業(yè)績高增 瀘州老窖股價刷新歷史新高報98.48元 流通市值超洋河

8月28日晚間，瀘州老窖發(fā)布2019年半年度報告，半年實現(xiàn)營業(yè)收入80.13億元，同比增長25%，實現(xiàn)凈利潤27.50億元，同比增長40%。在業(yè)績持續(xù)高速增長的利好帶動下，8月30日瀘州老窖(000568.SZ)股價開盤后一路走高，收于96.88元/股，較前一交易日上漲4.98%。

值得注意的是，瀘州老窖流通市值超越洋河股份。目前，瀘州老窖共有流通股本14.60億股，流通市值共計1415億元。同日，洋河股份(002304.SZ)收于111.98元/股，較前一交易日上漲1.50%。以此計算，洋河股份共有流通股本12.48億股，流通市值共計1398億元。

瀘州老窖龍頭高端白酒產(chǎn)品管理機制靈活，品牌營銷能力突出，量價規(guī)劃一直采取跟隨策略，抗風(fēng)險及調(diào)整能力更強，這無疑為長期發(fā)展奠定有利根基。從全年來看，2019年是公司“十三五”戰(zhàn)略三年沖刺期的決勝之年，規(guī)劃收入增長15%-25%，公司明確將力爭實現(xiàn)20%以上增長。

東方證券研報認為，瀘州老窖經(jīng)營性現(xiàn)金流快速增長，中報業(yè)績超出預(yù)期。具體來看，瀘州老窖產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，國窖特曲表現(xiàn)亮眼;毛利率顯著提升，盈利能力持續(xù)改善;跟隨競品打開量價空間，穩(wěn)健經(jīng)營長期增長趨勢不改。

當前白酒行業(yè)處于消費升級、集中度加快的過程，“馬太效應(yīng)”逐漸凸顯，對于白酒企業(yè)來講正是擴大占比、壯大實力、跨越趕超的歷史性機遇。

2019年，瀘州老窖持續(xù)推動“國窖1573”和“瀘州老窖”雙品牌戰(zhàn)略，同時繼續(xù)推進品牌“瘦身”，產(chǎn)品條碼刪減幅度超過90%。瀘州老窖繼續(xù)堅定實施五大單品戰(zhàn)略，打響瀘州老窖“品牌復(fù)興”戰(zhàn)役。通過與“澳大利亞網(wǎng)球公開賽”深度合作，連續(xù)舉辦“讓世界品味中國”全球文化之旅、“國際詩酒文化大會”、《孔子》《李白》文藝演出、“封藏大典”、“高粱紅了”等品牌文化活動，品牌美譽度持續(xù)提高;推出歐美市場專屬產(chǎn)品明江白酒，成功布局海外市場;以傳統(tǒng)中式白酒為基礎(chǔ)的養(yǎng)生酒和年輕化、時尚化為主題的酒類產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新、優(yōu)化、升級，創(chuàng)新型產(chǎn)品矩陣得到鞏固。

2019年以來，在茅臺供需緊平衡帶動下，高端白酒整體呈現(xiàn)新一輪向上行情，量價齊升趨勢愈加明確。隨著批發(fā)價格在供需和企業(yè)合理調(diào)控下穩(wěn)步上升，銷量在行業(yè)消費升級趨勢下穩(wěn)步擴大，瀘州老窖將持續(xù)受益于高端白酒量價齊升。

中信建投研報表示，瀘州老窖品牌力持續(xù)兌現(xiàn)，看好其中長期增長潛力。瀘州老窖高端產(chǎn)品國窖1573品牌力和消費者認知度充分，中檔亦有窖齡酒、瀘州老窖特曲等拳頭產(chǎn)品具備規(guī)模擴張實力，未來兩年公司將采用跟隨戰(zhàn)略，有望迎來規(guī)模、利潤快速增長。