3月宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期 白酒基本面穩(wěn)支撐

東吳證券(10.810, -0.04, -0.37%)指出，宏觀經(jīng)濟前瞻指標(biāo)企穩(wěn)為后續(xù)白酒基本面帶來穩(wěn)支撐，考慮到5月MSCI納入因子提升和外資偏好，持續(xù)看好板塊超額收益。推薦品牌力強勁的頭部品牌茅臺、五糧液(99.680, -0.92,-0.91%)、瀘州老窖(68.180, 0.63, 0.93%)及低端酒第一品牌順鑫農(nóng)業(yè)(57.760, -0.81, -1.38%)，次高端板塊彈性品種山西汾酒(57.480, 0.37,0.65%)、水井坊(45.590, 0.27, 0.60%)，以及管理優(yōu)勢突出的洋河股份(119.260, -0.67, -0.56%)。

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建議關(guān)注受益省內(nèi)消費升級的地產(chǎn)酒今世緣(26.760, 1.38, 5.44%)、古井貢酒(102.510, 0.06, 0.06%)。白酒競爭式成長中預(yù)計伴隨費用率提升，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化料將持續(xù)，建議對費用放寬容忍度，以份額和結(jié)構(gòu)為導(dǎo)向看待酒企。

此外，大眾消費板塊隨著白酒估值的持續(xù)提升，估值亦有提升空間，繼續(xù)以格局思維把握，推薦伊利股份(30.140, 0.14, 0.47%)(上游奶源加碼，競爭格局緩解)，湯臣倍健(20.060, 0.00, 0.00%)，絕味食品(44.450,-0.78, -1.72%)、雙匯發(fā)展(26.410, -0.13, -0.49%)、中炬高新(33.540,-0.76, -2.22%)、洽洽食品(21.610, -0.89, -3.96%)，建議關(guān)注恒順醋業(yè)(12.830, -0.34, -2.58%)、安井食品(37.900, -0.85, -2.19%)。預(yù)計2019年啤酒行業(yè)迎來長期利潤率回升+短期稅改增厚業(yè)績的拐點，建議積極關(guān)注啤酒板塊。