茅臺(tái)“�！卑訟股 白酒股、基金到底能不能買(mǎi)?

這幾天，“股王”貴州茅臺(tái)(600519.SH)又登上了熱搜的頭條!

昨日(11月21日)，貴州茅臺(tái)小幅收跌0.2%，流通市值定位在15467.56億元，而工商銀行(601398.SH;01398.HK)跌1.21%，流通市值為15448.78億元，貴州茅臺(tái)超越工商銀行躍居A股流通市值第一。

茅臺(tái)一只股吊打軍工板塊，牛不牛?

茅臺(tái)流通市值定位在15467.56億元，這是個(gè)什么概念呢?這個(gè)市值可以秒殺軍工指數(shù)成份板塊。

“2017年6月，華泰證券(601688.SH;06886.HK)軍工首席發(fā)出靈魂拷問(wèn)，茅臺(tái)+五糧液(000858.SZ)+洋河=軍工整個(gè)板塊市值。

6個(gè)月后，該首席再次發(fā)聲：茅臺(tái)一家已經(jīng)超過(guò)整個(gè)軍工板塊市值，這合理嗎?”

“目前看，那個(gè)估值確實(shí)不合理，因?yàn)槊┡_(tái)已經(jīng)有小3個(gè)軍工板塊市值了。”有網(wǎng)友回答。

近年來(lái)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)及市值變化，一直是資本市場(chǎng)上被人津津樂(lè)道的話題。去年6月中旬，貴州茅臺(tái)收盤(pán)A股市值首次突破萬(wàn)億元大關(guān)。今年3月底以來(lái)，貴州茅臺(tái)A股市值則一直保持在萬(wàn)億元以上。

更形象一點(diǎn)形容，按目前的市值計(jì)算，貴州茅臺(tái)逾2200億美元的市值超過(guò)希臘2018年GDP(2180.57億美元)，而希臘位居全球第52位，排在希臘后面的還有新西蘭等發(fā)達(dá)國(guó)家。

其實(shí)A股“市值一哥”的寶座一直在變動(dòng)：

2015年及以前，中國(guó)石油(601857.SH;00857.HK;PTR.US)一直為A股市值一哥;

2016年至2018年，由中國(guó)石油為主變?yōu)楣ど蹄y行為主;

2019年至今，中國(guó)石油退出舞臺(tái)，工商銀行為主，貴州茅臺(tái)首秀。

作為A股第一高價(jià)股、最賺錢(qián)的食品飲料公司，貴州茅臺(tái)也因此成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)之一，每一次公司股價(jià)的大幅波動(dòng)都會(huì)引發(fā)熱議。就在今年市場(chǎng)跌宕起伏的背景下，貴州茅臺(tái)依然保持了龍頭風(fēng)范，年內(nèi)股價(jià)累計(jì)漲幅111.78%。

值得一提的是，白酒股另一龍頭五糧液也在年內(nèi)超越美的集團(tuán)(000333.SZ)，奪得深市市值榜魁。

貴州茅臺(tái)或已超中國(guó)平安(601318.SH)，成基金第一大重倉(cāng)股

數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，持有貴州茅臺(tái)的機(jī)構(gòu)數(shù)量已高達(dá)1385家，而去年年底只有936家。機(jī)構(gòu)投資者持股數(shù)量達(dá)到2.21億股，持股比例為17.63%，市值約2720億元。

特別是香港中央結(jié)算2018年增持貴州茅臺(tái)累計(jì)達(dá)2624.68萬(wàn)股。今年一季度繼續(xù)增持了2000多萬(wàn)股。根據(jù)三季報(bào)，截至9月30日，香港中央結(jié)算依然持有貴州茅臺(tái)1.01億股，占流通A股的8.01%。另外，易方達(dá)、華夏基金、順景成長(zhǎng)、招商基金、嘉實(shí)基金等都扎堆于貴州茅臺(tái)。

作為機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股之一，貴州茅臺(tái)股價(jià)迭創(chuàng)新高、市值不斷增長(zhǎng)，也為持股機(jī)構(gòu)贏得了不匪收益。從公募基金角度看，近年來(lái)公募基金持有貴州茅臺(tái)的市值一直在全市場(chǎng)A股中排名第2，中國(guó)平安(601318.SH;02318.HK)排名第1。

今年以來(lái)貴州茅臺(tái)股價(jià)大漲近112%，而中國(guó)平安同期股價(jià)漲幅為57.45%，貴州茅臺(tái)或已超越中國(guó)平安成為公募基金第一大重倉(cāng)股。

從占基金凈值的比例來(lái)看，前海開(kāi)源MSCI中國(guó)(512860.SH)A股消費(fèi)中貴州茅臺(tái)占比在23%以上，匯添富中證主要消費(fèi)ETF(159928.OF)、國(guó)泰國(guó)證食品飲料(160222.OF)、海富通上證非周期ETF(510120.OF)、招商中證白酒(161725.OF)等持有貴州茅臺(tái)倉(cāng)位都在15%以上。這主要是由于這些基金跟蹤指數(shù)，而標(biāo)的指數(shù)中貴州茅臺(tái)權(quán)重較高。

白酒股分化嚴(yán)重，高端白酒仍是食品飲料行業(yè)的首選

今年以來(lái)，在貴州茅臺(tái)、五糧液等帶領(lǐng)下，白酒股市場(chǎng)表現(xiàn)脫穎而出。白酒指數(shù)顯示，年初至今漲幅超80%，與年初相比白酒板塊A股市值增加近1.37萬(wàn)億元。

機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖或是白酒股造好的一個(gè)因素。以貴州茅臺(tái)、五糧液為例，前十大流通股中，八大流通股東均為機(jī)構(gòu)，陸股通、匯金、證金等機(jī)構(gòu)均有在列。不過(guò)，白酒市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩極分化的局面。

以年初至今漲幅來(lái)看，白酒板塊內(nèi)部相對(duì)分化。貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒(600809.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)等8只白酒股年內(nèi)漲幅已翻倍。相比之下，洋河股份(002304.SZ)年內(nèi)漲幅不足10%。

若以市值來(lái)看，金徽酒(603919.SH)、伊力特(600197.SH)、金種子酒(600199.SH)最新A股市值均不足60億元，僅以前三名來(lái)看，貴州茅臺(tái)的A股市值為第三名洋河股份的10倍以上，內(nèi)部分化明顯。

(主要白酒股的市值及股價(jià)表現(xiàn);數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind)

此外白酒股三季報(bào)已經(jīng)出爐，數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)單季度盈利增速放緩，酒鬼酒單季度的凈利潤(rùn)大幅負(fù)增長(zhǎng)，白酒行情是否由此到頭了呢?

渤海證券表示，

食品飲料板塊在風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的市場(chǎng)風(fēng)格之下表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

從細(xì)分子行業(yè)來(lái)看，啤酒在提價(jià)預(yù)期下走出獨(dú)立行情，白酒表現(xiàn)次之。

從確定性來(lái)看，高端白酒仍然是食品飲料行業(yè)的首選。給予行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦五糧液、今世緣(603369.SH)。

此外，建議持續(xù)關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)格局改善、行業(yè)整體轉(zhuǎn)向以利潤(rùn)為企業(yè)導(dǎo)向、長(zhǎng)期存在結(jié)構(gòu)調(diào)整及提價(jià)預(yù)期的啤酒板塊，推薦青島啤酒(600600.SH;00168.HK)、重慶啤酒(600132.SH)。

不過(guò)，華泰證券提醒，

目前白酒板塊估值水平明顯高于行業(yè)歷史估值中樞，整體估值偏高，需警惕行業(yè)估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。