前三季度口子窖雙增長 迎駕貢凈利潤下滑

迎駕貢酒與口子窖同為徽酒板塊的新晉上市公司，在銷售規(guī)模非常接近。長期以來，迎駕貢和口子窖一直在徽酒第二品牌的位置上反復爭奪。

2016年，迎駕貢酒營收30.38億元超過口子窖的營收28.3億元奪得徽酒第二把交椅。但2017年半年報口子窖業(yè)績反超迎駕貢，而2017年前三季度報告的公布，口子窖的優(yōu)勢進一步擴大。這樣一來，徽酒榜眼爭奪戰(zhàn)是否會就此明朗了呢?

結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、消費升級紅利，口子窖優(yōu)勢擴大

迎駕貢酒和口子窖同為2015年上市的安徽白酒企業(yè)，迎駕貢酒股票上市發(fā)行價格為11.80元/股，口子窖股票上市發(fā)行價格為16.00元/股，相差不大。經(jīng)過兩年多的發(fā)展，如今迎駕貢酒股票價格穩(wěn)定在20元/股左右。而口子窖則穩(wěn)定在50元/股左右，市值達290多億元，領(lǐng)先迎駕貢酒100多億元。

口子窖能夠取得這樣的業(yè)績與其長期以來強調(diào)高檔白酒占營業(yè)收入的比重的戰(zhàn)略有關(guān)，在消費升級紅利下，受益明顯。而迎駕貢酒近年來面臨轉(zhuǎn)型壓力，于2016年推出了生態(tài)洞藏系列向中高端、次高端發(fā)起沖擊。

白酒行業(yè)專家王傳才也指出，“口子窖在結(jié)構(gòu)上一直處于安徽市場頂端，相對來說，迎駕貢雖然在規(guī)模上略高于口子窖，但迎駕貢在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上則遠遠落后于口子窖。隨著市場調(diào)整進入到更深層次，消費者在白酒消費量上出現(xiàn)萎縮，但結(jié)構(gòu)卻越來越高，口子窖結(jié)構(gòu)優(yōu)勢使得其穩(wěn)健性明顯高于迎駕貢。”

“迎駕貢酒當前最重要的是生態(tài)洞藏系列對消費者的培養(yǎng)和后期的品牌建設(shè)。”有迎駕貢酒經(jīng)銷商告訴酒食匯記者。

2017年前三季度，口子窖前三季度銷售收入27.15億元，迎駕貢酒為21.84億元，與年中相比，銷售規(guī)模差距有所拉大。

口子窖最能掙錢，迎駕貢酒市場結(jié)構(gòu)潛力待激發(fā)

但從市場結(jié)構(gòu)來看，口子窖的市場過于集中在安徽，省內(nèi)市場貢獻82.17%的銷售額。而迎駕貢酒主營安徽與江蘇兩地，同時在上海、河南、湖北都有著不錯的表現(xiàn)，第二季度省外市場銷售占53.74%，第三季度為46.47%，是徽酒走出去表現(xiàn)較好的企業(yè)之一。從省外經(jīng)銷商數(shù)量上看，截止2017年前三季度，口子窖為263個，迎駕貢酒為454個。

不同的市場分布，對兩家企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)有著深刻影響。

王傳才表示“口子窖市場更加聚焦，迎駕貢市場則相對分散�？谧咏岩恢眻允匕不毡就潦袌�，深耕細作效果明顯;迎駕貢市場外拓更加明顯，市場跨度大也在一定程度上影響了企業(yè)成長。”

其次，迎駕貢酒對生態(tài)洞藏系列大量資源前置性投入也影響力其業(yè)績表現(xiàn)。

口子窖2017年前三季度凈利潤9.01億元,同比增長26.48%，為安徽四大上市公司之首。銷售費用為2161萬元，與上年同期的6644萬相比，銷售費用驟降67.47%。

迎駕貢酒2017年前三季度凈利潤為4.28億元，銷售費用為2.90億元，同比增長6.62%。

“新品上市匯量式增長不能短期讓品牌受益，新品動銷有時間周期，迎駕貢酒生態(tài)洞藏系列前置性投入還會持續(xù)，但隨著第四季度白酒銷售旺季來臨，年前凈利潤下滑趨勢會好轉(zhuǎn)。而口子窖資源前置性投入前三季度基本使用完，預計口子窖第四季度利潤會更高。”安徽白酒行業(yè)資深人士告訴酒食匯記者。

品牌競爭時代，徽酒亟需抱團走出去

近年來，白酒行業(yè)的競爭由渠道層面上升到品牌層面，渠道對銷售的拉動越來越低。

“從品牌建設(shè)與渠道模式上看，口子窖品牌建設(shè)始于上世紀九十年代，而迎駕貢品牌建設(shè)滯后于口子窖。同時，口子窖渠道模式更加健康，迎駕貢渠道模式處于震蕩調(diào)整中。”王傳才表示。

但有一點需要重視的是徽酒整體外拓情況并不理想，嚴重的內(nèi)耗使得徽酒外拓輸血能力不足，錯失了全國化的最佳時期。

“近年來，進入安徽市場的外來新品越來越多，從次高端產(chǎn)品到大眾消費水平的光瓶酒，都有影響力的品牌或產(chǎn)品存在，安徽白酒再不抱團走出去，洋河、瀘州老窖等產(chǎn)品會給現(xiàn)有徽酒格局很大沖擊，安徽市場容量是有限的，只有共同走出去，提升徽酒集體品牌影響力才會有未來。”安徽白酒行業(yè)資深人士表示。