會稽山擬定增18億元擴張 收購烏氈帽和唐宋酒業(yè)(2)

4.8億元消滅兩“前十”

按照會稽山12日發(fā)布的董事會公告，非定向增發(fā)募集資金18億元中，僅有4.8億元現(xiàn)金用于并購擴張。

定增方案為定價基準日為公司第三屆董事會第十五次會議決議公告日(即 2015 年 6 月 12 日)，發(fā)行價格為 13.86 元/股，不低于定價基準日前 20 個交易日公司股票交易均價的 90%。本次非公開發(fā)行股票募集資金不超過180,180萬元，扣除發(fā)行費用后募集資金將用于年產(chǎn)10萬千升黃酒后熟包裝物流自動化技術(shù)改造項目、收購烏氈帽酒業(yè)有限公司100%股權(quán)項目、收購紹興縣唐宋酒業(yè)有限公司100%股權(quán)項目，其余募集資金將用于補充流動資金及償還銀行貸款，列示如下：

由此可以看出，兩并購項目加起來總投資額為4.8億元。其中，會稽山對唐宋酒業(yè)的投資額為8160萬元，和之前業(yè)內(nèi)盛傳的2.85億元收購額大相徑庭!

資產(chǎn)評估報告顯示，烏氈帽酒業(yè)資產(chǎn)賬面價值159,133,758.49 元，評估價值277,808,232.08 元，評估增值118,674,473.59 元，增值率為74.58%;負債賬面價值97,266,850.85 元，評估價值97,266,850.85 元;股東全部權(quán)益賬面價值61,866,907.64 元，評估價值180,541,381.23元。這是采用采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果。而采用市場法的評估結(jié)果為408,000,000.00 元。最終，評估人員采用市場法的評估結(jié)果 4.08億元為“烏氈帽酒業(yè)”股東全部權(quán)益的評估值。

在兩家被收購的黃酒企業(yè)中，烏氈帽的經(jīng)營業(yè)績遠甚唐宋酒業(yè)。坤元資產(chǎn)評估有限公司出具的評估報告顯示，烏氈帽去年實現(xiàn)營業(yè)收入1.26億元，凈利潤1300萬元，銷售規(guī)模和盈利能力逐年攀升。截至4月30日，烏氈帽的資產(chǎn)負債率為61%。

烏氈帽是一家民企，位于浙江湖州市安吉縣。經(jīng)過16年的發(fā)展，該企業(yè)已經(jīng)位居黃酒前七位。盡管盈利能力不錯，但公司的規(guī)模相對較小，資金籌備能力相對較弱，除了長三角，要進一步開拓其他目標市場，烏氈帽依靠自身實力發(fā)展，顯然受阻。

唐宋酒業(yè)也是一家黃酒老廠，位于會稽山、古越龍山盤踞的紹興。紹興縣唐宋酒業(yè)有限公司以禮品酒走差異化路線，在黃酒中尤為突出。6月12日，中國酒業(yè)并購并購圈專程前往紹興縣獨家采訪了該企業(yè)的擁有者、法人代表朱清堯。在他看來，“酒類最后一桶黃金是黃酒”。但黃酒發(fā)展不溫不火。在行業(yè)不景氣下，需要并購整合來打破原有格局，讓黃酒做大做強。

“我和會稽山談的唯一要求就是唐宋品牌必須保留。”朱清堯說，委身會稽山后，唐宋酒業(yè)團隊和公司將保留，他將繼續(xù)出任唐宋酒業(yè)總經(jīng)理。他希望借此做大原有品牌，借助會稽山強大的資金實力，提升管理水平。

但中國酒業(yè)并購圈注意到，會稽山對唐宋酒業(yè)的收購金額遠低于外界所傳的2.85億元。資產(chǎn)評估報告書稱，“唐宋酒業(yè)”股東全部權(quán)益的評估價值為8400萬元。

財報顯示，唐宋酒業(yè)去年營收僅5500萬元，凈利潤為-1200萬元。其資產(chǎn)負債率居高不下，截至3月31日，唐宋酒業(yè)總資產(chǎn)1.5億元，負債2億元，股東權(quán)益為-4800萬元。朱清堯稱，其絕大部分負債為銀行貸款。

會稽山董事會公告顯示，除了用于10萬噸黃酒老熟后的自動化技術(shù)項目6.5億元、并購兩黃酒企業(yè)4.8億元以外，還有6.6億元會稽山將用于補充流動資金和償還銀行貸款。

會稽山鎖定的增發(fā)對象

艾庭評論：（中國新銳酒商聯(lián)盟發(fā)起人，《我愛黃酒》總編，資深媒體人）

對于會稽山來說，這次收購，不僅能擴充產(chǎn)能、提升品牌，而且能彌補薄弱市場;同時，市場研發(fā)能力更強，產(chǎn)品線更加豐富——特別是電商、上海與浙北市場。

對于行業(yè)來說，會稽山的這次收購，會促進黃酒行業(yè)大整合;如果北大荒收購湖州乾昌坐實，金楓收購白塔早已經(jīng)成功，會有更多的業(yè)外資本和行業(yè)巨額到這個行業(yè)抄底。

黃酒行業(yè)將得到更多關(guān)注，和更多資源。

黃酒行業(yè)，這幾年的市場研發(fā)和創(chuàng)新不夠，人才素質(zhì)也整體偏低;大并購和大整合，將很快彌補行業(yè)的整體短板。

黃酒的創(chuàng)新，必將是以迎合消費者喜好為第一推動點。

大并購，最終受益的必定是喜歡黃酒的消費者。

毫無疑問，未來的黃酒，會呈現(xiàn)如白酒般的品種多樣化、口感多樣化、包裝多樣化、產(chǎn)品差異化。

毫無疑問，未來的黃酒，會更有趣，更好喝，更好看，更好玩。

大并購時代，才是黃酒春天的標志。