資本圍獵、跨省聯(lián)姻……是什么推動(dòng)酒業(yè)重組潮起潮落？

川發(fā)展、今世緣、景芝、川酒集團(tuán)、敘府……近期一系列并購聯(lián)合之舉在一瞬間讓酒業(yè)叢林變得越加復(fù)雜和熱鬧。是優(yōu)勝劣汰生態(tài)共生法則中的“圍獵大戰(zhàn)”?還是名酒集中分化加劇趨勢(shì)下的“抱團(tuán)取暖”?在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化的今天，白酒行業(yè)在新周期再掀并購熱潮似乎已被看作是一種必然趨勢(shì)。

梳理各大名酒廠的戰(zhàn)略可以發(fā)現(xiàn)，未來5到10年內(nèi)并購依舊將是非常重要的話題，其中以資本方式推動(dòng)的增長(zhǎng)和拓展或許會(huì)成為主流。

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1、跨區(qū)整合、香型補(bǔ)充、品牌疊加演繹的“舊貌換新顏”

“未來前三十名的白酒企業(yè)銷售額會(huì)占到全行業(yè)的60%以上，這意味著酒水行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到多寡頭壟斷階段，隨之而來的便是并購的發(fā)生。”和君咨詢高級(jí)合伙人李振江在接受快訊君采訪時(shí)表示，行業(yè)集中度將進(jìn)一步加劇。

今世緣與景芝同為區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌，不管是在市場(chǎng)產(chǎn)品基礎(chǔ)打造還是品牌價(jià)值認(rèn)知構(gòu)架方面，兩者都有不同程度的積淀和發(fā)展。在許多業(yè)內(nèi)人士看來，這將是截然不同于強(qiáng)弱并購的另一種酒業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，兩大省酒王者的合力通過規(guī)模疊加、優(yōu)劣互補(bǔ)、板塊共振、協(xié)同共進(jìn)的方式，或?qū)��?gòu)建“1+1>2”的“抗敵勢(shì)能”，這一模式不僅是各自戰(zhàn)略格局的突破，更是省酒龍頭突圍名酒封鎖的一種有效解法。

當(dāng)然，更多的聯(lián)合依然以強(qiáng)弱并購為主導(dǎo)。

在今世緣“聯(lián)姻”景芝幾天后，川酒集團(tuán)以最大股東身份入主敘府酒業(yè)。這場(chǎng)明顯以川酒集團(tuán)整合發(fā)展為主要內(nèi)容的行業(yè)收購案例，則更像是曾經(jīng)茅臺(tái)收購習(xí)酒、劍南春收購文君等直接控盤的締結(jié)關(guān)系。借助原有市場(chǎng)根基以及川酒集團(tuán)的資源投入，“敘府”這一區(qū)域老牌酒或許將迎來新的階段。

值得注意的是，在近兩年的酒業(yè)并購中，跨區(qū)域的整合、多香型的補(bǔ)充、名品牌的效應(yīng)疊加成為極具代表性的特點(diǎn)。

2017年，衡水老白干以13.99億元收購豐聯(lián)酒業(yè)，跨區(qū)域一攬其旗下山東孔府家、河北板城、湖南武陵、安徽文王四家區(qū)域酒企，一舉將版圖擴(kuò)容至東部、北部與中部。按照老白干酒總經(jīng)理王占剛的宏觀建設(shè)思路，衡水老白干要實(shí)現(xiàn)白酒業(yè)務(wù)內(nèi)升式增長(zhǎng)及并購整合外延式增長(zhǎng)，最終形成“稱霸河北，名震全國”的泛全國化品牌打造。然而，這樣多點(diǎn)式并購動(dòng)作是否能夠在未來的規(guī)劃中發(fā)揮實(shí)際作用，還有待進(jìn)一步觀察。

而古井貢與黃鶴樓的名酒聯(lián)動(dòng)則明顯在市場(chǎng)區(qū)域拓展之上又增加了名酒價(jià)值潛能的加持。同為中國老名酒品牌，古井貢與黃鶴樓在安徽、湖北兩大板塊市場(chǎng)形成互動(dòng)效應(yīng)，今年更是在新戰(zhàn)略溝通會(huì)中提出構(gòu)建濃香、清香雙香雙峰核心產(chǎn)品體系框架，啟動(dòng)雙名酒品牌復(fù)興工程。這種全局基礎(chǔ)上的發(fā)展新路徑在如今香型紛爭(zhēng)分化加劇的行業(yè)大環(huán)境下自然是精準(zhǔn)發(fā)力，同時(shí)也是省酒堅(jiān)守與突圍的重要側(cè)重點(diǎn)。

毫無疑問，這一輪并購將以上市公司為代表的名優(yōu)企業(yè)來帶動(dòng)，并且現(xiàn)階段酒業(yè)間的聯(lián)合本質(zhì)上不單純是區(qū)域上的聯(lián)合，更多是在組織上的融合。

2、外來和尚難念經(jīng)，并購重組還得看“軟實(shí)力”

毫無疑問的是，伴隨著并購塵埃落定的一定有另一方“黯然離場(chǎng)”的畫風(fēng)。

隨著老白干拿下豐聯(lián)酒業(yè)，聯(lián)想控股這一金融資本代表的“飲酒”路暫告一段落;劍南春回購文君，并在去年公開披露新戰(zhàn)略，也標(biāo)志著洋酒巨頭軒尼詩在白酒運(yùn)作路上的失敗;娃哈哈領(lǐng)醬國酒的高調(diào)不再，維維股份黯然離圈……外界資本的“飲酒”退潮也顯示出酒業(yè)資本并購整合道路的艱難。

一般來說，任何行業(yè)的抱團(tuán)重組都旨在通過更大的資本力量來獲得更高的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及更低的生存成本，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)不再單純是營銷方式的競(jìng)爭(zhēng)，而增加了資本層面的競(jìng)爭(zhēng)。

李振江表示，“外來的和尚能否念好經(jīng)，這取決于行業(yè)外的資本對(duì)于行業(yè)內(nèi)的認(rèn)知度與理解度是否站在更高的層面考量。”之前行業(yè)成功的案例都是行業(yè)內(nèi)的并購，而行業(yè)外的成功案例則很難看到，但是如今也有國臺(tái)被天士力收購之后的積極有效發(fā)展，正因?yàn)樵趪�臺(tái)的戰(zhàn)略方向以及資本運(yùn)營上，天士力有一套非常明確的思路。

所以，業(yè)外資本的介入本質(zhì)上是對(duì)酒水行業(yè)的再理解和對(duì)其本身行業(yè)的再嫁接。無論是行業(yè)外資本還是行業(yè)內(nèi)資本的并購，都脫離不開對(duì)酒水行業(yè)本質(zhì)的理解和對(duì)市場(chǎng)及商業(yè)變化的清晰判斷，而這一過程中對(duì)模式的創(chuàng)新將是未來并購取得成功的保證。

對(duì)此，黑格咨訊董事長(zhǎng)徐偉表示，行業(yè)內(nèi)整合的最大優(yōu)勢(shì)就是大家都懂行，不用為一些行業(yè)共性和專業(yè)問題進(jìn)行焦灼的討論，因此在戰(zhàn)略的組織執(zhí)行及落地上能更具良好推動(dòng)性。“而在酒業(yè)的并購整合中，如何在一個(gè)企業(yè)并購另一個(gè)企業(yè)之后順利完成兩者不同組織文化與區(qū)域文化之間的融合問題，是并購整合的核心看點(diǎn)。”

3、專家有話說：并購與聯(lián)合不可忽視的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)

在失敗與成功案例交織的白酒業(yè)態(tài)發(fā)展中，通過某些共性可以得到一些啟示。

首先，產(chǎn)業(yè)集中化趨勢(shì)加強(qiáng)，業(yè)內(nèi)生態(tài)資源的垂直優(yōu)化整合正進(jìn)入新時(shí)期。隨著名酒品牌化、集約化的綜合競(jìng)爭(zhēng)逐漸占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)，白酒產(chǎn)業(yè)的重構(gòu)和整合動(dòng)作也更加明顯。不少業(yè)內(nèi)人士推斷在目前弱肉強(qiáng)食的叢林法則圈中，不論是基于產(chǎn)品市場(chǎng)空間的爭(zhēng)奪還是品牌產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，擁有搶先地位優(yōu)勢(shì)的實(shí)力酒企將集中運(yùn)用資源的并購整合，以最為快捷的方式實(shí)現(xiàn)后一時(shí)期紅利受益。

其次，并購聚焦優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，區(qū)域名優(yōu)品牌的聯(lián)動(dòng)或成未來行業(yè)整合的一種趨勢(shì)。李振江解釋到，更多的抱團(tuán)其實(shí)是通過”麻袋裝土豆“的方式去完成匯量式增長(zhǎng)，由更大的資本杠桿和資本儲(chǔ)備來完成新一輪的市場(chǎng)布局，而且并購與被并購方本身原有的市場(chǎng)基礎(chǔ)一定會(huì)有二次變現(xiàn)和二次整合的促動(dòng)機(jī)遇。

細(xì)數(shù)近年來的典型并購案例，不管是古井貢與黃鶴樓的雙名酒復(fù)興，還是老白干與豐聯(lián)旗下四大知名品牌的多區(qū)域聯(lián)合，亦或近期今世緣與景芝兩大省區(qū)帶頭企業(yè)的共謀，皆呈現(xiàn)出優(yōu)質(zhì)品牌效應(yīng)在并購整合中的看重和加強(qiáng)。

北京正一堂戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)楊光對(duì)此表示，酒業(yè)并購整合除快速規(guī)�；�布局的目的之外，以戰(zhàn)略資源互補(bǔ)踐行并購升級(jí)，白酒香型品類之間的勢(shì)力爭(zhēng)奪正更加被行業(yè)所看重。而事實(shí)上，香型戰(zhàn)略在品牌建設(shè)中的重要作用已有目共睹。老名酒西鳳的鳳香型價(jià)值空間，仰韶酒業(yè)陶香細(xì)分亞品類的成功基因，景芝芝麻香個(gè)性化差異......在香型紛爭(zhēng)不斷變換的市場(chǎng)環(huán)境下，多一個(gè)品類砝碼的博弈或許意味著多一分戰(zhàn)斗力。

“在當(dāng)前環(huán)境下，可以并購并且愿意被并購的企業(yè)總體有兩種可能：一種在經(jīng)營上比較優(yōu)質(zhì)，但是在謀求更高發(fā)展上因一定障礙而選擇并購來曲線救國，實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升;第二種則因?yàn)樽陨韺?shí)際經(jīng)營出現(xiàn)問題而被迫進(jìn)行并購，以此實(shí)現(xiàn)品牌再生。”黑格咨詢董事長(zhǎng)徐偉的這兩個(gè)邏輯在近期敘府并購案和景芝、今世緣跨區(qū)域聯(lián)合中便有體現(xiàn)。

此外，行業(yè)外的并購雖然沒有行業(yè)內(nèi)的并購這么亮眼和樂觀，但近期的綠地集團(tuán)與瀘州市政府進(jìn)行白酒產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作，以聯(lián)盟發(fā)展的新形式助推行業(yè)資源整合的運(yùn)作，也不失為一種有效的探索。