上周板塊及上市公司表現(xiàn)
食品飲料板塊上周呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢，全周收于9862.46 點，下跌2.41%，跑輸上證指數(shù)1.56 個百分點。一級行業(yè)多數(shù)收跌，食飲當周排名至第25 位。二級子行業(yè)漲跌各半，肉制品(2.59%)、葡萄酒(1.38%)、其他酒類(1.08%)漲幅居前，乳品(-6.28%)、食品綜合(-2.28%)、白酒(-2.19%)跌幅相對較深。從個股來看，當周個股下跌家數(shù)較多，除加加食品、麥趣爾2 家停牌之外，當周有24 家收漲，2 收平，49 家收跌。開源食品投資組合跌幅2.72%，跑輸申萬食品飲料指數(shù)0.31 個百分點;全年跌幅2.26%，跑贏申萬食品飲料指數(shù)12.34 個百分點。
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行業(yè)新聞及動態(tài)
GDT 第219 次平均中標價下跌0.7%
2018 年1-7 月飲料酒產量同比增長0.76%
舍得酒業(yè)股份有限公司發(fā)回購股份公告
行業(yè)數(shù)據追蹤
上游產品價格方面，豬肉板塊整體向上，仔豬價格上升0.20 元至25.90 元，生豬價格下跌0.23 元至13.48 元，豬肉價格上漲0.06 元至20.49 元。乳品價格漲跌不一，牛奶價格上漲0.03 元至11.60 元，酸奶價格上漲0.02 元至14.36元，國外品牌嬰兒奶粉上漲0.25 元至227.68 元，國內品牌嬰兒奶粉下降0.23至180.84 元，中老年奶粉上漲0.03 元至95.13 元。小麥價格上漲11.40 元至2457.20 元/噸;玉米價格上漲12.40 元至1783.40 元/噸;黃豆價格下降4.10元至3656.70 元。白砂糖價格下降0.01 元至11.43 元/公斤。
投資策略
食飲短期回調整理預計還未完畢，估值持續(xù)得到修復，調整完畢后食飲估值更具吸引力。從長期來看，我們對于三四線城市升級加速、消費路徑品牌化、堅守行業(yè)龍頭的研究邏輯依然存在。細化到子行業(yè)，對乳制品、大眾品等子行業(yè)來說，一線城市由于人均收入相對較高，消費升級啟動較早，升級空間相對飽和，我們更加看好三四線城市人均收入的提升帶來的龐大的增量以及未來對縣鄉(xiāng)地區(qū)市場的下沉。白酒板塊在茅五國窖拉動的空間下依次向下傳導，次高端白酒及區(qū)域性龍頭受益更加明顯。啤酒整體迎來行業(yè)拐點，消費升級整體提速。未來投資主線主要有：(1)估值較低，業(yè)績相對穩(wěn)定，同時分紅率和股息率高的龍頭企業(yè)，(2)標的相對稀缺的細分行業(yè)龍頭，(3)國企改革相關概念。板塊方面，調味發(fā)酵品、食品綜合、乳品等板塊景氣度較高，高端啤酒進口增長迅猛，消費升級大環(huán)境下對高品質國產啤酒的要求上升，給于啤酒行業(yè)產品升級的機會，可從中尋找優(yōu)質標的。我們18 年的投資組合推薦瀘州老窖(000568)、安琪酵母(600298)、海天味業(yè)(603288)、伊利股份(600887)、涪陵榨菜(002507)、山西汾酒(600809)、重慶啤酒(600132)，建議關注桃李面包的表現(xiàn)。
風險提示：宏觀經濟下行，食品安全問題，政策風險
