短期影響食品飲料 長期估值不變

行情周回顧：

市場整體：市場大幅下跌，本周上證綜指收于2,606.91 點(diǎn)，周跌幅-7.60%;深證A 報(bào)收于1,355.16 點(diǎn)，周跌幅-10.08%;創(chuàng)業(yè)板收于1,268.41 點(diǎn)，周跌幅-10.13%。重要股指方面，滬深300 收于3,170.73，周跌幅-7.80%;上證180 收于7,145.16，周跌幅-7.20%;深證成指收于7,558.27，周跌幅-10.03%。

食品飲料板塊：本周食品飲料板塊整體跌幅-8.26%，在申萬子行業(yè)中排名第八。食品飲料中，各子板塊全面下跌，周跌幅依次為啤酒(-7.44%)，肉制品(-8.07%)，調(diào)味發(fā)酵品(-8.63%)，黃酒(-8.68%)，食品綜合(-8.97%)，軟飲料(-9.17%)，乳品(-9.40%)，白酒(-11.25%)，葡萄酒(-12.51%)和其他酒類(-17.17%)。個(gè)股方面，本周食品飲料板塊中，漲幅前五為西藏發(fā)展(11.67%)，洽洽食品(6.03%)，安德利(1.65%)，安琪酵母(0.31%);本周個(gè)股跌幅前五為安記食品(-21.41%)，水井坊(-20.40%)，通葡股份(-19.87%)，山西汾酒(-19.64%)和*ST 椰島(-19.38%)。

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東興新觀點(diǎn)：

本周美股震蕩，影響全球市場信心，A 股受到波及，大盤全面下跌，影響食品飲料行業(yè)，但食品飲料行業(yè)作為傳統(tǒng)的防御性行業(yè)，業(yè)績成長的確定性高，估值面穩(wěn)定，長期來看，我們持續(xù)看好食品飲料行業(yè)。

由于假日銷售旺季，帶動(dòng)食品飲料近期增長。但需要注意旺季之后可能出現(xiàn)明顯的淡季特征，導(dǎo)致商品市場流通減緩堆積，從而影響春節(jié)銷售。

未來六個(gè)月食品飲料板塊相對收益還是比較明顯的，三季報(bào)摸底看基本都能達(dá)預(yù)期，白酒的增速換擋比較平穩(wěn)，不存在下滑的可能。目前食品飲料大體可以分為三類：一類股票像“山”，海平面下降，逐漸顯現(xiàn)出來，茅臺伊利海天為代表;一類股票像“船”，水降船低，甚至有擱淺的可能，主要是那些估值很低的，甚至ps 小于1 的股票，但是未來不確定性仍然存在，市場參與度很低;一類股票像“掛在山上的船”，海平面的下降，離山較近的船就掛靠在了山上，上岸了，這類股票普遍關(guān)注度很高，因?yàn)橘惖篮�，有彈性，主要以中炬，桃李，絕味，順鑫為代表。我們認(rèn)為一三類股票值得關(guān)注。

繼續(xù)堅(jiān)定推薦核心標(biāo)的：貴州茅臺(持續(xù)穩(wěn)增長)，五糧液(邊際效改善進(jìn)一步強(qiáng)化)，伊利股份(長期邏輯不改)，絕味食品(減持逐漸消化，行業(yè)龍頭可見)，好想你(全年高增速預(yù)期不改)，酒鬼酒(全年目標(biāo)不改，市值空間巨大)，桃李面包(長期看好)，百潤股份(行業(yè)生命力強(qiáng)，二次創(chuàng)業(yè)有決心)，中炬高新(民資注入，增速持續(xù)性高)，安琪酵母(價(jià)值洼地)，涪陵榨菜(持續(xù)享受龍頭優(yōu)勢，管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、原材料成本上升，食品安全問題，業(yè)績不達(dá)預(yù)期