白酒股整體漲勢強(qiáng)勁 白酒漲價潮繼續(xù)蔓延

繼早盤突破700元大關(guān)后，白酒龍頭貴州茅臺午后繼續(xù)拉升，漲幅超4%，最高攀升至718.85元，總市值突破9000億元大關(guān)。板塊內(nèi)其它個股亦表現(xiàn)活躍，截至發(fā)稿，酒鬼酒大漲逾9%，瀘州老窖、今世緣、沱牌舍得、洋河股份、口子窖等均走強(qiáng)。

年內(nèi)漲勢強(qiáng)勁

今年以來，白酒股整體漲勢強(qiáng)勁，截至昨日收盤，水井坊、山西汾酒、五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、沱牌舍得等漲幅均實(shí)現(xiàn)翻番，伊力特、老白干酒、洋河股份、口子窖、古井貢酒漲幅均超50%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前三季度白酒板塊實(shí)現(xiàn)53.5%的絕對正收益，跑贏滬深300指數(shù)37.6個百分點(diǎn)，在食品飲料各子板塊中漲幅位列第一。

對于支撐白酒板塊走強(qiáng)的邏輯，分析認(rèn)為：

首先，前三季度白酒行業(yè)收入和利潤大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，白酒上市公司2017前三季度營業(yè)收入為1228.56億元，同比增加27.6%;凈利潤為410.91億元，同比增加40.53%;其中三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入427.26億元，同比增加48.73%;凈利潤151.96億元，同比增加85.78%。白酒行業(yè)上市公司三季度末的預(yù)收賬款規(guī)模達(dá)到321.1億元，同比增長1.54%，環(huán)比增長3.38%。

其次，高端白酒需求強(qiáng)勁，中秋國慶旺季前茅臺集中發(fā)貨，在發(fā)貨量存在較大增長的背景下，茅臺的批價從1400元下滑至1280元，但是在強(qiáng)勁需求拉動下雙節(jié)期間及節(jié)后批價又恢復(fù)至1350-1400元。在茅臺批價回落期間，五糧液批價雖也出現(xiàn)下降，但降幅有限，反映出高端白酒整體需求強(qiáng)勁。高端酒強(qiáng)勁的需求有望帶動年底旺季高端酒批價再次上漲。

此外，白酒漲價潮繼續(xù)蔓延。據(jù)悉，目前白酒漲價潮正蔓延至中檔白酒陣營。五糧液旗下五糧醇，瀘州老窖旗下頭曲、二曲，以及光瓶酒主力選手牛欄山，都相繼傳來漲價的消息。業(yè)內(nèi)人士指出，今年白酒行業(yè)次高端產(chǎn)品呈現(xiàn)梯級增長效應(yīng)，中檔產(chǎn)品漲勢才剛開始。

后市依然值得看好

對于白酒板塊的后續(xù)走勢，國金證券表示，四季度是持有白酒板塊的寬松期，尤其11月、12月，白酒板塊大概率上演“年末行情”。歷史經(jīng)驗(yàn)來看，四季度是全年中僅次于二季度持有白酒股的最好時機(jī)，取得絕對及相對收益的概率之高，僅次于5月、6月。

開源證券亦認(rèn)為，四季度為白酒傳統(tǒng)銷售旺季，疊加春節(jié)備貨效應(yīng)，高端白酒延伸至次高端白酒或仍將延續(xù)旺盛行情。從長期來看，消費(fèi)升級是未來食品飲料板塊最重要的加速器，將持續(xù)打開食品企業(yè)增長空間，尤其是高端消費(fèi)品未來的市場以及三四線城市消費(fèi)升級帶來的增量機(jī)會。

中泰證券認(rèn)為，2018年高端酒價格有望繼續(xù)上行，次高端白酒有望迎來銷量平穩(wěn)增加，價格持續(xù)回升的階段。價格上漲將是次高端酒企業(yè)績最大的彈性來源。以2012年白酒價格體系為例，若茅臺價格達(dá)到終端價2000以上時，五糧液、國窖價格依次在1300元和1100元左右，其它次高端價格在500-800元不等。以目前次高端300-400元的價位段來看，未來兩年其價格漲幅空間較大。

長江證券表示，白酒品牌黃金期到來，高端白酒收入增速加速，行業(yè)復(fù)蘇趨勢向下傳導(dǎo)：白酒行業(yè)三季報(bào)整體業(yè)績搶眼，復(fù)蘇趨勢繼續(xù)向下傳導(dǎo)，其中以茅臺、五糧液為代表的高端白酒在三季度收入加速趨勢顯著，反映白酒品牌化趨勢以及品牌集中度提升的內(nèi)在邏輯。白酒板塊量價齊升有望持續(xù)發(fā)酵，整個白酒板塊收入利潤彈性或?qū)⑦M(jìn)一步釋放，四季度旺季有望繼續(xù)保持旺銷。白酒復(fù)蘇節(jié)奏與進(jìn)程有望自上而下傳導(dǎo)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步向下傳導(dǎo)至大眾酒層面。繼續(xù)推薦基本面優(yōu)異的一線白酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，次高端白酒水井坊、山西汾酒、沱牌舍得，以及具備成長潛力且估值低的洋河股份、古井貢酒、口子窖等。