ST巖石酒杯再斟滿 白酒轉(zhuǎn)型道阻且長

3月21日，記者獲悉，ST巖石發(fā)布公告表示收到中國證券監(jiān)督管理委員會上海監(jiān)管局下發(fā)的問詢函，對公司近期披露的關(guān)于無償受贈貴州高醬酒業(yè)有限公司(以下簡稱“高醬酒業(yè)”)52%股權(quán)的有關(guān)事項進行說明。同日，ST巖石再發(fā)兩則公告披露，其控股股東上海貴酒企業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“貴酒發(fā)展”)及其一致行動人擬增持ST巖石股份，累計增持比例為公司總股本的4%-5%。截至目前，貴酒發(fā)展及其一致行動人累計增持ST巖石股份為公司總股本的3.18%。

據(jù)了解， ST巖石布局白酒轉(zhuǎn)型已有多年，此前，ST巖石還曾斥巨資收購章貢酒業(yè)、長江實業(yè)等，這次則直接不花一文將高醬酒業(yè)攬入囊中，引起股民熱議的同時引來了一紙問詢函。記者就此事致電ST巖石董秘辦，截至發(fā)稿時間，對方尚未回復(fù)。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然白酒屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，但集中度越來越高，中小企業(yè)前途并不樂觀，以醬香型白酒為例，基本都被頭部企業(yè)瓜分了，想要開辟新的市場仍有很長的路要走。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)酒場多年

此次問詢函要求ST巖石說清無償受贈高醬酒業(yè)52%股權(quán)的事項，以及高醬酒業(yè)一些應(yīng)付款項的去向及真實性。其中，高醬酒業(yè)應(yīng)付款項為3.15億元(至2020年末)，也是“免費股權(quán)”的當事人之一。而“免費股權(quán)”一事指的是ST巖石于3月11日發(fā)布的公告，其控股股東貴酒發(fā)展將自己當年花1.56億元購買的高醬酒業(yè)52%股權(quán)無償送給了ST巖石。而這家貴酒發(fā)展實際上是海銀系旗下公司，疑似實際控制人為韓嘯，持股比例達99%。

海銀系把高醬酒業(yè)的股權(quán)從左手倒到右手，最終歸宿ST巖石就是海銀系在白酒板塊進行資本布局的主戰(zhàn)場。2018年，海銀系曾在貴州遵義的座談會上直言，將在白酒行業(yè)押下重注。五年內(nèi)，要在貴州投資500億元來打造10萬噸醬香型白酒產(chǎn)業(yè)園。

ST巖石就此展開白酒業(yè)務(wù)的布局，名字從福建豪盛、利嘉股份、匹凸匹等變?yōu)橘F酒股份，主營業(yè)務(wù)也從貿(mào)易、房屋租賃、融資租賃等漸漸轉(zhuǎn)移到白酒銷售。數(shù)據(jù)顯示，貴酒股份2019年主營業(yè)務(wù)中，白酒占營收比例僅為4.74%，但到2020年三季度為止，這一數(shù)據(jù)變?yōu)?0%，酒類銷售業(yè)務(wù)成為ST巖石的第一大收入來源。

記者通過天眼查股權(quán)穿透了解到，ST巖石旗下控股公司共有9家，其中5家全資子公司主營業(yè)務(wù)為白酒銷售或供應(yīng)，包括上海軍酒有限公司、上海貴酒科技有限公司、上海光年酒業(yè)有限公司、貴酒供應(yīng)鏈(深圳)有限公司等。此外，ST巖石還曾從控股股東貴酒發(fā)展手里收購了章貢酒業(yè)及長江實業(yè)部分股權(quán)，前者主營白酒生產(chǎn)，后者主營白酒銷售。

為何好這口酒

從ST巖石歷次的更名大概也能看出其對“流行”的敏銳，從房屋租賃到互聯(lián)網(wǎng)金融再到轉(zhuǎn)型白酒業(yè)務(wù)，實打?qū)嵉刈汾s市場風向。早期的ST巖石以房屋租賃、大宗商品貿(mào)易、商業(yè)保理為主營業(yè)務(wù)，在當時，這些仍舊是資本市場的寵兒，可隨著市場漸趨穩(wěn)定，ST巖石的業(yè)績水平開始起起伏伏。官方數(shù)據(jù)顯示，ST巖石2012年營業(yè)總收入為2.65億元，可到了2014年總營收僅為1004.83萬元，隨后幾年營收漸漸回升但與2012年的數(shù)據(jù)相比仍然相差甚遠。

而彼時的白酒板塊正在悄然積蓄力量。2018年，醬酒熱初顯，業(yè)外資本對白酒的關(guān)注與日俱增，在當年維維股份、娃哈哈集團旗下還分別攬入貴州醇與領(lǐng)醬國酒的股份。在此情況下，ST巖石開始了白酒轉(zhuǎn)型之路。

白酒營銷專家蔡學飛表示，近幾年，白酒成為大消費板塊的重點行業(yè)，資本運作一直比較活躍。白酒板塊整體的安全性比較高，利潤性更為豐厚，格外吸引業(yè)外資本的目光。而海銀系等業(yè)外資本進入白酒行業(yè)，也是為原有的產(chǎn)業(yè)提供新的增長動力。但白酒業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，一旦進入就要做好長期投入的準備。

飲酒何以解憂

此次公告涉及的高醬酒業(yè)主要致力于大曲醬香基酒的生產(chǎn)和儲存，并被授權(quán)貼牌生產(chǎn)銷售醬香型白酒，目前尚未形成自有品牌營銷。而ST巖石旗下公司則主要涉及白酒銷售及經(jīng)營業(yè)務(wù)，生產(chǎn)能力欠佳。這樣一來，似乎從生產(chǎn)到銷售，甚至供應(yīng)鏈，ST巖石的白酒布局是一應(yīng)俱全，可是結(jié)果是否令人滿意?

實際上，ST巖石徘徊酒場多年，業(yè)績卻并沒有那么亮眼。2020年三季度報告顯示，ST巖石三大主營業(yè)務(wù)中，只有白酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)增長，其中銷售收入2662.87萬元，同比增長439%。但這對于ST巖石的長期下滑趨勢來說依舊是杯水車薪。截至2020年9月底，ST巖石營業(yè)收入為4394.86萬元，同比下降55.17%，歸母凈利潤為630.06萬元，同比下降51.20%。此外，另一組數(shù)據(jù)顯示，截至2020年上半年，章貢酒業(yè)和長江實業(yè)都處于虧損狀態(tài)，虧損數(shù)額分別為212.3萬元和491.82萬元。

對此，ST巖石在今年1月底回復(fù)上交所問詢函時表示，公司處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型階段，白酒業(yè)務(wù)規(guī)模和銷售收入尚小，經(jīng)營業(yè)績有待進一步提升。ST巖石認為公司經(jīng)營不佳是規(guī)模尚小，白酒轉(zhuǎn)型也只是剛剛起步，可是這么多年，攤大餅一樣的處處撒錢鋪網(wǎng)，這杯酒ST巖石還能端得住嗎?

事實上，做大做強白酒企業(yè)不是靠資金一力支撐的，在資源、渠道等方面均要合理配置，而那些傳統(tǒng)知名酒企在此早已深耕多年。相比之下，頻頻更名的ST巖石對于白酒業(yè)務(wù)的整體把握顯然不足，風口之上，白酒業(yè)務(wù)尚且不見起色，如果新一波“時尚”的風吹過，是否又要改名換姓，砸錢收購呢?

“資金，不是不需要，但還是要看企業(yè)情況。如果一味砸錢砸公司資源，未來仍舊堪憂。”白酒營銷專家晉育鋒這樣說道。