啤酒行業(yè)拐點已至 龍頭估值有望提升

近日青島啤酒發(fā)布2019年一季度報告。報告期內(nèi)，青島啤酒累計實現(xiàn)啤酒銷量216.6萬千升，同比增長6.6%，實現(xiàn)營收79.51億元，同比增長11.38%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.08億元，同比增長21.04%，一季度凈利潤創(chuàng)歷史新高。青島啤酒一季報靚麗表現(xiàn)與行業(yè)整體回暖有關(guān)。

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根據(jù)海關(guān)總署公布的進口啤酒數(shù)據(jù)顯示，2019年3月，中國進口啤酒5.63萬千升，同比下降5.7%。相較進口啤酒的慘淡，國產(chǎn)啤酒開年幾個月一直保持增長。2019年1-2月，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)累計產(chǎn)量539.0萬千升，同比增長4.2%。3月，中國規(guī)模以上啤酒企業(yè)產(chǎn)量309.0萬千升，同比增長1.2%。

此外，啤酒行業(yè)也將明顯受益于國內(nèi)制造業(yè)增值稅率下調(diào)。按業(yè)內(nèi)人士估算，增值稅下降有望帶動青島啤酒、燕京啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒凈利潤增厚19.6%、129.8%、25.8%、29.2%。綜合來看，啤酒行業(yè)拐點已經(jīng)到來，建議關(guān)注青島啤酒、重慶啤酒等龍頭