重慶啤酒乙肝疫苗終局：接盤者嘉士伯有苦說不出

2015年12月16日，重慶啤酒股份有限公司(600132.SH，下稱“重慶啤酒”)發(fā)布的董事會(huì)決議公告顯示：公司決定將乙肝疫苗項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給江蘇孟德爾基因科技有限公司(以下簡稱“孟德爾科技”)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款100萬元，獲得董事會(huì)11名董事全票通過。

在A股市場，重慶啤酒曾因乙肝疫苗項(xiàng)目名噪一時(shí)，曾是包括公募基金等一眾投資者熱逐的標(biāo)的。而后，其疫苗一次次的“爽約”，又讓該股一度成為黑天鵝。

從1998年12月重慶啤酒收購重慶佳辰生物工程有限公司(下稱“佳辰生物”)，介入乙肝疫苗項(xiàng)目，到2015年12月16日的項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，中間歷時(shí)17年。

至此，這個(gè)曾經(jīng)造就重慶啤酒300億市值，達(dá)到82元股價(jià)的乙肝疫苗項(xiàng)目走向它的終點(diǎn)，誰從中賺翻，誰從中買單，那些令基金和投資者激動(dòng)和失望的故事，是迷惑，是貪婪，是監(jiān)管缺失還是一聲嘆息，都已成為過往云煙。

十七年乙肝疫苗故事

工商信息顯示，孟德爾科技由自然人金敏于兩年前的2013年12月18日注冊1000萬元成立，主要經(jīng)營范圍是基因技術(shù)研究。

也是在2013年，重慶啤酒的實(shí)際控制人變更為嘉士伯啤酒公司。記者曾參加其股東大會(huì)，嘉士伯對乙肝疫苗已無任何興趣，這次項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓，合理的解釋是嘉士伯處理掉了來自重慶啤酒上一屆實(shí)際控制人重慶啤酒集團(tuán)丟下的包袱。

1998年12月，重啤出資1435萬元收購佳辰生物52%股權(quán)，正式介入乙肝疫苗項(xiàng)目的開發(fā)。1999年底，重啤以496.8萬元的價(jià)格受讓了360萬股佳辰生物股權(quán)，之后又投入了603萬元資金，同時(shí)增加長期投資603萬元。重慶啤酒2000年報(bào)顯示，公司持有佳辰生物70%股權(quán)，并陸續(xù)投入資金8107萬元。

2001年2月，佳辰生物增資擴(kuò)股，重慶啤酒對其增資491.69萬元，將持股比例由70%增至93.1%。上市公司陸續(xù)投入的這些資金，均被投入到乙肝疫苗的研發(fā)當(dāng)中。

2005年12月12日，重慶啤酒將佳辰生物5%股權(quán)贈(zèng)予乙肝疫苗聯(lián)合研發(fā)方——中國人民解放軍第三軍醫(yī)大學(xué)教授吳玉章;另將3%股權(quán)贈(zèng)予該項(xiàng)目教授邊疆。至此，其對佳辰生物的持股降至85.1%。

此間，重啤因乙肝疫苗概念，股價(jià)已經(jīng)完全脫離了一個(gè)啤酒股的想象，從2005年的最低點(diǎn)6.45元/股，2011年最高漲至83.12元/股。

直到2011年12月7日晚，重啤公告稱疫苗臨床數(shù)據(jù)顯示效果不佳，“蓋子”被揭開，該股遭遇連續(xù)九個(gè)跌停，投資機(jī)構(gòu)損失慘重，尤其是當(dāng)年持股10%以上的大成基金。

A股市場形容投資失利后極度痛苦與絕望的心情的“關(guān)燈吃面”一詞，就是當(dāng)時(shí)因重啤疫苗黑天鵝事件而來。

2011年末，重啤對佳辰生物的長期股權(quán)投資賬面價(jià)值高達(dá)9488萬，這筆長期股權(quán)投資在2012年末悉數(shù)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。2012年5月底，重啤宣布不再申請單獨(dú)用藥組3期臨床試驗(yàn)，并不再開啟新的單獨(dú)用藥組2期臨床研究。

2015年4月，重慶啤酒決定停止佳辰生物生產(chǎn)性業(yè)務(wù)。截至2015年6月末，重慶啤酒對該公司的應(yīng)收賬款為1.92億元，按照46.96%的比例計(jì)提了9022.8萬元的壞賬準(zhǔn)備。同期，佳辰生物營收為260.91萬元，凈利潤虧損1340.89萬元。

接盤者嘉士伯

2013年3月18日，世界啤酒巨頭嘉士伯通過嘉士伯基金會(huì)控制的嘉士伯啤酒廠香港有限公司和嘉士伯重慶有限公司，分別持有重慶啤酒12.25%和17.46%股份，合計(jì)29.71%的股份，為重慶啤酒第一大股東，也成為新的實(shí)際控制人。

接下來，嘉士伯通過以每股20元的要約收購的方式，對重慶啤酒取得了絕對控制權(quán)，總計(jì)持有重慶啤酒60%的股權(quán)。

嘉士伯的中華區(qū)負(fù)責(zé)人王克勤曾在重啤董事長過渡時(shí)回答提問說，“我們希望重慶啤酒回歸主業(yè)。嘉士伯是制造銷售啤酒這樣的專業(yè)公司，我們來到重慶，作為重慶戰(zhàn)略投資者的身份，希望能以我們在啤酒行業(yè)的專業(yè)精神繼續(xù)帶領(lǐng)重慶啤酒在啤酒生產(chǎn)的管理。”