白酒“混改”大勢所趨 四種模式受關(guān)注

8月19日，四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司38.78%股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股在西南聯(lián)交所公開競拍，天洋控股集團(tuán)有限公司以38.22億元總價(jià)入主沱牌舍得。在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股完成后，新東家將獲得沱牌舍得集團(tuán)70%股權(quán)。

8月13日，五糧液公告稱，公司擬籌劃以非公開發(fā)行股票的方式實(shí)施員工持股。本次定增將包括高管、員工、經(jīng)銷商以及基金，公司欲給經(jīng)銷商的數(shù)量是5000萬股，此事尚存在不確定性，如此次定增成功，五糧液將是繼老白干酒之后，又一家大型白酒企業(yè)對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行深度捆綁。專家表示，如混改成功，將有利于公司經(jīng)營效率提升和企業(yè)成長加速。

業(yè)外資本為什么覬覦白酒產(chǎn)業(yè)

業(yè)外資本，尤其是來自房地產(chǎn)的資本轉(zhuǎn)戰(zhàn)白酒業(yè)，已成為當(dāng)今白酒業(yè)混改的一股重要力量。

沱牌舍得集團(tuán)新東家天洋控股集團(tuán)，是何方神圣?據(jù)公開資料顯示，天洋控股集團(tuán)由創(chuàng)始人周政、周金兄妹在秦皇島創(chuàng)立，以銷售音像、電器等業(yè)務(wù)起家，現(xiàn)已成為擁有文化產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)金融、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)4大主營業(yè)務(wù)的大型控股集團(tuán)，旗下?lián)碛斜本┨煅�、天洋置地及港交所上市公�?mdash;—天洋國際控股(00593.HK)，集團(tuán)總資產(chǎn)約113億元。

無獨(dú)有偶，記者獲悉成都某房地產(chǎn)公司攜10個(gè)億資金已經(jīng)控股綿陽一家白酒企業(yè)，目前新產(chǎn)品研發(fā)已經(jīng)完成，即將進(jìn)行產(chǎn)品亮相和招商宣傳。作為成都的實(shí)力地產(chǎn)公司，為什么要轉(zhuǎn)戰(zhàn)白酒行業(yè)?該公司董總告訴記者，“已經(jīng)感受到了房地產(chǎn)市場的行業(yè)困境，現(xiàn)在轉(zhuǎn)移資金投向白酒行業(yè)，主要是看中白酒行業(yè)的未來前景，以及白酒行業(yè)較好快速的現(xiàn)金流優(yōu)勢。”

與此同時(shí)，記者獲悉，全國各地的多個(gè)名優(yōu)白酒品牌，在白酒業(yè)走向混改的大趨勢下，在主動(dòng)和被動(dòng)之間，展開了與業(yè)外資本的頻繁接觸。近幾年來，為什么眾多業(yè)外資本，尤其是房地產(chǎn)資本如此看好白酒產(chǎn)業(yè)呢?

成都市房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長、成都金房集團(tuán)董事長王曉白先生表示，“白酒產(chǎn)業(yè)是我國的一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，白酒的行業(yè)利潤相對(duì)較高，屬標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)，在強(qiáng)大資本的支持下，很容易上規(guī)模獲得行業(yè)利潤。多年來，白酒行業(yè)的現(xiàn)金流都比較好，這一點(diǎn)一直是房地產(chǎn)企業(yè)不具備的。尤其是，當(dāng)今中國房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)走過了黃金十年，進(jìn)入了“白銀時(shí)代”，不少房地產(chǎn)企業(yè)紛紛調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)，開始行業(yè)大轉(zhuǎn)型，把從房地產(chǎn)市場賺取到的資金投向尚在行業(yè)調(diào)整期的白酒行業(yè)，正可謂是天時(shí)、地利、人和，三者皆具。”

白酒“混改”大勢所趨 四種模式受關(guān)注

沱牌舍得混改完成了最關(guān)鍵一步，但對(duì)于四川白酒行業(yè)混改“大戲”而言，沱牌舍得或許只是序曲。對(duì)于中國白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革來說，沱牌舍得只是一個(gè)先行者，未來中國白酒行業(yè)的混改大幕才剛剛開啟。

今年5月底，四川省發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，曾經(jīng)的川酒“金花”們紛紛走上改革之路，除沱牌舍得外，五糧液、瀘州老窖等都是改革預(yù)期較高的上市公司。

其中，五糧液已率先發(fā)布公告，公司因籌劃重大事項(xiàng)于2015年7月29日13：00 開市起停牌;經(jīng)初步研討論證，公司擬籌劃以非公開發(fā)行股票方式實(shí)施員工持股，此事項(xiàng)尚存在不確定性在業(yè)內(nèi)看來，白酒業(yè)“混改潮”已是大勢所趨。那么，未來白酒行業(yè)的“混改”之路，將會(huì)有那幾種模式和路徑呢?

業(yè)內(nèi)專家表示，四種模式受到行業(yè)的關(guān)注：

其一、出讓股權(quán)，實(shí)現(xiàn)與業(yè)外資本合作。沱牌舍得此次能夠獲得混改成功，在很大程度上得益于其沱牌舍得集團(tuán)較大的誠意和決心，直接出讓企業(yè)控股權(quán)。該種模式，一般要求白酒企業(yè)有較好的品牌知名度，有較好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和發(fā)展前景，這樣的白酒企業(yè)才容易受到業(yè)外雄厚資本的追捧;

其二、員工持股、經(jīng)銷商定增股份，實(shí)現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈條的深度捆綁。當(dāng)前，五糧液正在試行的這種模式，一般是較有實(shí)力的白酒企業(yè)采用的方式，其意義和價(jià)值顯而易見，容易得到員工及上下游合作商的認(rèn)同。

其三、大魚吃小魚，白酒業(yè)內(nèi)之間深度合作，實(shí)現(xiàn)股份的多元化。8月25日，茅臺(tái)集團(tuán)董事長袁仁國對(duì)外表示，未來20年，茅臺(tái)將整合行業(yè)優(yōu)勢資源，收購、兼并5-10個(gè)名優(yōu)白酒品牌，全面拓展國際市場。而早在去年4月，茅臺(tái)集團(tuán)董事長袁仁國在參加海南博鰲論壇時(shí)就已向外透露，茅臺(tái)已在調(diào)研收購項(xiàng)目。隨著白酒行業(yè)調(diào)整和行業(yè)本身的發(fā)展，行業(yè)集約化，集中化是必然之路，那么，白酒行業(yè)的兼并和收購，將是新常態(tài)，而強(qiáng)大的白酒巨無霸企業(yè)，也將是未來白酒行業(yè)“混改”的一種必然現(xiàn)象。

其四、品牌開發(fā)商和代理商，登堂入室入股白酒企業(yè)，合作盟友變身酒企股東。西安智德通品牌推廣營銷有限公司，開發(fā)運(yùn)營西鳳15年6年陳釀酒10多年，該品牌已成為陜西西鳳酒廠的強(qiáng)勢優(yōu)質(zhì)品牌，據(jù)傳西安智德通品牌推廣營銷有限公司已與陜西西鳳酒廠達(dá)成了企業(yè)股份上的協(xié)議與合作。象這種品牌開發(fā)商和代理商，因?yàn)閾碛袕?qiáng)大的資金、資源、渠道和團(tuán)隊(duì)等諸多優(yōu)勢，最容易受到白酒企業(yè)的青睞，最終“招安”成為酒企股東的，將是未來白酒行業(yè)“混改”中的最重要的方向和主流模式。

相關(guān)鏈接：何為“混改”?

“混改”是指國企混合所有制，它是指在國有控股的企業(yè)中加入民間(非官方)的資本，使得國企變成多方持股，但還是國家控股主導(dǎo)的企業(yè)，來參與市場競爭。國有企業(yè)進(jìn)行混合所有制企業(yè)的改制，目的是為了提高國有企業(yè)的市場意識(shí)，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)更加適應(yīng)市場的轉(zhuǎn)變�；旌纤�有制的目的不是為了混合而混合，是為了讓國企在改革中能夠增加競爭力和活力， 混合的目的是為企業(yè)打造一個(gè)符合現(xiàn)代企業(yè)治理的有競爭力，能夠培養(yǎng)競爭力和創(chuàng)新力的治理體系。