滿屏都是白酒香!
7月9日，貴州茅臺股價盤中再次突破1700元/股，總市值突破20000億元，繼續(xù)穩(wěn)坐A股市值第一把交椅。五糧液緊隨其后，盤中突破200元/股，總市值超過7800億元。
在兩大龍頭帶領下，白酒板塊飄紅。據(jù)同花順統(tǒng)計顯示，今年以來，金種子、金徽酒、今世緣、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、老白干、瀘州老窖等酒企股價漲幅均在30%以上。
白酒股真香，一路乘風破浪，高歌猛進，是誰推動了該板塊集體上漲?誰能從中分得一杯羹?股民們還敢再追高買入么?
白酒股一片飄紅
3月19日，申萬白酒指數(shù)達到今年年內低點34371點，也開啟了這一輪“喝酒”的行情。
“股王”貴州茅臺，漲幅超五成，五糧液漲幅超過八成，甚至連2019年業(yè)績出現(xiàn)虧損的金種子酒的整體漲幅也接近四成。從板塊來看，自今年年初以來，食品飲料板塊的整體漲幅超過30.14%，僅次于醫(yī)藥生物和休閑服務。
短短一個月內，白酒股股價便恢復至疫情之前的水平。
從5月份開始，白酒股整體走勢強勁，屢創(chuàng)階段新高。業(yè)內人士認為，白酒股價上漲真正的底氣來源于酒價上漲預期。隨著疫情緩解，白酒消費重回正軌。在需求邊際復蘇及充裕流動性推動下，白酒批價也持續(xù)上漲。在未來業(yè)績確定性仍較高的基礎上，白酒板塊獲得市場的認可，助推股價的上漲。
機構投資者們扮演了幕后推手的角色，都在積極布局優(yōu)質白酒股。
安信證券表示，國內疫情防控成效積極，有利于白酒板塊回歸正常軌道，后續(xù)白酒消費需求包括補償性消費、延遲性消費(如婚宴)恢復可期，動銷邊際持續(xù)向好確定，維持對端午、中秋旺季持連續(xù)向好的判斷。
西部證券分析師陳青青認為，白酒板塊“五一”前后恢復穩(wěn)健,基建項目加速開工對高端白酒需求刺激更為明顯,建議關注貴州茅臺、五糧液。同時，各地聚飲場景在加速恢復,地產酒優(yōu)勢品牌及大眾消費品牌彈性投資機會值得關注,建議關注白酒板塊。
盤古智庫高級研究員江瀚表示，白酒板塊一直以來都被當作是防御性板塊，之所以能受到資金青睞，更多是因為當前整個市場行情之下，白酒板塊具有一定的特殊屬性，除了應對風險的避險屬性外，在市場前景轉好時白酒板塊又將得到消費市場的拉動。
酒企二季度營收呈下滑趨勢
雖然機構們普遍看好白酒板塊，但從業(yè)績來看，短期內酒企的盈利能力還追不上其股價漲幅。
“我們對于今年的整個白酒的銷售情況判斷是不樂觀的。”資深食品分析師朱丹蓬對《中國經濟周刊》記者表示。
據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會分析，目前白酒市場銷售明顯好轉，但仍然不及去年。
有多位白酒經銷商也對《中國經濟周刊》記者表示，目前白酒銷售情況有明顯好轉，但庫存消化的壓力依然存在。“硬通貨只有茅臺，因為稀缺。中低端白酒自疫情以來銷售壓力很大，目前只恢復到去年七成水平，南方市場還不錯，北京疫情反復讓華北地區(qū)銷售雪上加霜。”
白酒分析師蔡學飛對《中國經濟周刊》表示，白酒的第一季度業(yè)績更多體現(xiàn)了春節(jié)前后的銷售成績，很多酒企已完成經銷商打款發(fā)貨，對沖了疫情的影響，而伴隨著第二季度市場動銷遲滯，以及天氣轉暖而來的淡季，白酒企業(yè)或將面臨更大的回款壓力。
在大型酒企中，從一季報營收、凈利潤及現(xiàn)金流三大數(shù)據(jù)來看，僅貴州茅臺呈同比兩位數(shù)以上的增長態(tài)勢，五糧液、瀘州老窖、洋河等現(xiàn)金流均下滑至負數(shù)，其中瀘州老窖營收同比下滑14.76%，洋河更是營收、凈利雙雙下滑。
眾所周知，春節(jié)是白酒銷售的黃金期。白酒分析師蔡學飛表示：“春節(jié)銷量占全年銷量的一半以上，春節(jié)銷量與中秋比例大致是7:3。”
朱丹蓬認為，白酒第二季度表現(xiàn)也不理想：“因為名優(yōu)白酒銷售都集中在華南、華東等高消費以及禮品市場，但剛好這幾個地方又是整個疫情管控最嚴的地方，包括北京最近的第二波疫情。”
目前，1700元/股的貴州茅臺，股價已經貴過茅臺酒的價格，這一輪“喝高”行情從3月下旬的低點啟動至今，股市的良好表現(xiàn)，并不能掩蓋諸多酒企經營上存在的壓力。
在朱丹蓬看來，“未來長期走勢肯定不可能是長牛的趨勢，因為如果機構及游資集中在兩三只酒股中，隨著股價上漲，泡沫就會變大，總會有人套現(xiàn)退出。”
