白酒公司一季報(bào)穩(wěn)增長可期 龍頭和高端酒優(yōu)勢(shì)企業(yè)有望更佳

雖然昨日酒鬼酒公布的一季報(bào)業(yè)績快報(bào)被認(rèn)為增長低于市場預(yù)期，但從去年底到春節(jié)前白酒普遍提價(jià)以及貴州茅臺(tái)一季度經(jīng)營業(yè)績超預(yù)期等來看，白酒上市公司一季度整體業(yè)績穩(wěn)健增長可期，尤其是龍頭品種。

酒鬼酒昨日發(fā)布的一季報(bào)業(yè)績快報(bào)顯示，公司營收3.46億元，同比增長30.46%，歸屬于上市公司股東凈利潤7265.16萬元，同比增長16.18%。市場認(rèn)為其凈利潤增長低于預(yù)期。

此前，4月5日白酒龍頭貴州茅臺(tái)發(fā)布了一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)——初步核算，2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長20%左右;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長30%左右。

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之后的4月6日，貴州茅臺(tái)官網(wǎng)稱一季度實(shí)現(xiàn)銷售收入257億元，同比增長21%，完成年度計(jì)劃的26%;實(shí)現(xiàn)凈利潤110億元，同比增長31%，完成年度計(jì)劃的24%。

貴州茅臺(tái)交出的一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，原因一是春節(jié)動(dòng)銷情況良好，生肖酒大幅放量。據(jù)終端反饋，今年春節(jié)計(jì)劃投放的7500噸普飛并沒有滿足市場需求，非標(biāo)豬年生肖酒受到熱捧，放量較為可觀。二是系列酒銷量保持快速增長態(tài)勢(shì)。醬香系列酒同比增長26%，單季度銷售收入突破20億元。系列酒的快速增長，也成為公司業(yè)務(wù)的有力支撐。

實(shí)際上，去年底、春節(jié)等白酒傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，漲價(jià)、停供或控價(jià)屢見不鮮。川財(cái)證券研究員歐陽宇劍向大眾證券報(bào)記者表示，通常，白酒行業(yè)基本是春節(jié)增速?zèng)Q定一季度業(yè)績狀況，并奠定全年增長區(qū)間。從今年春節(jié)情況來看，白酒上市公司整體一季度業(yè)績穩(wěn)健增長可期，尤其是龍頭和高端產(chǎn)品比較突出或占比提升的企業(yè)，行業(yè)頭部集中更明顯。

截至昨日收盤，目前披露一季度相關(guān)業(yè)績情況的白酒上市公司只有貴州茅臺(tái)和酒鬼酒，記者注意到雖然酒鬼酒整體業(yè)績?cè)鲩L低于預(yù)期，但其一季度營收增長主要來自高端產(chǎn)品內(nèi)參酒，而且2018年年報(bào)也顯示內(nèi)參酒系列營收2.45億元，占營收比重為20.59%，較上年同期增長38.41%，增幅高于公司整體營收3個(gè)百分點(diǎn)以上;毛利率則高達(dá)94.45%，遠(yuǎn)高于酒鬼酒系列的81.45%。以此來看五糧液、水井坊、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖等高端品種比較有優(yōu)勢(shì)的公司一季度業(yè)績更值得關(guān)注。

歐陽宇劍稱，瀘州老窖春節(jié)降低了國窖一月份配額，以減輕渠道壓力，預(yù)計(jì)一季報(bào)收入增速15%上下，利潤增速更高;山西汾酒順利完成任務(wù)目標(biāo)，一季度營收增速預(yù)計(jì)在25%左右;洋河股份次高端夢(mèng)之藍(lán)繼續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)一季報(bào)增長兩位數(shù)以上;古井貢酒去年四季度順利去庫存，春節(jié)任務(wù)完成較好，預(yù)計(jì)收入增速20%左右，八年以上次高端增速快;口子窖十年以上次高端繼續(xù)發(fā)力，春節(jié)銷售預(yù)計(jì)在15-20%增長;今世緣次高端占比高，渠道價(jià)格優(yōu)勢(shì)突出，省內(nèi)發(fā)力，預(yù)計(jì)一季度增速25%以上;老白干酒持續(xù)推進(jìn)改革，內(nèi)生增長逐步改善，預(yù)計(jì)300元以上檔次收入和利潤彈性較大。