白酒調(diào)整后更具價(jià)值 白馬行情結(jié)束尚早

白酒調(diào)整后更具價(jià)值,量?jī)r(jià)齊升和制度紅利有望進(jìn)一步催化行情。

在新華社評(píng)論和交易所對(duì)某券商穿越時(shí)空預(yù)測(cè)的監(jiān)管下,引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂和過(guò)分解讀,茅臺(tái)和白酒版板塊都出現(xiàn)較大的調(diào)整。白酒整體在明年一季度還有一段量?jī)r(jià)齊升,普遍提價(jià)和業(yè)績(jī)?cè)俪�預(yù)期支撐股價(jià)未來(lái)新一輪較大幅度上漲。其中,茅臺(tái)確定性最強(qiáng)、基本面最好,公司提價(jià)箭在弦上,當(dāng)前供需失衡,終端價(jià)快速上漲,春節(jié)放量則一季度業(yè)績(jī)可能再超預(yù)期。

目前,白酒股價(jià)的漲跌完全取決于市場(chǎng)的偏好,但從景氣周期來(lái)看,遠(yuǎn)未見(jiàn)頂,也沒(méi)必要恐慌。沱牌增發(fā)即將落地,金種子復(fù)牌對(duì)經(jīng)銷商增發(fā)開(kāi)拓市場(chǎng)絕地反擊,五糧液對(duì)經(jīng)銷商和員工增發(fā)正積極推進(jìn),老白干的并購(gòu)和增發(fā)披露,白酒公司的治理和整合再上新臺(tái)階,白酒集中度提升和制度紅利將助推白酒公司更具投資價(jià)值。

春節(jié)之前,考慮估值切換和春節(jié)旺季行情的催化,基本上主流白酒股都會(huì)有20%~30%的上漲空間。

通脹預(yù)期抬頭,食品龍頭復(fù)蘇加快。

PPI 居高,CPI 與PPI 之間存在較大的剪刀差,未來(lái)PPI 有望逐步向CPI 傳導(dǎo),明年豬價(jià)同比降幅有望收窄,對(duì)CPI 拖累減輕,CPI 有望重回2%以上。歷史數(shù)據(jù)表明,溫和通脹有助于刺激食品消費(fèi)需求,提升食品制造業(yè)利潤(rùn)。年初至今,食品龍頭企業(yè)已經(jīng)率先出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,乳制品龍頭伊利、調(diào)味品龍頭海天以及肉制品龍頭雙匯發(fā)展,業(yè)績(jī)均加速向上,股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了較大的漲幅。明年隨著CPI 持續(xù)提升,龍頭盈利能力有望繼續(xù)加強(qiáng),業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性強(qiáng),估值也有更大的提升空間。重點(diǎn)推薦乳制品龍頭伊利股份�？春蒙虾Ｃ妨�、雙匯發(fā)展、中炬高新,以及安井食品和絕味食品等。

重點(diǎn)推薦個(gè)股:伊利股份、上海梅林、雙匯發(fā)展、中炬高新、恒順醋業(yè);沱牌舍得、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣,銷售環(huán)境惡化,食品安全問(wèn)題等。