瘋狂茅臺沖擊波 四季度輪到“次高端白酒”？

這個10月，也許對于部分行業(yè)來說依然平淡無奇，但對于白酒行業(yè)來說絕對是一次資本與市場的雙雙狂歡。尤其是白酒龍頭茅臺的股價在一片議論爭議之中于10月26日首次突破600元大關(guān)，這讓資本界不禁望洋興嘆，茅臺搖身一變成為了和房價并肩的投資領(lǐng)域。

與此同時，更讓企業(yè)開心的是，10月25日和26日，茅臺、五糧液、瀘州老窖和汾酒等多家白酒企業(yè)率先發(fā)布了2017年三季報，報告顯示這四家白酒企業(yè)均業(yè)績不俗。加上快速飛漲的股價，白酒企業(yè)們今年穩(wěn)坐一個豐收年。不過，開心之余，也不乏理性投資者，《華夏時報》記者注意到，近日，有一些外資連續(xù)撤離白酒股跡象，據(jù)同花順統(tǒng)計，近來外資累計凈賣出茅臺股份達(dá)8.44億元，這與內(nèi)資投資機構(gòu)與股民們對待茅臺股價看法兩重天。

白酒業(yè)績?nèi)�線飄紅

10月26日晚，五糧液披露了最新的業(yè)績快報。根據(jù)公告內(nèi)容顯示，2017年1-9月，五糧液營業(yè)收入219.78億元，同比增長24.17%;凈利潤69.65億元，同比增長36.53%;瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)收入72.8億元，同比增長23.03%，歸屬于上市公司股東的凈利潤19.97億元，同比增長33.11%。

不過，在眾多表現(xiàn)搶眼的白酒業(yè)績報告面前，茅臺的業(yè)績是最出類拔萃的。

根據(jù)貴州茅臺發(fā)布的2017年前三季度業(yè)績報告顯示，在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入424.5億元，同比增長59.4%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為199.83億元，同比增長60.31%;基本每股收益為15.91元，同比增長60.31%。

對于營收增加的原因，貴州茅臺表示，主要是本期銷量增加所致。對此，《華夏時報》記者查閱貴州茅臺三季報數(shù)據(jù)顯示，茅臺酒在報告期內(nèi)實現(xiàn)銷售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元;按照銷售渠道來看，直銷帶來的收入為40.03億元，批發(fā)帶來的收入為384.19億元;根據(jù)地區(qū)劃分，國內(nèi)實現(xiàn)銷售409.94億元，國外僅有14.28億元。

值得一提的是，貴州茅臺銷售費用在報告期內(nèi)同比增長201.92%，銷售費用為19.77億元。對于銷售費用增加的原因，貴州茅臺表示主要是本期公司推進(jìn)“133”品牌戰(zhàn)略及醬香系列酒“5+5”市場策略，增加市場投入所致。

“根據(jù)公司的發(fā)貨節(jié)奏和傳達(dá)的信息進(jìn)行判斷，公司提升出酒率、減少定制酒和開發(fā)酒以補充普飛的供應(yīng)量等措施都有明顯的效果。目前來看，供給問題有所緩解。” 太平洋證券發(fā)布的研究報告中稱，“但長期看，供應(yīng)偏緊仍需解決。在價格體系相對穩(wěn)定可控的前提下，我們維持明年提高出廠價的判斷。按照目前的價格狀況，預(yù)計普飛提價22%左右至999元/瓶。”

對于這波漲價潮，有白酒經(jīng)銷商在接受《華夏時報》記者采訪時認(rèn)為，“白酒敢于漲價彰顯行業(yè)成功轉(zhuǎn)型，已經(jīng)度過了艱難的調(diào)整期”。不過也有人預(yù)測酒業(yè)大環(huán)境仍未能好轉(zhuǎn)，白酒行業(yè)全面復(fù)蘇至少要到2017年底。

茅臺股價瘋漲

對于白酒企業(yè)們來說，業(yè)績上漲是一方面，股價的飛漲則是令人意外的另一個“戰(zhàn)果”。

可以說今年來，在貴州茅臺價格不斷上漲的情況下，相關(guān)白酒紛紛提價，業(yè)績與股票也均取得不錯漲幅，A股市場再現(xiàn)喝酒行情。

據(jù)《華夏時報》記者了解，跟隨茅臺的漲價潮，二三線白酒也不斷提價。中秋和國慶雙節(jié)前后，古井貢酒(000596)、洋河股份(002304)、劍南春、瀘州老窖、今世緣、郎酒、金徽酒等白酒紛紛提價。

白酒行業(yè)分析師楊承平在接受《華夏時報》記者采訪時表示，二三線白酒提價空間充足，彈性較大，將充分受益提價后帶來的凈利潤上升。由于四季度為白酒消費旺季，在龍頭茅臺控量保價的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景氣。當(dāng)前次高端白酒處在量價齊升階段，業(yè)績彈性較大。

與此同時，有行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，A股18家白酒公司中13家公司股價錄得上漲，其中10家漲幅超過50%。山西汾酒、水井坊(600779)、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖等年初至今漲幅居前，分別漲127.61%、122.66%、92.60%、83.82%和81.87%。

而茅臺更是以7100億元的市值擠入A股市值前十，目前暫居第9位，與7155億元市值的中國石化比肩。茅臺用9個月的時間市值增長了3000億元，相當(dāng)一個萬科A的市值，另外，目前A股超過3000億元市值的上市公司僅有21家。

內(nèi)資與外資持不同態(tài)度

當(dāng)10月26日，茅臺站到600元高點時，那些曾經(jīng)因為一年時間以來300元、400元、500元關(guān)口沒有下手的股民們后悔不已。

但是《華夏時報》記者也注意到，就在前幾日，白酒股曾出現(xiàn)過短暫的幾日連續(xù)下跌。其中，10月18日，貴州茅臺發(fā)生1筆大宗交易。這筆交易即為當(dāng)天第1筆交易，成交價格為560.72元，成交1.79萬股，成交金額1003.69萬元。業(yè)界分析指出，目前尚不確定這一筆交易屬于外資還是國內(nèi)資金套現(xiàn)。此前于9月29日，貴州茅臺現(xiàn)身滬股通十大成交活躍股，位居滬股通港資成交額第1位，其中，買入8348.79萬，賣出3.25億，凈賣出2.42億。

據(jù)同花順統(tǒng)計，貴州茅臺近一個月上漲15.75%，上榜滬股通18次，外資累計凈賣出8.44億元。外資頻頻撤退，茅臺估值“山窮水盡”了嗎?

目前從內(nèi)資機構(gòu)的狂熱態(tài)度來看，并沒有。

有券商分析師認(rèn)為，貴州茅臺股價的輝煌還在后頭，紛紛上調(diào)其盈利預(yù)測和目標(biāo)價至650元以上。招商證券看高股價至640元，太平洋證券上調(diào)目標(biāo)價至660元，國泰君安上調(diào)至670元。定價高的當(dāng)屬中金公司，早前中金將茅臺目標(biāo)價定為692元。

另外，招商證券也認(rèn)為，2018年春節(jié)旺季后公司提價概率提升，看好明年量價齊升。國內(nèi)市場的投資風(fēng)格正在發(fā)生變化，那些真正有競爭力、業(yè)績能夠長期穩(wěn)定增長的公司，未來估值還將不斷提升。