白馬股沒有泡沫 貴州茅臺短期漲幅過高

“一九行情”下，恐高的投資者是否該繼續(xù)持有白馬股?慢牛行情下，未來的風(fēng)口將在哪些行業(yè)出現(xiàn)?日前，由漲聽財(cái)經(jīng)攜手博時(shí)基金等聯(lián)合主辦的“2017財(cái)經(jīng)領(lǐng)袖峰會·中國經(jīng)濟(jì)新機(jī)會”在成都召開，前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍、博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春、天風(fēng)證券金牌首席分析師徐善武等業(yè)界專家就上述問題予以了解答。

今年以來，以貴州茅臺為代表的藍(lán)籌股和白馬股大放異彩，但與此同時(shí)，也有投資者顧慮，在目前價(jià)位下，白馬股行情是否已經(jīng)接近尾聲?后市是否應(yīng)該繼續(xù)持有白馬股?

對此，前海開源基金董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者：“白馬股的行情還沒有結(jié)束，過去被低估，現(xiàn)在是合理的估值，白馬股整體目前還沒有泡沫的跡象，但部分個(gè)股可能估值過高。比如貴州茅臺，短期漲幅確實(shí)過大，但從長期5年來看，白馬股的價(jià)值會越來越高，白馬股的行情可能會貫穿整個(gè)慢牛。”

貴州茅臺短期漲幅過高

同時(shí)楊德龍認(rèn)為現(xiàn)如今A股屬于“龍馬行情”，只要是龍頭+白馬的股票，無論是周期股還是消費(fèi)股，都會有較好的表現(xiàn)購買機(jī)會。其表示自己看好人工智能、5G、國產(chǎn)芯片、新能源汽車這些板塊，并提醒投資者應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，這些新興科技股就是可能會產(chǎn)生新白馬的一些行業(yè)。

談及藍(lán)籌股和白馬股今年在資本市場上的優(yōu)異表現(xiàn)，楊德龍認(rèn)為主要有3方面原因：

第一，經(jīng)過2015年股市大幅波動(dòng)后，投資者吸取了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，發(fā)現(xiàn)一些優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股因?yàn)橛袠I(yè)績的支撐，所以股價(jià)波動(dòng)較小，并且很容易創(chuàng)出新高。而一些績差股和小盤股由于估值過高，加上業(yè)績不能兌現(xiàn)，所以股價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。很多投資者由于在2015年炒作小盤股和績差股時(shí)吃了虧，所以現(xiàn)在更愿意選擇優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌股和白馬股。

第二，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，很多行業(yè)都勝負(fù)已分——很多行業(yè)都已呈現(xiàn)出寡頭壟斷的格局，如空調(diào)行業(yè)，格力、海爾和美的已占據(jù)行業(yè)絕大部分市場份額。對投資者來說，與其再在空調(diào)行業(yè)內(nèi)新建立工廠和這3家公司競爭，還不如直接去收購這些龍頭企業(yè)的股權(quán)，從這個(gè)角度出發(fā)，部分行業(yè)龍頭股就享受到了比較大的估值溢價(jià)。

第三，從監(jiān)管角度來看，自2015年以來，監(jiān)管層開始大力打擊違法違規(guī)行為，打擊內(nèi)幕交易，打擊炒作題材的市場風(fēng)氣，同時(shí)引導(dǎo)投資者做價(jià)值投資。因此，監(jiān)管角度也有利于藍(lán)籌股行情的演繹。

未來3-5年A股將迎慢牛行情

對于未來市場走勢，天風(fēng)證券首席分析師徐善武告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者，“從短期來看，應(yīng)謹(jǐn)慎為主，年底很多人喜歡把錢兌現(xiàn)，每年12月份政策也比較平穩(wěn)。我們認(rèn)為12月份獲利較大的話建議減倉。短期我偏向保守。少部分白馬股可能還有沖高動(dòng)能但是大資金其實(shí)是在兌現(xiàn)利潤。”

楊德龍則認(rèn)為：“從長期來看，未來3-5年A股將改變過去大起大落的走勢，走出慢牛行情。新周期下的投資機(jī)會有三個(gè)：一是消費(fèi)升級，二是高科技新興產(chǎn)業(yè)，三供給側(cè)改革后，傳統(tǒng)周期行業(yè)盈利能力大增的機(jī)會。”

對于2018年，楊德龍表示：“2018年市場熱點(diǎn)會擴(kuò)散，30%-40%可能賺錢。指數(shù)回升的迅速是由大到小，上周50到上證180，到創(chuàng)業(yè)板。今年的行情是‘以大為美’，已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資的時(shí)代。A股的牛市只是遲到不會缺席，美股、港股、現(xiàn)在就差A(yù)股了。”