)不難看出，這18家上市白酒企業(yè)上半年的總市值超過(guò)1.1萬(wàn)億元。其營(yíng)業(yè)收入總共為814億元，同比增長(zhǎng)20%;凈利潤(rùn)共計(jì)251億元，同比增長(zhǎng)25%。這18家上市白酒企業(yè)中有83%的企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)增長(zhǎng)，這是自2013年以來(lái)表現(xiàn)最好的一次。

18家上市白酒企業(yè)中，有12家的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)20%。其中，沱牌舍得和酒鬼酒的增幅均超過(guò)100%;凈利潤(rùn)增幅超30%及以上的酒企分別有口子窖、瀘州老窖、山西汾酒和老白干酒;凈利潤(rùn)漲幅超20%及以上的酒企分別包括貴州茅臺(tái)、五糧液、古井貢酒、水井坊、金徽酒和今世緣。

值得一提的是，一線白酒龍頭企業(yè)貴州茅臺(tái)、五糧液和洋河股份，在高端白酒量?jī)r(jià)齊升的背景下，上半年均取得了較好的業(yè)績(jī)。其營(yíng)業(yè)收入分別為242億元、156億元和115億元，同比增長(zhǎng)36%、18%和13%;凈利潤(rùn)分別為120億元、52億元和39億元，同比增長(zhǎng)28%、28%和14%。同時(shí)，這三家上市白酒企業(yè)在上半年的每股收益分別為8.96元、1.31元和2.59元;銷售凈利率分別為50%、33%和34%。

“白酒板塊的搶眼表現(xiàn)，說(shuō)明整個(gè)白酒行業(yè)已經(jīng)走出了低迷期，正在復(fù)蘇回暖，多家白酒公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)能實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，就是最好的證明。”河南和信證券投資顧問(wèn)股份有限公司證券咨詢總部總經(jīng)理肖玉航如是說(shuō)。

[展望]最后一個(gè)季度能否持續(xù)利好?

在經(jīng)歷了市場(chǎng)的深度調(diào)整期后，白酒行業(yè)似乎迎來(lái)了新的春天，逐漸從2012年的低谷期走出來(lái)，今年股市前三季度白酒板塊的牛氣沖天能否在最后一個(gè)季度持續(xù)下去?各家證券分析機(jī)構(gòu)都予以樂(lè)觀展望。

招商證券研報(bào)認(rèn)為：“預(yù)計(jì)三季報(bào)整體將較上半年更亮眼……股價(jià)吸引力已充分顯現(xiàn)，開(kāi)始步入上行周期。預(yù)計(jì)中秋國(guó)慶旺季、三季報(bào)披露，以及秋季糖酒會(huì)將再度引爆板塊行情。”

而中泰證券研報(bào)則更加樂(lè)觀地認(rèn)為：“酒企捷報(bào)頻傳，洋河已完成全年任務(wù)，中秋配額基本搶完;茅臺(tái)醬香酒提前100天完成全年任務(wù)，收入、銷量同比增長(zhǎng)226%、153%……酒企利好數(shù)據(jù)有望集中發(fā)布，提振市場(chǎng)情緒，催化劑帶動(dòng)下近期有望迎來(lái)一波旺季行情。保守預(yù)計(jì)，此輪白酒的景氣周期可以持續(xù)到2018年底。”

安信證券研報(bào)也表示：“未來(lái)茅臺(tái)逐年穩(wěn)步提價(jià)可行性加大，行業(yè)景氣周期拉長(zhǎng)，白酒板塊投資周期加長(zhǎng)……2018年預(yù)計(jì)政策面擾動(dòng)將弱于2017年，高端白酒股價(jià)穩(wěn)步上漲可期，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量。”

“如果不出現(xiàn)大的動(dòng)蕩或者意外，白酒上市企業(yè)還有可能給股民和投資者更多的驚喜。”肖玉航分析說(shuō)，從目前來(lái)看，貴州茅臺(tái)、五糧液為代表的高端白酒股價(jià)始終處于穩(wěn)步上漲態(tài)勢(shì)。

本輪白酒股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是以大眾消費(fèi)升級(jí)為核心基礎(chǔ)，在高端、次高端白酒價(jià)格提升的背景和預(yù)期之下，經(jīng)銷商、消費(fèi)者等各方補(bǔ)庫(kù)存。從長(zhǎng)期來(lái)看，伴隨著人均收入和居民財(cái)富的提升，這種消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)是明確和持久的。

不少業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，雖然過(guò)去每輪白酒周期的主導(dǎo)因素不同，但每次持續(xù)的時(shí)間一般都為4年以上，如果簡(jiǎn)單地從歷史周期角度分析，目前這輪白酒行情尚處于周期中段。因此，白酒股市的更大利好，說(shuō)不定在2018年會(huì)給人更多驚喜。