中高端白酒輪番提價(jià) 避險(xiǎn)情緒引導(dǎo)資金青睞

上周板塊及上市公司表現(xiàn)

食品飲料板塊周前半段呈現(xiàn)低位整理走勢，后半段受避險(xiǎn)情緒回升影響，高位震蕩。全周收于13499.26點(diǎn)，上漲2.29%，跑贏上證指數(shù)4.19個(gè)百分點(diǎn)，在所有一級行業(yè)中排名第1。三級子行業(yè)全部收漲，黃酒(10.82%)、白酒(5.70%)、啤酒(5.64%)、調(diào)味品(5.14%)漲幅超過5%。當(dāng)周漲幅最小的板塊為葡萄酒(0.62%)，其余板塊均有超過2%的漲幅。從個(gè)股來看，當(dāng)周個(gè)股漲跌互現(xiàn)，*ST皇臺(tái)被深交所暫停上市，除此之外，當(dāng)周有48家收漲，29家收跌。19年開源食品飲料投資組合當(dāng)周漲幅4.24%，跑贏食品飲料行業(yè)1.99個(gè)百分點(diǎn);全年上漲42.23%，跑輸食品飲料指數(shù)7.73個(gè)百分點(diǎn)。

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行業(yè)新聞及動(dòng)態(tài)

古井貢酒：古16停止接單、古20大幅提價(jià)

五糧液普五川渝市場終端供貨價(jià)上漲

洋河海天夢、雙溝珍寶坊全線提價(jià)

行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤

上游產(chǎn)品價(jià)格方面，豬肉板塊漲跌互現(xiàn)，仔豬價(jià)格下降2.18元至43.82元，生豬價(jià)格下降0.01至15.03元，豬肉價(jià)格上漲0.58元至23.75元。乳品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，牛奶價(jià)格持平元至11.74元，酸奶價(jià)格下降0.02元至14.58元，國外品牌嬰兒奶粉上漲0.32元至233.52元，國內(nèi)品牌嬰兒奶粉上漲0.04元至187.85元，中老年奶粉下跌0.13元至97.45元。小麥價(jià)格上漲5.30元至2415.60元/噸;玉米價(jià)格上漲20.20元至1845.40元/噸;黃豆價(jià)格上漲75元至4013.30元。白砂糖價(jià)格下降0.01元至11.26元/公斤。

投資策略

周內(nèi)五糧液、洋河、汾酒等中高端白酒紛紛提價(jià)，再次拉動(dòng)白酒板塊整體價(jià)格中樞上移，茅五瀘表現(xiàn)好于之前市場預(yù)期，結(jié)構(gòu)升級、國內(nèi)文化等因素推動(dòng)白酒板塊繼續(xù)處于良好景氣度區(qū)間。提價(jià)被下游順利接受的概率較大，對半年報(bào)及下半年業(yè)績提供正向因素。目前國內(nèi)整體大的消費(fèi)環(huán)境較好，市場對食品板塊業(yè)績確定性抱有良好預(yù)期。在避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)下，業(yè)績確定性強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的食品板塊尤其是白酒板塊預(yù)計(jì)短期還將受資金關(guān)注。此外增值稅下調(diào)稅率對啤酒板塊盈利貢獻(xiàn)效果明顯，19年稅率下調(diào)對啤酒板塊的業(yè)績增厚效果將逐步體現(xiàn)。建議關(guān)注板塊中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較好的青島啤酒、重慶啤酒以及業(yè)績彈性較大的上市公司。在短期情緒主導(dǎo)市場的大環(huán)境下， 建議以抗風(fēng)險(xiǎn)為配置主線，關(guān)注白酒、調(diào)味品、乳品以及必選消費(fèi)龍頭，以及業(yè)績彈性較大的啤酒板塊。投資主線可參照：(1)估值較低，業(yè)績相對穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，(2)標(biāo)的相對稀缺的細(xì)分行業(yè)龍頭，(3)國企改革相關(guān)概念。投資組合推薦瀘州老窖、山西汾酒、海天味業(yè)、伊利股份、重慶啤酒、安琪酵母、涪陵榨菜、桃李面包。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，食品安全問題，政策風(fēng)險(xiǎn)