投資前景報告：茅臺擴(kuò)產(chǎn)白酒行業(yè)謹(jǐn)慎樂觀

本周行業(yè)觀點(diǎn): 基于行業(yè)基本面和估值水平,維持行業(yè)“推薦”評級。 近期名酒不斷挺價、茅臺開始擴(kuò)產(chǎn), 廠商依然積極樂觀, 長期來看,白酒受益消費(fèi)升級和集中度提高。 根據(jù)草根調(diào)研以及經(jīng)銷商反饋顯示, 短期內(nèi)茅臺一批價上漲太快,存在部分渠道商和投資客囤貨以及消費(fèi)者提前購買透支需求,未來存在一批價回調(diào)風(fēng)險。如果茅臺一批價回調(diào),則對高端、 次高端都帶來沖擊。此外,白酒消費(fèi)與固定資產(chǎn)投資增速高度相關(guān), 國家對房地產(chǎn)進(jìn)行控制,對白酒會有負(fù)面影響。 因此,短期內(nèi)白酒行業(yè)謹(jǐn)慎樂觀。 站在當(dāng)前時點(diǎn),我們更看好食品股的表現(xiàn), 從基本面來看, 大眾消費(fèi)需求好轉(zhuǎn),調(diào)味品行業(yè)總體向好,乳制品需求回暖,肉制品受益豬價下行, 主要龍頭業(yè)績穩(wěn)健, 且估值較低, 回調(diào)即是配置機(jī)會, 建議重點(diǎn)關(guān)注伊利股份、雙匯發(fā)展、安井食品、安琪酵母、中炬高新。

上周市場回顧: 上周食品飲料板塊指數(shù)上漲 1.33%, 跑贏上證綜指2.16 個百分點(diǎn),跑贏滬深 300 指數(shù) 1.21 個百分點(diǎn),板塊日均成交額136.28 億元。 子行業(yè)中白酒、乳品、肉制品漲幅最大,分別上漲2.02%、 1.71%、 1.27%。 從估值來看, 食品飲料板塊市盈率為 33.68,同期上證綜指和滬深 300 市盈率分別為 15.40 和 14.03。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù): 乳品行業(yè),國內(nèi)生鮮乳價格為 3.51 元/公斤, 同比上漲 0.60%,環(huán)比上漲 0.29%,保持穩(wěn)定。肉制品行業(yè), 9 月生豬存欄量為 34,921 萬頭,同比下降 7.39%, 環(huán)比下降 0.20%, 豬肉最新價格為 21.82 元/千克,同比下降 12.93%,環(huán)比上漲 1.49%。

行業(yè)重點(diǎn)推薦: 雙匯發(fā)展:豬價下跌利好屠宰業(yè)務(wù),消費(fèi)升級提升低溫制品需求;中炬高新:調(diào)味品快速增長,毛利率仍可提升; 伊利股份:乳品行業(yè)回暖確立,龍頭有望強(qiáng)者恒強(qiáng); 安井食品:被忽視的速凍制品行業(yè)龍頭,小龍蝦新品高成長錦上添花;安琪酵母:下游景氣持續(xù),受益成本下降;