“白酒”市值蒸發(fā)超千億：機(jī)構(gòu)狂拋 反彈受阻

在經(jīng)歷連續(xù)兩天大幅反彈之后，A股再度迎來(lái)調(diào)整。

10月23日，白酒板塊無(wú)疑是跌幅最猛的板塊，截至收盤(pán)Wind酒類(lèi)指數(shù)暴跌7.19%。其中，洋河股份(002304.SZ)以9.61%的跌幅領(lǐng)跌，而白酒龍頭貴州茅臺(tái)(600519.SH)跌幅同樣高達(dá)7.4%。整體而言，白酒板塊當(dāng)日總市值蒸發(fā)了1280億元。

對(duì)于白酒股遭瘋狂拋售的情況，有受訪(fǎng)者認(rèn)為主要是由于機(jī)構(gòu)集體被動(dòng)減持所致。而對(duì)于A股整體反彈受阻的情況，有機(jī)構(gòu)人士表示由于大盤(pán)影響因素眾多，難以判斷短期漲跌走勢(shì)，但可以確定的是從熊轉(zhuǎn)牛絕非一蹴而就之事，短期沖高過(guò)度回調(diào)也在情理之中。

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機(jī)構(gòu)狂拋白酒股

10月23日，以貴州茅臺(tái)為首的白酒股成為資金砸盤(pán)最兇猛的方向。

當(dāng)日，貴州茅臺(tái)由前一日的693元/股收盤(pán)價(jià)暴跌至614.74元/股，股價(jià)跌幅為7.4%，總市值縮水643.93億元。經(jīng)此一跌，貴州茅臺(tái)前兩個(gè)交易日的上漲全數(shù)回吐，其10月23日的總市值較10月18日收盤(pán)時(shí)的總市值也縮水逾50億元。

除貴州茅臺(tái)以外，洋河股份、五糧液(000858.SZ)同樣遭遇了百億以上的市值縮水，縮水額度分別為176.17億元和173.9億元。其中，洋河股份當(dāng)日成交額近13億元，創(chuàng)近8個(gè)月來(lái)新高。

白酒板塊大跌的背后，機(jī)構(gòu)被認(rèn)為是最主要的賣(mài)出力量。華南一位公募基金經(jīng)理張帆(化名)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱(chēng)，“大量組合跌到這個(gè)時(shí)候，只要市值稍微再一下跌茅臺(tái)的占比就超標(biāo)了，逼著機(jī)構(gòu)去賣(mài)出。其實(shí)每次市場(chǎng)頂部和底部都是機(jī)構(gòu)砸出來(lái)的，今天的白酒股很明顯就是機(jī)構(gòu)被動(dòng)減持，底下都是做量化的在接盤(pán)，這個(gè)從盤(pán)面能看出來(lái)。”

除了被動(dòng)減持外，也不排除獲利盤(pán)或解套盤(pán)因反彈而主動(dòng)減倉(cāng)白酒股的情況。此外，從滬深股通數(shù)據(jù)來(lái)看，貴州茅臺(tái)、洋河股份和五糧液還分別遭遇北上資金凈賣(mài)出4.66億、2.38億和1.44億。

至于是何種因素觸發(fā)機(jī)構(gòu)拋售白酒板塊，結(jié)合多家賣(mài)方和買(mǎi)方機(jī)構(gòu)的分析來(lái)看，主要有三方面因素：第一，此前市場(chǎng)傳聞白酒股將加征消費(fèi)稅;第二，基本醫(yī)療衛(wèi)生與健康促進(jìn)法草案二度提交審議，國(guó)家加強(qiáng)對(duì)公民過(guò)量飲酒危害的宣傳教育，禁止向未成年人出售煙酒;第三，關(guān)于消費(fèi)需求減少引發(fā)白酒業(yè)績(jī)下滑的種種討論。

不過(guò)，張帆認(rèn)為上述原因不足為懼。其向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者直言，在10月23日機(jī)構(gòu)集體拋售白酒股之際，其選擇了加倉(cāng)。

張帆表示，“我的組合中只有一只高端白酒股，我加倉(cāng)它的原因有三個(gè)：一是它今年的每股收益至少在28塊錢(qián);二是我的組合之間是相互對(duì)沖的;三是每個(gè)行業(yè)我只會(huì)選一家好公司，不會(huì)擔(dān)心出現(xiàn)同漲同跌的問(wèn)題，如果它明天繼續(xù)跌，我會(huì)繼續(xù)調(diào)整組合中的其它票來(lái)買(mǎi)它，它一直往下跌我就一直加。”

張帆解釋稱(chēng)，消費(fèi)分層是值得重視的問(wèn)題，但是對(duì)于高端消費(fèi)股和低端消費(fèi)股都不用擔(dān)心，因?yàn)檫@部分產(chǎn)品的消費(fèi)需求不會(huì)受到影響。而中端消費(fèi)股則不一樣，這類(lèi)股票要么往上走，要么往下走，充滿(mǎn)高度不確定性，所以要么選金字塔頂端的股票，要么選金字塔底端的股票。

他強(qiáng)調(diào)，“如果沒(méi)有看到一個(gè)公司長(zhǎng)期業(yè)務(wù)量下滑的風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有看到這家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有問(wèn)題，或者管理層出現(xiàn)問(wèn)題，也沒(méi)看到監(jiān)管方面出問(wèn)題，就不需要擔(dān)心這家公司的風(fēng)險(xiǎn)，我個(gè)人不在意短期的數(shù)據(jù)變化。”

不過(guò)，也有不少分析人士認(rèn)為，白酒板塊有進(jìn)一步釋放風(fēng)險(xiǎn)的可能，短期還是應(yīng)以謹(jǐn)慎為主。而從更長(zhǎng)期的角度來(lái)看，白酒板塊會(huì)越來(lái)越向名酒和頭部企業(yè)集聚。

反彈受阻“且行且看”

白酒板塊的大跌使A股轟轟烈烈的反彈戛然而止，而滬指2600點(diǎn)的再度失守也令市場(chǎng)各方感嘆情緒扭轉(zhuǎn)之不易。

“市場(chǎng)情緒完全是一天一個(gè)樣，”10月23日，上海一位公募人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者感嘆，“昨天大家還在高呼牛市要來(lái)，今天又偃旗息鼓，說(shuō)明A股投資者的情緒還是非常不穩(wěn)定。這種情緒的波動(dòng)也表明了市場(chǎng)絕對(duì)不是一兩日的大漲情緒就反轉(zhuǎn)的，因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在還是在熊市，熊市的磨底過(guò)程絕對(duì)是會(huì)充滿(mǎn)煎熬的。在大漲兩天之后，其實(shí)今天的回調(diào)是合理的，因?yàn)閺募夹g(shù)面的角度來(lái)說(shuō)之前確實(shí)留下了缺口。”

另一位華南公募人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“前兩日A股反彈，更多是監(jiān)管層聲援股市創(chuàng)造的政策底，能不能站穩(wěn)腳跟還不好說(shuō)，不過(guò)從今天的市場(chǎng)調(diào)整幅度來(lái)看還算可以，主要是消費(fèi)股的下跌壓制的，市場(chǎng)上還是有一些其它熱點(diǎn)，接下來(lái)要看是否會(huì)有持續(xù)的熱點(diǎn)出現(xiàn)，進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)人氣。”

實(shí)際上，機(jī)構(gòu)人士對(duì)于后市的預(yù)期存在不少分歧。個(gè)別基金經(jīng)理向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示對(duì)所持標(biāo)的有信心，并不在意市場(chǎng)整體的波動(dòng)，一直都是滿(mǎn)倉(cāng)運(yùn)作，如若出現(xiàn)變化會(huì)及時(shí)做內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整但不會(huì)減倉(cāng);而也有基金經(jīng)理直言由于擔(dān)心市場(chǎng)進(jìn)一步探底而對(duì)倉(cāng)位有所保留，還是“且行且看比較合適”。