投資圈白酒板塊一年來“先抑后揚(yáng)”的支點(diǎn) 能否翹動(dòng)A股大牛？

這兩天，伴隨著名酒企業(yè)紛紛發(fā)布去年四季度及全年?duì)I收預(yù)計(jì)，以及復(fù)星資本成功落袋沱牌舍得，資本市場(chǎng)攪動(dòng)下的白酒熱潮被推波助瀾到新的高度，甚至連稍粘白酒邊的巨力索具都莫名其妙的連連看漲。這一波白酒漲勢(shì)的背后，原因何在?支點(diǎn)是否牢固?需要我們?nèi)�方位觀察一年來的股市行情變化。

2020年的投資市場(chǎng)，經(jīng)歷了罕見的潮起潮落。年初，百年不遇的新冠疫情令全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)卒不及防，工業(yè)生產(chǎn)、社會(huì)生產(chǎn)在短時(shí)間內(nèi)處于“休克狀態(tài)”。疫情的暴發(fā)，打斷了本已成熟運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，全球產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈?zhǔn)艿讲�及，世界�?jīng)濟(jì)面臨前所未有的挑戰(zhàn)。而這些不利因素也同樣對(duì)國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)帶來影響。具體表現(xiàn)在，以進(jìn)出口貿(mào)易、IT高科技、加工類制造業(yè)等行業(yè)板塊，由于“兩頭”或“一頭”在外，受到疫情的較大影響。

全球資本大起大落，

中國(guó)成避風(fēng)港

疫情在波及全球經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，更對(duì)全球政治產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，經(jīng)濟(jì)與政治的巨大變化，令全球投資市場(chǎng)陷入混亂。尤其是世界主要工業(yè)化國(guó)家政策與前景的影響，令投資者信心受到較大影響。

疫情爆發(fā)之初，美聯(lián)儲(chǔ)開啟緊急降息，隨后全球各大央行開起一連串的降息政策。全球封禁的狀態(tài)下，貿(mào)易往來出現(xiàn)斷層全球股市出現(xiàn)崩盤跡象，美國(guó)股市發(fā)生多次熔斷，美聯(lián)儲(chǔ)開始大量印鈔，并實(shí)行刺激政策，以平衡金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，受此影響，美國(guó)股市在整個(gè)2020年，一直維持單邊拉升的狀態(tài)。

縱觀全球投資市場(chǎng)，2020年上半年由于疫情的影響，引發(fā)局部波動(dòng);而在下半年由于美國(guó)、歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體抗疫不力，縱使美聯(lián)儲(chǔ)“大放水”，短期性不遺余力的提振，從長(zhǎng)期看投資者信心并未得到有效提升，反而處于更大的不確定性之中。

反觀中國(guó)，由于采取積極的防疫政策，及時(shí)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，“世界工廠”率先走出新冠疫情的陰影，在2020年的投資市場(chǎng)，畫出一條美麗的上升線。數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，今年以來滬深兩市共有369家企業(yè)首發(fā)上市，合計(jì)募資資金4504.48億元。上市家數(shù)較2019年增長(zhǎng)超八成，僅次于2017年;募資總額較2019年增長(zhǎng)近八成，創(chuàng)出A股2011年以來IPO募資規(guī)模之最。A股上市公司一季度小幅下滑后，第二季度迅速反彈，第三季度更是高歌猛進(jìn)，增勢(shì)喜人。“既表明防控疫情措施的有效，也展現(xiàn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的韌性和活力”有券商表示。而這其中，2020年酒板塊的表現(xiàn)可謂令人喜出望外。

恢復(fù)神速

酒板塊股價(jià)表現(xiàn)尤其亮眼

2020年初至今，A股酒板塊雖經(jīng)歷短暫波折(2月3日，白酒板開盤呈現(xiàn)出大跌趨勢(shì)，白酒行業(yè)19家上市企業(yè)，除了皇臺(tái)停牌之外，其他企業(yè)股價(jià)均出現(xiàn)大幅跳水，多只股票直接跌停，包括貴州茅臺(tái)股價(jià)也一度跌破千元，總體下跌幅度達(dá)到10%左右，但隨后又上漲)，但隨著疫情、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，酒板塊開啟一路走高模式。

股價(jià)上漲是2020年酒板塊的顯著特征。從絕對(duì)漲幅看，茅臺(tái)從最低價(jià)960元至最高價(jià)1828元接近翻倍的成績(jī)還并不值得驕傲。金徽酒以最高上漲超過5倍的成績(jī)笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼酒最高漲幅超3倍。超過2倍的有山西汾酒、瀘州老窖和ST舍得，洋河、五糧液、古井貢、老白干、迎駕貢酒等一眾白酒品牌，2020年內(nèi)最大漲幅也都超過了帶頭大哥貴州茅臺(tái)。

買股票“不過癮”，

直接斥資并購(gòu)舉動(dòng)頻頻

剛剛過去的一年，除了普通投資者在股市上對(duì)酒板塊倍加青睞，資本大鱷也將酒類視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加以追捧。斥資并購(gòu)酒企業(yè)成為新常態(tài)。

2020年伊始，正沖刺IPO的國(guó)臺(tái)酒業(yè)宣布貴州海航懷酒，即將被收之麾下，更名為 “國(guó)臺(tái)懷酒”;

2020年6月，復(fù)星通過旗下豫園股份以18.36億元入主金徽酒，“復(fù)星系”正式涉足白酒領(lǐng)域。9月上旬，為進(jìn)一步鞏固控制權(quán)，豫園股份再次斥資7.15億元對(duì)金徽酒8%的股份進(jìn)行要約收購(gòu)，至此，“復(fù)星系”持股比例提升至38%;

2020年8月初，從事實(shí)業(yè)投資、投資項(xiàng)目管理等業(yè)務(wù)的江蘇綜藝集團(tuán)，以4.6億元的價(jià)格再度從維維股份手中接過枝江酒業(yè);

2020年10月中旬，以金礦托管為主業(yè)，凈利潤(rùn)正處虧損中的園城黃金亦宣布將收購(gòu)醬香酒企圣窯酒業(yè)。交易完成后，其業(yè)務(wù)將拓展至白酒釀造及銷售板塊;

2020年12月初，為尋求新的利益增長(zhǎng)點(diǎn)，總資產(chǎn)5.6億元，賬面現(xiàn)金僅有2.17億元的寶德股份也表示，擬以11.22億元的現(xiàn)金收購(gòu)白酒流通企業(yè)名品世家，若交易完成，寶德股份實(shí)控人變更為“中植系”掌門人解直錕;

2020年底，幾乎同一時(shí)間，大豪科技收購(gòu)紅星股份的交易預(yù)案公布于眾。

最新的收購(gòu)舉動(dòng)來自復(fù)興集團(tuán)將沱牌舍得收入囊中。

投資優(yōu)勢(shì)：

完美體現(xiàn)內(nèi)循環(huán)

酒板塊股價(jià)特別是白酒，之所以獲得超預(yù)期增長(zhǎng)和投資者青睞，與白酒自身的特點(diǎn)與國(guó)家政策層面的調(diào)整密不可分。以酒類特點(diǎn)為例，從產(chǎn)品特點(diǎn)上看，酒類產(chǎn)品雖然并非民生必須品，但在疫情期間也給居家人民帶來精神慰寄;從產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀上看，經(jīng)過2014年以來的產(chǎn)業(yè)調(diào)整與升級(jí)，產(chǎn)品生產(chǎn)已經(jīng)擺脫過去簡(jiǎn)單的粗加工，向供給側(cè)的定制化、個(gè)性化轉(zhuǎn)變;從消費(fèi)趨勢(shì)上看，消費(fèi)升級(jí)已經(jīng)在消費(fèi)市場(chǎng)深入人心，價(jià)格上升通道已經(jīng)打開，少喝酒，喝好酒的新型消費(fèi)觀念已經(jīng)帶動(dòng)消費(fèi)趨勢(shì)向深化發(fā)展。

與此同時(shí)，2020年特殊的經(jīng)濟(jì)背景也深刻影響著包括酒業(yè)在內(nèi)的各個(gè)領(lǐng)域。8月24日，經(jīng)濟(jì)社會(huì)領(lǐng)域?qū)＜易�談�?huì)上的重要講話指出，“要推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”。這個(gè)新發(fā)展格局是根據(jù)我國(guó)發(fā)展階段、環(huán)境、條件變化提出來的，是重塑我國(guó)國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略抉擇。近年來，隨著外部環(huán)境和我國(guó)發(fā)展所具有的要素稟賦的變化，市場(chǎng)和資源兩頭在外的國(guó)際大循環(huán)動(dòng)能明顯減弱，而我國(guó)內(nèi)需潛力不斷釋放，國(guó)內(nèi)大循環(huán)活力日益強(qiáng)勁，客觀上有著此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。白酒產(chǎn)業(yè)正是具備內(nèi)循環(huán)特點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)特征。作為中國(guó)特有的蒸餾酒，白酒從原料、釀造、存儲(chǔ)、工藝，直至主要消費(fèi)市場(chǎng)均在國(guó)內(nèi)完成，不存在其他產(chǎn)業(yè)鏈條“兩頭在外”或技術(shù)“卡脖子”的問題。背靠龐大的國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，投資者選擇酒板塊入手也就不足為奇了。

投資者的踴躍加入，使酒板塊成為2020年資本市場(chǎng)的“熱門”之一。當(dāng)然，伴隨著過去一年來熱度的不斷提升，有關(guān)A股酒類估值是否到頂?shù)脑掝}也應(yīng)運(yùn)而生。各方觀點(diǎn)不同，但從另一角度而言，這一現(xiàn)象也恰恰說明了：投資者對(duì)酒板塊的關(guān)注與熱度正在持續(xù)增長(zhǎng)，客觀上無疑將促進(jìn)投資者的興趣與信心。