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白酒龍頭業(yè)績大增存疑 茅臺實(shí)貨是為了做高股價(jià)?

2017-10-30 09:01  中國酒業(yè)新聞  佳釀網(wǎng)  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

貴州茅臺前9個(gè)月利潤增長超60%,五糧液前三季度利潤增長36.53%,山西汾酒前三季度利潤增加80%左右,瀘州老窖前三季度利潤增加33%……剛剛公布的幾家白酒企業(yè)利潤漲幅明顯,不過,有市場人士對酒企業(yè)績提出質(zhì)疑,認(rèn)為資本市場過度樂觀。昨日,北上資金單日賣出貴州茅臺近10億元,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為下周一茅臺股價(jià)可能回落。

據(jù)已公布業(yè)績的多家白酒企業(yè)的公告,貴州茅臺今年前9個(gè)月營收424.5億元,同比增長59.40%;凈利潤199.84億元,同比增長60.31%。五糧液前三季度實(shí)現(xiàn)營收219.78億元,同比增長24.17%;實(shí)現(xiàn)凈利潤69.65億元,同比增長36.53%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤69.50億元,同比增長37.48%。山西汾酒1~9月實(shí)現(xiàn)營收48.56 億元,同比增加43%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8 億元,同比增加78.54%。瀘州老窖公司前三季度營業(yè)收入7,280,027,497.06元,同比增加23.03%,歸屬上市公司股東的凈利潤1,997,394,867.98元,同比增加33.11%。

專家認(rèn)為

五糧液業(yè)績增幅未達(dá)預(yù)期

四家具有代表性的企業(yè)的業(yè)績令業(yè)內(nèi)看到白酒行業(yè)加速發(fā)展的趨勢。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為,從數(shù)據(jù)看,白酒行業(yè)經(jīng)過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整后業(yè)績有了大幅上升,企業(yè)的變化除了受益于宏觀面的紅利,更多的是企業(yè)自我的改善、調(diào)整、整合的結(jié)果。不過,他認(rèn)為五糧液的業(yè)績跟預(yù)期存在差異:“增幅沒有達(dá)到預(yù)期,跟整體渠道的頑癥有關(guān)。”

否極泰基金的基金經(jīng)理董寶珍認(rèn)為,結(jié)合半年報(bào)、三季度報(bào)可以看到,酒企三季度收入和利潤的增速大于半年報(bào),營收和利潤超過20%的增長意味著名優(yōu)白酒企業(yè)在2017年前半年擺脫了前三四年的低迷,回到2013年行業(yè)調(diào)整前的狀態(tài)。

朱丹蓬認(rèn)為,由于政策紅利和旺季兩方面的支撐,今年第三、第四季度白酒企業(yè)的業(yè)績有望整體飄紅,不過判斷行業(yè)的真正走勢的關(guān)鍵是2018年半年報(bào)、尤其是2018年的第二季度。

業(yè)內(nèi)分析茅臺實(shí)際收入

與報(bào)表收入存大差距

不過,昨日有業(yè)內(nèi)人士對剛剛發(fā)布的酒企業(yè)績提出質(zhì)疑,尤其認(rèn)為茅臺存在做賬嫌疑,理由是根據(jù)茅臺的公開數(shù)據(jù),實(shí)際收入與報(bào)表收入有很大差距,認(rèn)為包括茅臺在內(nèi)的企業(yè),利用資本市場的力量做大盤子:“實(shí)貨市場的策略是為了做高股價(jià)。”昨日,茅臺市值超過8000億元,有業(yè)內(nèi)人士笑稱市場已經(jīng)翹首以待市值超過萬億元:“全世界都在期待這個(gè)‘奇跡’,誰會愿意接受茅臺的數(shù)據(jù)有問題?”

亮劍咨詢總經(jīng)理牛恩坤稱,從目前幾家名酒季報(bào)可以看出分化加劇,茅臺股價(jià)越來越高,反之地方特色名酒遇到增長瓶頸:“茅臺股價(jià)突破萬億指日可待,但物極必反。茅臺的市場增長與股價(jià)推高相得益彰,但不可能一直走高,茅臺要控制風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。”朱丹蓬也認(rèn)為, 在業(yè)績和股價(jià)可快速增長背后,酒企的整體運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)不斷加。“特別是跟資本嫁接的品牌都存在問題。它們到底能否良性發(fā)展,是整個(gè)白酒行業(yè)都普遍存在的隱憂。”

在知行力酒類戰(zhàn)略托管總經(jīng)理梁超看來,茅臺的數(shù)據(jù)應(yīng)該不存在造假現(xiàn)象:“現(xiàn)在有錢難買到茅臺酒,供需確實(shí)存在很大的落差。”不過他也承認(rèn),茅臺確實(shí)進(jìn)入了一個(gè)怪圈:“酒不夠賣、價(jià)格瘋漲,收了錢發(fā)不出貨。”

貴州茅臺單日凈賣出達(dá)4.63億元

一名資本市場人士告訴記者,白酒企業(yè)的預(yù)收款指兩部分,一部分是未交割貨物的款項(xiàng),一部分是貨物交割,但發(fā)票還沒有開出的款項(xiàng),當(dāng)預(yù)收款更多的時(shí)候,將使報(bào)表利潤減少,不利于股價(jià)上漲。他對于近期的市場表示了擔(dān)憂:“資本市場過度熱情,情緒發(fā)生變化。”他認(rèn)為,這種情形與當(dāng)時(shí)的創(chuàng)業(yè)板炒作一樣,而如今大量資金離開創(chuàng)業(yè)板后,或許投向茅臺的懷抱。他分析稱,茅臺三季度收入和利潤的大增,是因?yàn)槊┡_公司加大供應(yīng)規(guī)模,不是長期穩(wěn)定的高增長趨勢,而資本市場顯然對基本面有所誤讀,認(rèn)為每年都能保持60%的增幅,因此過度樂觀。

昨日,貴州茅臺股價(jià)上漲7.36%,收649.63元,不過單日北上資金賣出9.71億元,創(chuàng)其納入滬港通標(biāo)的以來最高紀(jì)錄,單日凈賣出高達(dá)4.63億元。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,貴州茅臺下一個(gè)交易日很有可能回落。

    關(guān)鍵詞:白酒股 白酒板塊  來源:廣州日報(bào)  林琳
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