板塊基金持倉概述：板塊排位重歸第一，白酒倉位明顯提升。食品飲料板塊持倉比例重歸第一。2020三季報基金食品飲料整體持倉略升，持倉比例15.88%，環(huán)比上升2.40pct。主要系白酒倉位上行，持倉比例環(huán)比上升1.87pct至12.49%。食品飲料板塊超配幅度由2020Q2的6.20%上升至2020Q3的7.96%，環(huán)比上升1.76pct。
白酒板塊：持倉比例明顯走高，超配幅度抬升。上半年受疫情的影響，白酒作為可選消費品被明顯減倉，2020Q1白酒板塊持倉比例一度跌至9.56%，進入二季度以來，白酒板塊逐漸復蘇。隨著疫情影響的消散，婚喜宴恢復性增長疊加中秋國慶旺季催化，白酒需求穩(wěn)步增長。受此影響，2020Q3白酒持倉比例繼續(xù)走高，環(huán)比增加1.87pct至12.49%，同時白酒超配比例相較于2020Q2的5.86%提升至7.30%。具體到標的上，貴州茅臺及五糧液穩(wěn)居基金重倉股第一、第二位，持倉比例環(huán)比分別走高0.25pct、0.55pct。另外，瀘州老窖獲得加配明顯，持倉占比環(huán)比提升0.52pct至1.49%，躋身基金重倉持股TOP10。
大眾品板塊：配臵比例略有提升，除小食品板塊持倉比例略有下降外，各細分板塊均獲加配。2020Q3基金大眾品配臵比例為3.39%，環(huán)比上升0.52pct;其中乳制品、調味品、啤酒及食品綜合配臵比例分別為1.37%、0.54%、0.24%、0.80%，相較2020Q2分別+0.41pct、+0.13pct、+0.05pct、-0.02pct。具體到標的上，海天味業(yè)持倉占比、基金持有數(shù)雙提升，安井食品、安琪酵母、重慶啤酒、涪陵榨菜亦獲加配。
重倉股分析：貴州茅臺、五糧液穩(wěn)居前二，瀘州老窖躋身前十，伊利股份排位前移�；鸪謧}Top20中食品飲料重倉股標的由此前的2席增加為4席，分別為貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖，伊利股份。其中貴州茅臺穩(wěn)居第一，基金重倉比例為5.03%(環(huán)比提升0.25pct);五糧液繼續(xù)位居第二位，基金重倉比例為3.68%(環(huán)比提升0.55pct);瀘州老窖獲加配明顯，基金重倉比例環(huán)比提升0.52pct躋身前十。食品飲料持倉占比前十大中白酒占7席，分別為貴州茅臺，五糧液，瀘州老窖，山西汾酒，洋河股份，古井貢酒，順鑫農業(yè)。大眾品3席，分別為伊利股份，海天味業(yè)，絕味食品。
投資建議：酒類方面：消費逐漸回暖，可選板塊投資性價比逐漸凸顯。行業(yè)壓式增長趨勢不變，茅臺價盤高企供需依舊緊平衡，名酒龍頭穩(wěn)健性較強。
標的方面，繼續(xù)推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖，并關注地產(chǎn)酒龍頭基本面的“V型反轉”，核心推薦古井貢酒、今世緣、洋河股份。啤酒板塊二季度回暖明顯，高端化進程加速，重點推薦青島啤酒、重慶啤酒。大眾品方面：疫情影響逐漸褪去，聚焦優(yōu)質龍頭標的。必選消費需求穩(wěn)健增長，板塊抗周期屬性較強，行業(yè)集中度持續(xù)提升，核心推薦海天味業(yè)、中炬高新、天味食品、涪陵榨菜，并關注細分子行業(yè)龍頭安井食品、洽洽食品、日辰股份等。
