白酒股是否還能延續(xù)領(lǐng)漲

上半年，除了貴州茅臺(tái)，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣、水井坊及酒鬼酒等股價(jià)全部創(chuàng)出歷史新高，山西汾酒和瀘州老窖股價(jià)上百元，甚至連虧損的金種子酒也跟之大漲。白酒股表現(xiàn)亮眼，在疫情持續(xù)期間，演繹了逆市持續(xù)上漲的“神話(huà)”。

近日行情凸顯，白酒股再次上漲，其中，貴州茅臺(tái)盤(pán)中一度沖至1744.82元/股，再創(chuàng)歷史新高，市值突破2.1萬(wàn)億元，截至收盤(pán)，貴州茅臺(tái)股價(jià)漲5.5%，收盤(pán)價(jià)為1688元/股;五糧液股價(jià)漲4.7%，股價(jià)突破200元/股大關(guān)，總市值達(dá)7837億元。

7月8日，白酒板塊開(kāi)始震蕩調(diào)整，其中貴州茅臺(tái)收盤(pán)價(jià)為1681.34元/股，跌幅0.39%，總市值達(dá)到21120.99億元，五糧液收盤(pán)價(jià)為203.36元/股，漲幅為0.73%，總市值達(dá)到7893.64億元。

從投資角度來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒(méi)有出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)之前，市場(chǎng)資金更愿意選擇避險(xiǎn)功能較強(qiáng)的領(lǐng)域，如醫(yī)藥、白酒、食品飲料等消費(fèi)板塊。比如，2018年貴州茅臺(tái)、五糧液獲外資大舉進(jìn)入，但兩支白酒股到同年12月底才觸底反彈，北上資金的先行指標(biāo)效應(yīng)，領(lǐng)先了白酒股實(shí)際表現(xiàn)兩個(gè)月左右的時(shí)間。在這一過(guò)程中，先知先覺(jué)的QIFF“聰明錢(qián)”、敢于加碼的經(jīng)銷(xiāo)商、名酒收藏交易參與者，大都實(shí)現(xiàn)了盈利。“聰明錢(qián)”盈利的背后，實(shí)質(zhì)是白酒行業(yè)進(jìn)一步向品牌集中，向名酒集中的主流，存新酒賣(mài)老酒、名酒收藏交易，則是將白酒的金融屬性進(jìn)行了創(chuàng)新發(fā)揮。

6月份以來(lái)，白酒又迎來(lái)漲價(jià)潮，已有多個(gè)中高端白酒企業(yè)宣布漲價(jià)。汾酒旗下青花汾酒即將上調(diào)出廠(chǎng)價(jià)，其中48度和53度青花30漲價(jià)100元/瓶;53度青花20漲價(jià)30元/瓶;42度青花20漲價(jià)15元/瓶。瀘州老窖也發(fā)布公告表示，于6月24日起對(duì)河南市場(chǎng)中52度國(guó)窖1573經(jīng)典裝進(jìn)行提價(jià)。酒鬼酒于5月發(fā)布公告稱(chēng)，上調(diào)52度紅壇酒鬼酒價(jià)格30元/瓶。盡管飛天茅臺(tái)出廠(chǎng)價(jià)未變，但記者獲悉當(dāng)前53度飛天茅臺(tái)的出廠(chǎng)價(jià)為969元/瓶，而實(shí)際零售價(jià)甚至超過(guò)2400元，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出股價(jià)與價(jià)格齊漲態(tài)勢(shì)。

白酒股價(jià)集體上漲更像是最后的瘋狂，目前部分白酒企業(yè)估值處于合理偏高水平，處于尚可容忍的區(qū)間，需要一定時(shí)間消化估值。包括茅臺(tái)在內(nèi)，股價(jià)已經(jīng)太高，基本沒(méi)有入手的時(shí)機(jī)，投資的價(jià)值空間已經(jīng)很小了，白酒的第一季度業(yè)績(jī)更多體現(xiàn)了春節(jié)前后的銷(xiāo)售成績(jī)，很多酒企已完成經(jīng)銷(xiāo)商打款發(fā)貨，對(duì)沖了疫情的影響，而伴隨著第二季度市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)遲滯，以及天氣轉(zhuǎn)暖而來(lái)的淡季，白酒企業(yè)或?qū)⒚媾R更大的回款壓力。

從2020年白酒上市公司的一季報(bào)來(lái)看，營(yíng)收及凈利的數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀(guān)。雖然貴州茅臺(tái)、五糧液兩大白酒巨頭實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，但是增幅也出現(xiàn)同比放緩的現(xiàn)象。而以洋河股份(133.280, -0.73, -0.54%)為首的其他10多家白酒上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，瀘州老窖、酒鬼酒營(yíng)收單項(xiàng)下滑。