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雙節(jié)將至白酒漲價(jià)熱度不減 估值爭(zhēng)議中賽道不斷升級(jí)

2020-09-11 11:08  中國(guó)酒業(yè)新聞  佳釀網(wǎng)  字號(hào):【】【】【】  參與評(píng)論  閱讀:

“堅(jiān)定白酒賽道中優(yōu)秀標(biāo)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)邏輯和確定性。”浙商證券在研報(bào)中作出如此表述。

9月10日,滬深兩市股指震蕩盤整,白酒板塊再度逆市上漲,截至收盤,板塊整體漲幅達(dá)到1.6%,10只白酒股實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲,山西汾酒漲幅居首,達(dá)到4.57%,古井貢酒、五糧液、瀘州老窖等3只個(gè)股漲幅均在2%以上,此外,酒鬼酒和貴州茅臺(tái)漲幅也均超1%,其中,貴州茅臺(tái)股價(jià)重返1700元,報(bào)1705.80元。

對(duì)此,私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,白酒行業(yè)季報(bào)符合預(yù)期釋放了業(yè)績(jī)壓力,高端白酒8月份批發(fā)價(jià)格上漲,以及資金在雙節(jié)前對(duì)白酒行業(yè)的期待,多重因素驅(qū)動(dòng)下推動(dòng)了近期白酒股的逆市上漲。白酒漲價(jià)還在持續(xù),而且仍有上漲空間,中秋動(dòng)銷或超預(yù)期,白酒需求有望得到進(jìn)一步釋放,因此看好白酒股有望引來(lái)一波階段性行情。

提及產(chǎn)品漲價(jià),奶酪基金經(jīng)理莊宏?yáng)|在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,白酒的漲價(jià)說(shuō)明了白酒的市場(chǎng)需求有良好支撐。今年國(guó)慶、中秋雙節(jié)在一起,且上半年聚會(huì)和商務(wù)活動(dòng)因?yàn)橐咔槎,下半年社交需求的反彈和?jié)日的促進(jìn),都對(duì)白酒的銷售有明顯的推動(dòng)作用。另一方面,從投資的角度,白酒行業(yè)優(yōu)質(zhì)的生意屬性(高毛利、競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定)、良好的現(xiàn)金流狀況,穩(wěn)定性和確定性都比較強(qiáng),讓投資者愿意接受一定的估值溢價(jià)。

需要注意的是,雖然白酒行業(yè)短期業(yè)績(jī)環(huán)比改善兌現(xiàn),中長(zhǎng)期消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)疊加中秋旺季催化,但是,估值高企也是繞不過(guò)的問(wèn)題。數(shù)據(jù)顯示,截至9月10日收盤,全部A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為22.26倍,而目前白酒板塊中,近八成個(gè)股估值超過(guò)這一數(shù)值,酒鬼酒、山西汾酒、順鑫農(nóng)業(yè)、古井貢酒、水井坊等5只個(gè)股最新動(dòng)態(tài)市盈率均在50倍以上。

也恰恰是因?yàn)閯?chuàng)紀(jì)錄的估值令機(jī)構(gòu)對(duì)食品飲料行業(yè)以及白酒股投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生分歧,銀河證券此前就公開(kāi)表示“不對(duì)當(dāng)下的消費(fèi)股再唱贊歌”。然而“消費(fèi)出長(zhǎng)牛,食品飲料貴有貴的道理”也是備受認(rèn)可的觀點(diǎn)之一。

莊宏?yáng)|告訴記者,“從長(zhǎng)周期角度,我們看好高端白酒,但目前股票價(jià)格處于合理偏高的位置,需要一定時(shí)間消化估值,建議投資者謹(jǐn)慎看待短期反彈。”

“2020年受疫情影響經(jīng)濟(jì)增速雖然有所下滑,但是食品飲料行業(yè)并沒(méi)有受到很大的影響,特別是高端消費(fèi)。”壁虎投資總經(jīng)理張?jiān)隼^在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,現(xiàn)如今中國(guó)的餐飲已經(jīng)全面復(fù)蘇至疫情前時(shí)期,而幾千年的中國(guó)酒的文化也伴隨著疫情控制而全面復(fù)蘇。酒本身本來(lái)就是一個(gè)高度壟斷性的行業(yè),本身疫情對(duì)白酒沖擊就較小。而高檔白酒品牌又擁有價(jià)格控制權(quán),所以酒的品牌確定性也帶來(lái)了未來(lái)利潤(rùn)的確定性以及較高的抗風(fēng)險(xiǎn)性。白酒的文化會(huì)一直伴隨著中國(guó)人傳承下去,隨著中國(guó)國(guó)際地位的不斷提升,未來(lái)中國(guó)白酒甚至?xí)l(fā)揚(yáng)至全球。雖然短期估值較高,但從長(zhǎng)的時(shí)間維度,白酒永遠(yuǎn)都是市場(chǎng)中的一門好生意。

可以看到,近兩年白酒行業(yè)次高端有了新變化,新的價(jià)格帶在崛起,新的市場(chǎng)機(jī)遇也在到來(lái)。招商證券認(rèn)為,企業(yè)需要新的增長(zhǎng)點(diǎn),只有新的價(jià)位才有新的突破,賽道升級(jí)下,市場(chǎng)容量有望繼續(xù)擴(kuò)張。但對(duì)于投資者而言,最為關(guān)心的還是如何避免“曾經(jīng)穿越牛熊漲勢(shì)如虹,如今對(duì)酒當(dāng)歌滿眼是淚”。在浙商證券的配置建議中提到“未來(lái)三年凈利潤(rùn)有望翻番+估值具性價(jià)比的優(yōu)秀標(biāo)的值得關(guān)注”,這或許能給投資者一點(diǎn)參考。

    關(guān)鍵詞:白酒股 白酒板塊  來(lái)源:證券日?qǐng)?bào)  吳珊
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