白酒行業(yè)升級(jí)及擴(kuò)張將延續(xù)

白酒行業(yè)升級(jí)、擴(kuò)張和整合有望在明年延續(xù)，建議戰(zhàn)略布局貴州茅臺(tái)(滬：600519)、五糧液(深：000858)、順鑫農(nóng)業(yè)(深：000860)、洋河股份(深：002304)、瀘州老窖(深：000568)五家公司。

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報(bào)告估計(jì)，未來(lái)3-5年貴州茅臺(tái)、五糧液、順鑫農(nóng)業(yè)、洋河股份和瀘州老窖五大白酒龍頭的營(yíng)收增速將穩(wěn)定在15%-25%區(qū)間，并可持續(xù)吸收行業(yè)新增占有率、整合中小企業(yè)市場(chǎng);白酒龍頭2019年合理估值為25-30倍。

報(bào)告認(rèn)為，800元(人民幣。下同)以上高端酒市場(chǎng)正在從小眾走向大眾，1500元以上奢侈品市場(chǎng)即將迎來(lái)放量期，同時(shí)以茅臺(tái)、五糧液為代表的龍頭公司供給和銷量無(wú)法滿足大眾化需求，預(yù)計(jì)將吸引更多名酒參與。

另外，200-800元價(jià)位將從次高端走向純大眾社交，龍頭公司已形成領(lǐng)先的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，并全面下沈渠道，擠壓和并購(gòu)中小品牌，以順鑫農(nóng)業(yè)牛欄山品牌為代表的低端市場(chǎng)龍頭不斷蠶食低價(jià)位市場(chǎng)，可能形成高市占率地位。