進口葡萄酒高速增長
市場仍顯碎片化
我國的零關稅政策促進了葡萄酒進口量及進口額2015年以來的約20%的年增速。我們認為進口葡萄酒對國產(chǎn)葡萄酒行業(yè)整體的沖擊仍然存在，但葡萄酒行業(yè)整體探底過程已經(jīng)逐步完成，進入弱復蘇階段。雖然進口葡萄酒保持高速增長，但目前國內(nèi)進口葡萄酒市場呈現(xiàn)高度碎片化的混戰(zhàn)格局，國內(nèi)龍頭公司較有可能成為改變進口葡萄酒碎片化格局。雖然葡萄酒行業(yè)景氣度向上拐點仍不明朗，但建議積極關注龍頭公司，靜待布局時點的到來。
葡萄酒進口量進口額增長勢頭迅猛
散裝酒進口額第三季度猛增
2017年前三季度葡萄酒進口量同比增長24.38%，進口額同比增長19.20%，我們預計未來進口酒占中國葡萄酒消費總量的比重將繼續(xù)提高。2017第三季度散裝葡萄酒進口量同比增長95.78%，進口價格同比增長6.97%，進口額同比增長109.43%;相比之下，2017第三季度瓶裝葡萄酒進口量同比增長16.43%，進口價格同比增長8.11%，進口額同比增長25.87%。散裝葡萄酒進口價格增速稍低于瓶裝葡萄酒，但進口量增速大幅領先。一方面原因是散裝酒基數(shù)小，2016年進口量不到瓶裝酒的三分之一;另一方面原因是三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場對進口散酒、國內(nèi)灌裝低價爆款產(chǎn)品的需求。
進口葡萄酒市場高度碎片化
國產(chǎn)品牌商引進海外資源模式更為可行
進口葡萄酒雖然保持高速增長，但目前國內(nèi)進口葡萄酒市場呈現(xiàn)高度碎片化的混戰(zhàn)格局。國際品牌向我國引進進口葡萄酒的渠道模式眾多，我們認為由國產(chǎn)品牌商引進海外資源的模式結合了國產(chǎn)龍頭擁有的強大渠道網(wǎng)絡、貼近國內(nèi)消費者的營銷方式以及海外品牌資源，相比之下更為可行。
市場邁向成熟
國產(chǎn)葡萄酒利用渠道優(yōu)勢嫁接海外資源
葡萄酒行業(yè)的消費趨勢有低齡化、理性化的特點，年輕消費者以及中產(chǎn)階級的消費偏好健康化，同時更加理性、關注性價比，加之近年來廠商代理商對于消費者葡萄酒教育的傾注越來越多，我國葡萄酒行業(yè)正在快速走向成熟。在葡萄酒行業(yè)整體邁向成熟的同時，由于三四線城市及鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的消費占比在逐年提高，進口葡萄酒向三四線滲透使得電商渠道的低價爆款進口酒尤其受到歡迎�；谀壳捌咸丫菩袠I(yè)現(xiàn)狀，國內(nèi)行業(yè)龍頭若在自有進口酒業(yè)務上持續(xù)加強品牌建設，并利用已有的營銷網(wǎng)絡與渠道優(yōu)勢，將有望借助進口酒東風，在競爭中脫穎而出。
