江西“老二”掛牌2.8億出賣 接盤方是海銀系st巖石

近日，微酒記者從江西市場(chǎng)獲悉：上海存碩實(shí)業(yè)有限公司將收購(gòu)號(hào)稱江西省第二大白酒企業(yè)的章貢酒業(yè)與其銷售公司贛州長(zhǎng)江實(shí)業(yè)。另有消息人士進(jìn)一步透露：“此次收購(gòu)將于12月底進(jìn)行交接。”

隨后，微酒記者查閱到章貢酒業(yè)的控股股東天音控股在2019年11月9日發(fā)布的《天音控股關(guān)于掛牌轉(zhuǎn)讓部分孫公司股權(quán)的公告》。

該公告顯示的核心內(nèi)容有：

1.本次上海存碩實(shí)業(yè)擬收購(gòu)的江西章貢酒業(yè)有限責(zé)任公司95%股權(quán)及贛州長(zhǎng)江實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司95%股權(quán);后者實(shí)則是前者的銷售公司。

2.本次交易采用公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓方式。

3.截止 2019 年 7 月 31 日，章貢酒業(yè)股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為人民幣 2.83億元;長(zhǎng)江實(shí)業(yè)股東全部權(quán)益的評(píng)估價(jià)值為人民幣0.58億元。

4.本次交易章貢酒業(yè) 95%股權(quán)的公開(kāi)掛牌價(jià)格為人民幣 2.80億元，對(duì)應(yīng) 95%股權(quán)的評(píng)估值為2.69 億元;長(zhǎng)江實(shí)業(yè) 95%股權(quán)的公開(kāi)掛牌價(jià)格為人民幣 0.58億元，對(duì)應(yīng) 95%股權(quán)的評(píng)估值為 0.55億元。

綜上信息所述，章貢酒業(yè)和長(zhǎng)江實(shí)業(yè)的掛牌總價(jià)達(dá)3.38億元。

微酒記者注意到，在公告中顯示，關(guān)于2019年?duì)I收與利潤(rùn)兩者簽署對(duì)賭協(xié)議，轉(zhuǎn)讓方承諾完成工商變更登記前不發(fā)生虧損，且承諾標(biāo)的公司2019年度扣非后凈利潤(rùn)不低于703萬(wàn)，合計(jì)營(yíng)收不低于2018年全年?duì)I收，如實(shí)際利潤(rùn)低于703萬(wàn)，轉(zhuǎn)讓方按照一定標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)償受讓方。

有意思的是，收購(gòu)章貢酒業(yè)的存碩實(shí)業(yè)是上市公司ST巖石的控股股東，而ST巖石則在11月15日發(fā)布公告，擬將公司名稱由“上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司”變更為“上海貴酒股份有限公司”，擬沖擊白酒行業(yè)第20家上市公司“寶座”。 而在此之前，這個(gè)上市公司已更名12次。

01、ST巖石相中的章貢酒業(yè)是誰(shuí)?

據(jù)微酒記者了解，江西章貢酒業(yè)有限責(zé)任公司創(chuàng)建于1952年，其前身是贛州酒廠。1996年，章貢酒業(yè)被上市公司天音控股收購(gòu)。 據(jù)公開(kāi)資料顯示：章貢酒業(yè)生產(chǎn)、主營(yíng)白酒、黃酒、果酒等160多個(gè)種類的產(chǎn)品，廠區(qū)總占地400多畝，年產(chǎn)能力約3萬(wàn)噸，現(xiàn)有員工800余人，其中包含100多名各類專業(yè)技術(shù)人員。

據(jù)悉，章貢酒業(yè)在江西市場(chǎng)有著深厚的市場(chǎng)基礎(chǔ)，自建廠后，連續(xù)19年利稅總額位居江西省同行業(yè)前茅。2012年，章貢酒業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入6.5億元，高峰期更是一度突破10億元，在江西白酒企業(yè)中位居第二。

據(jù)知情人士透露：章貢酒業(yè)的核心品牌章貢王，是江西市場(chǎng)屈指可數(shù)的核心大單品。此外，在贛南市場(chǎng)，章貢酒業(yè)擁有一定的渠道與市場(chǎng)掌控力，消費(fèi)基礎(chǔ)牢固。 近年來(lái)，隨著江西市場(chǎng)的消費(fèi)升級(jí)，包括章貢酒業(yè)在內(nèi)的許多贛酒企業(yè)都出現(xiàn)了不同程度的下滑。前兩年，曾多次傳出不少川酒企業(yè)對(duì)章貢酒業(yè)抱有“好感”的消息。 據(jù)公開(kāi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，章貢酒業(yè)2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.76億元，凈利潤(rùn)471.29萬(wàn)元;2019年1-7月章貢酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.57億元，凈利潤(rùn)222.75萬(wàn)元。

章貢酒業(yè)的銷售公司長(zhǎng)江實(shí)業(yè)2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.04億元，凈利潤(rùn)252.61萬(wàn)元;2019年1-7月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.66億元，凈利潤(rùn)-136.67萬(wàn)元。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，近年來(lái)章貢酒業(yè)的業(yè)績(jī)確實(shí)在大幅下滑。同時(shí)，從章貢酒業(yè)1-9月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)252.61萬(wàn)離”對(duì)賭協(xié)議“的703萬(wàn)利潤(rùn)要求還有一段距離。

雖然，章貢酒業(yè)近年業(yè)績(jī)不盡人意。但在江西本地經(jīng)銷商看來(lái)，“在近200億的江西白酒市場(chǎng)上，過(guò)億的酒廠只有4家：四特、章貢、李渡、堆花。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，江西白酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)空間還是蠻大的。章貢的產(chǎn)能有3萬(wàn)噸，品牌力強(qiáng)，外向擴(kuò)張的機(jī)會(huì)很大。”

02、ST巖石又是誰(shuí)?為何而來(lái)?

對(duì)于資本市場(chǎng)的人士來(lái)說(shuō)，ST巖石并不陌生。其銷售業(yè)績(jī)一般，一直被借殼，沒(méi)有實(shí)體。

值得玩味的是，ST巖石是從2018年底涉足白酒行業(yè)的。

彼時(shí)，ST巖石以200多萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了一家白酒銷售線上平臺(tái)，今年上半年，白酒方面的銷售不足250萬(wàn)元，約占營(yíng)收的3%。如此低的份額，ST巖石卻想將公司的名稱變更成了白酒相關(guān)，著實(shí)令人費(fèi)解。

但橫向?qū)Ρ�，白酒還是一個(gè)好產(chǎn)業(yè)。ST巖石此舉在業(yè)內(nèi)看來(lái)是為了再次“蹭熱點(diǎn)”。

而在在資本市場(chǎng)，人們對(duì)ST巖石“蹭熱點(diǎn)”的做法可謂是記憶猶新：2015年，正值互聯(lián)網(wǎng)金融題材大熱，ST巖石在當(dāng)時(shí)的實(shí)控人鮮言的主導(dǎo)下改名，不僅在全稱中使用了“金融信息服務(wù)”的描述，還使用了與熱點(diǎn)概念“P2P”發(fā)音高度接近的“匹凸匹”字樣，并藉此誘導(dǎo)投資者曲解公司價(jià)值，引發(fā)了股價(jià)的異常波動(dòng)。 2017年，公司名稱變?yōu)?ldquo;上海巖石企業(yè)發(fā)展股份有限公司”。在此期間，鮮言逐步退出，而上海存碩實(shí)業(yè)則在一系列的增持、受讓股份后，成為ST巖石新的掌控者。

截至2019年9月，存碩實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人持有的公司股份比例為49.20%，其中，存碩實(shí)業(yè)直接持有的公司股份比例為17.05%，存碩實(shí)業(yè)成為公司控股股東。也就是說(shuō)，ST巖石的實(shí)控人，就是存碩實(shí)業(yè)的實(shí)控人——韓嘯。 值得注意的是，韓嘯的父親是海銀金融控股集團(tuán)有限公司的掌舵人韓宏偉。 資料顯示：韓氏父子以豫商集團(tuán)、海銀財(cái)富、五牛基金等主體布局資本市場(chǎng)，而韓宏偉的妻子王沛，其家族成員則負(fù)責(zé)上海銀領(lǐng)，被合稱為“海銀系”。

03、再更名，海銀系欲“重倉(cāng)”白酒?

自2016年起，白酒行業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)的高增長(zhǎng)，海銀系旗下的ST巖石此番再變公司名，是不是又想來(lái)蹭白酒行業(yè)的熱度? “2016年以來(lái)，資本市場(chǎng)的其他板塊起伏不定，而白酒板塊則具有持續(xù)高增長(zhǎng)、高溢價(jià)率的特點(diǎn)。界外資本把目光轉(zhuǎn)向它是可以理解的。”招商證券首席分析師楊勇勝說(shuō)。 “在被海銀系掌控后，ST巖石的表現(xiàn)并不理想，亟需補(bǔ)充盈利性的板塊。所以，高毛利的白酒品類被海銀系看上并不奇怪。”中泰證券分析師龔小樂(lè)認(rèn)為。 據(jù)微酒記者調(diào)查，海銀系對(duì)白酒行業(yè)的關(guān)注，可以追溯到2017年。

2017年11月，韓宏偉曾到貴州酒中酒集團(tuán)、茅臺(tái)鎮(zhèn)古鎮(zhèn)酒業(yè)有限公司，以及中國(guó)茅臺(tái)鎮(zhèn)醬酒文化紀(jì)念館參觀。

2018年1月，海銀集團(tuán)收購(gòu)了貴州仁懷市義酒坊酒業(yè)有限公司，并以此為基礎(chǔ)成立了貴州貴釀酒業(yè)有限公司。

2019年8月份，海銀系旗下的五牛控股又在貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)收購(gòu)了貴州高醬酒業(yè)有限公司，繼續(xù)加大醬酒產(chǎn)能。

2019年，海銀系在香港成立貴酒集團(tuán)后，把收購(gòu)的貴釀酒業(yè)、高醬酒業(yè)、貴酒網(wǎng)絡(luò)商城等資產(chǎn)注入了巖石股份。

從貴釀酒業(yè)到高醬酒業(yè)，再到章貢酒業(yè)——三樁收購(gòu)事件，共同指向了海銀這次似乎是“真刀真槍”布局白酒行業(yè)。 據(jù)微酒記者了解，在多個(gè)公開(kāi)場(chǎng)合，海銀系都提出了這樣的說(shuō)法：在白酒方面，要用5年時(shí)間做到行業(yè)第5名。 微酒記者就此咨詢了多位業(yè)內(nèi)人士，他們都表示：海銀要想做到白酒行業(yè)的第5名，年銷售規(guī)模至少得在150億元以上。從目前的收購(gòu)標(biāo)的來(lái)看，這個(gè)目標(biāo)是還很難實(shí)現(xiàn)的。除非海銀系繼續(xù)一路收購(gòu)下去。

04、記者手記

當(dāng)白酒行業(yè)進(jìn)入弱周期、低增長(zhǎng)的階段，區(qū)域酒廠在深度與廣度上瀕臨增長(zhǎng)瓶頸時(shí)，新一輪的并購(gòu)降臨了。 文君酒、詩(shī)仙太白、黃鶴樓……以及江西第二大酒企章貢酒業(yè)的案例，都在印證著這個(gè)時(shí)代的到來(lái)。 中國(guó)有著眾多的區(qū)域酒廠，它們的生存空間正在進(jìn)一步被壓縮，日子過(guò)得并不容易。

目前來(lái)看，由于白酒行業(yè)部分大中型企業(yè)為國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)，由于稅收等原因，行業(yè)內(nèi)部的并購(gòu)很難實(shí)現(xiàn)，而通過(guò)業(yè)外資本的收購(gòu)重組來(lái)把多個(gè)中小酒企搭在一個(gè)平臺(tái)上，或許也是另一條出路。 與此同時(shí)，業(yè)務(wù)資本的進(jìn)來(lái)，如若其潛心經(jīng)營(yíng)對(duì)于整個(gè)白酒行業(yè)來(lái)說(shuō)也具有積極意義，但行業(yè)同時(shí)也要警惕一些些來(lái)“蹭熱度”的玩家。海銀系到底會(huì)在白酒行業(yè)留下怎樣的故事，我們將拭目以待。