淡季提前白酒銷(xiāo)量回落 調(diào)味品增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)穩(wěn)健

東興觀點(diǎn)：

本月酒類(lèi)、休閑食品銷(xiāo)量同比分別下跌25.01%、20.76%，乳制品、調(diào)味品銷(xiāo)量同比分別上升19.45%、51.04%。今年春節(jié)較去年提升近兩周的時(shí)間，去年2月上旬還處于春節(jié)備貨期間，而今年2月已經(jīng)進(jìn)入節(jié)后銷(xiāo)售淡季，因此受春節(jié)因素影響較大的酒類(lèi)、休閑食品銷(xiāo)量出現(xiàn)下跌。乳制品、調(diào)味品銷(xiāo)售春節(jié)前后波動(dòng)稍弱，放眼長(zhǎng)期依然保持可觀增長(zhǎng)，成交均價(jià)也未現(xiàn)明顯波動(dòng)。與上月相比，春節(jié)后各企業(yè)促銷(xiāo)力度減弱，部分酒類(lèi)和多數(shù)乳制品的成交均價(jià)環(huán)比有所回升。

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【酒類(lèi)】受提前進(jìn)入節(jié)后銷(xiāo)售淡季影響，酒類(lèi)量?jī)r(jià)雙跌。本月酒類(lèi)銷(xiāo)量288.06萬(wàn)件、銷(xiāo)售額4.15億元，成交均價(jià)144.21元。高價(jià)位酒類(lèi)銷(xiāo)售額占比上升趨勢(shì)未變，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)促進(jìn)中高端酒類(lèi)市場(chǎng)迅速發(fā)展。

【子行業(yè)】白酒本月銷(xiāo)量82.90萬(wàn)件、銷(xiāo)售額1.70億元，同比降低36.88%、56.37%。啤酒本月銷(xiāo)量42.26萬(wàn)件、銷(xiāo)售額0.38億元，同比降低29.30%、15.00%。白酒和啤酒在春節(jié)前后需求波動(dòng)更大，因此呈現(xiàn)出較大的下跌幅度。

【品牌】

茅臺(tái)、五糧液(000858)、洋河占據(jù)白酒銷(xiāo)售額排行榜前三位，龍頭地位仍然顯著。受促銷(xiāo)力度減弱影響，茅五成交均價(jià)環(huán)比上升11.44%、4.13%。啤酒類(lèi)，百威、青島、哈爾濱銷(xiāo)售額位居品牌前三，銷(xiāo)售額分別為364.75萬(wàn)元、331.08萬(wàn)元、23.27萬(wàn)元。

【乳制品】乳制品本月銷(xiāo)量、銷(xiāo)售額分別達(dá)426.65萬(wàn)件2.49億元、同比上升19.45%、16.66%，長(zhǎng)期呈穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

【品牌】伊利加大線(xiàn)上渠道投入頗具出成效，銷(xiāo)售額0.60億元，同比上漲14.73%，占全行業(yè)銷(xiāo)售額比重達(dá)24.01%，與蒙牛差距擴(kuò)大。蒙牛銷(xiāo)售額0.42億元，同比下跌4.58%。

【調(diào)味品】由于調(diào)味品具有日常剛需屬性，其受節(jié)日需求影響相對(duì)最小。本月銷(xiāo)量327.07萬(wàn)件、銷(xiāo)售額0.79億元，同比增長(zhǎng)51.04%、47.82%，調(diào)味品電商銷(xiāo)售渠道處于增長(zhǎng)階段，銷(xiāo)售狀況將持續(xù)優(yōu)化。

【子行業(yè)】食用醋、醬油、醬菜、酵母銷(xiāo)售額同比分別增加49.68%、29.66%、21.13%、47.82%。

【品牌】海天銷(xiāo)量38.08萬(wàn)件、銷(xiāo)售額751.56萬(wàn)元，銷(xiāo)量遙遙領(lǐng)先，龍頭地位仍然穩(wěn)定股。廚邦銷(xiāo)售額同比增速高達(dá)184.46%，以近海天6倍的增長(zhǎng)速度奮力追趕，未來(lái)市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步提高。

【休閑食品】休閑食品銷(xiāo)量受節(jié)日影響較大，本月銷(xiāo)量0.88億件、銷(xiāo)售額24.18億元，同比下跌20.76%、34.71%。

【子行業(yè)】豆干、糕點(diǎn)銷(xiāo)量同比上升4.12%、15.79%，肉脯、棗干銷(xiāo)量同比下跌21.89%、20.76%。

【品牌】三只松鼠、良品鋪?zhàn)印�百草味依然占�?jù)銷(xiāo)售榜前三，龍頭地位難以撼動(dòng)。

桃李銷(xiāo)量漲幅高達(dá)631.20%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)顯著提升消費(fèi)者認(rèn)可度，銷(xiāo)量呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。絕味銷(xiāo)量同比上升38.19%，線(xiàn)上銷(xiāo)量長(zhǎng)期增勢(shì)未改。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟、原材料成本上升，食品安全問(wèn)題，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期