白酒股回調(diào)走弱！貴州茅臺(tái)跌近1%

12月19日訊，白酒股今日回調(diào)走弱，僅金徽酒(18.100, 0.21,1.17%)等6只股飄紅，金徽酒以1.17%的漲幅居首，伊力特(15.630, 0.10,0.64%)漲0.64%。此外，五糧液(129.860, -1.08, -0.82%)、山西汾酒(87.000, -1.73, -1.95%)、瀘州老窖(82.000, -0.50, -0.61%)等6只個(gè)股跌逾1%，貴州茅臺(tái)跌0.91%，今世緣(29.190, -0.69, -2.31%)跌逾2%位居跌幅榜首。

消息面上，根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)名酒收藏委員會(huì)發(fā)布的《中國老酒市場指數(shù)》報(bào)告顯示，2018年老酒市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到500億元，隨著老酒價(jià)格不斷上升、消費(fèi)者人群持續(xù)增加，預(yù)計(jì)2021年老酒市場規(guī)模將超過千億元。

東北證券(8.920, 0.13, 1.48%)表示，白酒行業(yè)呈現(xiàn)擠壓式增長，總量規(guī)模雖有收縮，但高端、次高端仍表現(xiàn)出了較強(qiáng)的增長勢頭，市場集中度提升的趨勢明顯。高端白酒方面，茅臺(tái)一枝獨(dú)秀，五糧液老窖針對千元價(jià)格帶展開競爭，其他品牌市占率回落;次高端方面，競爭呈加劇態(tài)勢。中長期來看，行業(yè)可能再進(jìn)行一輪洗牌，強(qiáng)勢次高端品牌有望真正從中脫穎而出，增長潛力巨大。

安信證券蘇鋮團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，白酒結(jié)構(gòu)性景氣背后體現(xiàn)了消費(fèi)升級的基本邏輯和部分價(jià)格帶“剛需”邏輯。“剛需”邏輯來自三個(gè)方面：一是低端剛需，大眾主流低檔光瓶酒高頻次低單價(jià)，消費(fèi)者集中于縣鄉(xiāng)農(nóng)村和城市低收入人群及流動(dòng)打工人口;二是大眾主流中檔，價(jià)格在100元-300元，涵蓋二三四線城市居民大部分消費(fèi)場景，200元中樞價(jià)格帶放量增速更快;三是高端剛需，以高端社交為主要應(yīng)用，涵蓋部分投資和收藏需求。從白酒周期更迭情況來看，核心剛需及主流價(jià)格帶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和恢復(fù)能力更強(qiáng)。

在投資標(biāo)的方面，蘇鋮團(tuán)隊(duì)建議配置“行業(yè)+香型”雙重龍頭“茅五汾”，其中，汾酒正在進(jìn)行的全國化和品牌復(fù)興，最值得期待。此外，建議關(guān)注瀘州老窖、古井貢酒(116.900, -0.93, -0.79%)、順鑫農(nóng)業(yè)(48.300, 0.22,0.46%)等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，關(guān)注主動(dòng)調(diào)整的洋河股份(107.730, 0.09, 0.08%)。

華創(chuàng)證券指出，臨近春節(jié)旺季，各家酒企陸續(xù)開始實(shí)施打款，市場預(yù)期來年增速有所放緩背景下，需要通過春節(jié)旺季表現(xiàn)來判斷明年增速預(yù)期，因此市場短期仍會(huì)緊盯旺季回款及價(jià)格表現(xiàn)，板塊估值短期也會(huì)受此影響。