蘭州黃河主業(yè)不振靠炒股 啤酒西北王遭市場碾壓

“多虧今年有個世界杯，這兩個月的銷售不錯。”蘭州市黃河邊上的一家大型餐飲店老板告訴《中國經(jīng)營報》記者，作為蘭州黃河啤酒的包場餐館，單店月銷售5萬元已經(jīng)非常不錯了。

對于曾被稱為啤酒“西北王”的蘭州黃河(000929.SZ)而言，今年上半年的業(yè)績并不樂觀。根據(jù)公司日前發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，今年上半年，預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3000萬~3300萬元，與去年同期盈利707萬元相比，降幅在500%以上。

至于虧損的原因，蘭州黃河解釋稱，“主要是由于公司證券投資處置及持有收益較去年同期大幅下降所致。”數(shù)據(jù)顯示，從2013年到2017年，公司年營收從8.88億元，已經(jīng)下跌至5.96億元，近幾年的盈利主要來源于公司證券投資。

“作為啤酒業(yè)的小區(qū)域品牌，蘭州黃河股東官司不斷，已經(jīng)沒有機會再走出甘肅了。”啤酒專家方剛表示，啤酒行業(yè)強者通吃，現(xiàn)有競爭格局已經(jīng)形成，蘭州黃河擴張的窗口已經(jīng)關(guān)閉。

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業(yè)績下滑靠炒股

“其實近幾年的銷售一直在下降。”上述餐飲店老板告訴記者，該集團共有四家連鎖門店，現(xiàn)在總店月銷售突破5萬元已經(jīng)非常不錯了，其他門店一般一個月銷售黃河啤酒也就是兩三萬元。

業(yè)績逐年下降已經(jīng)是蘭州黃河不得不面臨的困境。根據(jù)公司發(fā)布的財報顯示，2013~2016年其營業(yè)收入分別為8.88億元、7.96億元、7.02億元、6.78億元，2017年更跌破6億元達5.96億元。

此外，記者注意到，在2017年蘭州黃河的營收5.96億元中，啤酒的營收實際上只有3.45億元。“甘肅、青海、寧夏三省啤酒市場容量亦較2016年有所下降，而隨著行業(yè)龍頭企業(yè)在中西部地區(qū)戰(zhàn)略布局的完成，公司屬地啤酒市場上各大廠商對市場份額的爭奪日益激烈。”在2017年年報中，蘭州黃河如此解釋稱。

不僅是營收下降，蘭州黃河的凈利潤也呈現(xiàn)下降趨勢。4月24日，蘭州黃河2018年第一季度業(yè)績公告顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元，較上年同期下跌11.54%，歸屬于上市股東凈利潤-557.8萬元，較上年同期大跌131.62%。

至于各項經(jīng)濟指標大幅下滑的原因，蘭州黃河給出的理由如出一轍，即“報告期內(nèi)因證券投資取得收益減少所致”。

根據(jù)蘭州黃河的解釋，公司全資子公司蘭州黃河投資擔保有限公司和蘭州黃河高效農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司以合計不超過1.5億元資本金(不含所產(chǎn)生利潤)進行二級市場證券買賣。

根據(jù)財報，從2010~2017年，蘭州黃河證券投資總收益為2.44億元，是公司扣非凈利潤總和7070.54萬元的3.5倍，尤其是2010年炒股為公司利潤的貢獻高達1.09億元。其中只有2011年、2016年分別虧損2305.96萬元、2145.84萬元。今年上半年低迷的市場行情，或讓蘭州黃河創(chuàng)下炒股以來最差“戰(zhàn)績”。

“很多企業(yè)在主營業(yè)務(wù)沒有太大起色的時候，都會進行一些理財性的投資。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，一般來說這有點投機，也叫增加營業(yè)外收入。但是從整個行業(yè)以及理財方面去看，這并不是企業(yè)的立足之本，企業(yè)還是應(yīng)該把主業(yè)做大做強、做精做深，才是發(fā)展之道。

至于蘭州黃河未來是否會在證券投資方面作出調(diào)整，該公司證券部以董秘出差為由，未回復(fù)采訪函。但在炒股的同時，蘭州黃河的市值管理已顯疲態(tài)，尤其2018年6月8日，一度入選國內(nèi)證券市場市值最小的20家公司之一，以14.917億元位列第16位。

股東糾紛陷內(nèi)耗

7月26日，蘭州黃河發(fā)布公告稱，公司收到最高院的《應(yīng)訴通知書》。公告稱，2017年12月12日，公司原控股股東黃河集團收到甘肅省高院(2017)甘民初181號《受理案件通知書》，黃河集團作為原告，以蘭州黃河大股東湖南昱成投資有限公司(以下簡稱“湖南昱成”)和湖南昱成子公司湖南鑫遠投資集團有限公司(以下簡稱“湖南鑫遠”)為被告，以蘭州黃河直接控股股東蘭州黃河新盛投資有限公司(以下簡稱“新盛投資”)和間接控股股東甘肅新盛工貿(mào)有限公司(以下簡稱“新盛工貿(mào)”)為第三人，向甘肅省高級人民法院提起股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛訴訟，請求回購由被告持有的特別債權(quán)及新盛投資和新盛工貿(mào)的股權(quán)。

隨后，被告湖南昱成提出管轄權(quán)異議，后被甘肅省高院駁回。為此，湖南昱成上訴到最高院，為此最高院受理了該案。

對于蘭州黃河來說，這已經(jīng)不是第一個法律糾紛了。在7月份，蘭州黃河就公告了兩項法律訴訟，都是涉及公司二股東湖南昱成(持有8.88%股權(quán))，以公司控股股東新盛投資(持有21.5%股權(quán))董事長、法定代表人楊世江無權(quán)代表新盛投資在股東大會上投票表決，或是新盛投資召開的相關(guān)臨時股東會會議召集程序和決議內(nèi)容違法違規(guī)為由，向蘭州市相關(guān)法院提起訴訟。

實際上，二股東湖南昱成與大股東、原股東的糾葛，從其2001年底進入蘭州黃河，就持續(xù)不斷。尤其是2015年10月，蘭州黃河停牌籌劃資產(chǎn)重組。次年2月25日披露的重組方案顯示，二股東湖南昱成擬將旗下的房地產(chǎn)投資公司湖南鑫遠注入上市公司，而上市公司的所有資產(chǎn)和負債將被置出，完成湖南鑫遠的借殼。但是隨后的重組推進卻困難重重，乃至于在2016年5月的股東大會上投票被否，圍繞蘭州黃河開始了拉鋸戰(zhàn)。

尤其是在2017年4月，湖南昱成在其發(fā)起的臨時提案中直言不諱地說：“蘭州黃河名義是上市公眾公司，實際是楊氏的家族企業(yè)”，要求免去楊紀強、楊世汶的董事職務(wù)。

至于持續(xù)已久的訴訟，對于公司經(jīng)營是否有影響，蘭州黃河未給予回復(fù)，但由此引發(fā)了深交所對蘭州黃河的多次發(fā)函問詢。特別是在今年3月8日，深交所向原控股公司黃河集團、現(xiàn)公司間接控股股東新盛工貿(mào)、二股東湖南昱成以及董秘魏福新等發(fā)出監(jiān)管函。

就此，朱丹蓬認為，股東之間的掐架已經(jīng)是內(nèi)部解決不了，撕破臉皮了。因此對于蘭州黃河未來的發(fā)展來說帶來了更大的隱憂和挑戰(zhàn)，“蘭州黃河要想中長期的發(fā)展，攘外必先安內(nèi)。”

擴張窗口已關(guān)閉

“2001年大學畢業(yè)后，進入黃河啤酒的第一個月，就拿了2960元的工資。”一位早已離職蘭州黃河的老員工馬先生告訴《中國經(jīng)營報》記者，那時候黃河啤酒供不應(yīng)求，拉貨必須找關(guān)系，他們根本不用到處跑市場。馬先生說，那時候蘭州最好地段的房價不過一兩千元一平方米。

如今的蘭州黃河，顯然已經(jīng)失去了當年“西北王”的光環(huán)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年蘭州黃河啤酒的銷售量只有16萬噸，營收3.45億元。其中，甘肅省內(nèi)營收占公司總營收5.96億元的67.2%，甘肅省外占比為32.8%，主要有黃河和青海湖兩大品牌，覆蓋青海、甘肅、寧夏三地。

“16萬噸的銷量，只夠山東一個大縣城的消費量。”啤酒專家方剛表示，蘭州黃河在國內(nèi)啤酒行業(yè)的排名至少應(yīng)該在20名開外，與年產(chǎn)23萬噸的千島湖啤酒差不多，但是與嶗山啤酒這個大區(qū)域品牌的200多萬噸銷量就差遠了。“這樣的產(chǎn)量，這樣的小區(qū)域市場，盈利能力怎么會強。”方剛?cè)绱苏J為。

根據(jù)蘭州黃河的官方網(wǎng)站顯示，公司目前擁有蘭州黃河嘉釀啤酒有限公司、青海黃河嘉釀啤酒有限公司、天水黃河嘉釀啤酒有限公司、酒泉西部啤酒有限公司四家中外合資的啤酒生產(chǎn)企業(yè)以及蘭州黃河(金昌)麥芽有限公司、蘭州黃河高效農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司、蘭州黃河投資擔保有限公司等子公司。上述四家合資的啤酒企業(yè)，使公司啤酒產(chǎn)能近期達到40萬噸，中期達到70萬噸。

但是財報顯示，在2017年，這4家子公司的凈利潤分別為-1622.43萬元、2707.49萬元、-494.18萬元、-748.84萬元。反倒是公司旗下的另外兩家主要子公司——黃河農(nóng)業(yè)和黃河擔保，2017年的凈利潤分別為376.70萬元和437.53萬元。

“啤酒行業(yè)完全是強者通吃，已經(jīng)沒有蘭州黃河走出甘肅的機會了。”方剛預(yù)測，隨著雪花、青島在西北建設(shè)生產(chǎn)基地，競爭更加激烈，下一步會出現(xiàn)行業(yè)整合和兼并，“因此蘭州黃河擴張的窗口已經(jīng)關(guān)閉了。”

就此，蘭州黃河提出，2018年，公司全年計劃啤酒及飲料產(chǎn)銷量20.7萬千升，麥芽產(chǎn)銷量3.7萬噸，實現(xiàn)銷售收入6.96億元。但炒股的虧損，還是給蘭州黃河的業(yè)績蒙上了陰影。