白酒板塊僅4只股飄紅

12月9日，白酒板塊全線走弱，金徽酒漲1.97%位居白酒板塊漲幅榜首位，今世緣、口子窖逾1%。山西汾酒下挫2.23%跌幅居首，順鑫農(nóng)業(yè)跌逾2%，水井坊、酒鬼酒跌逾1%。

隨著春季即將臨近，經(jīng)銷商開始打款備貨，為旺季做準備。中泰證券范勁松團隊指出，在春節(jié)白酒消費越來越集中、占比越來越高的背景下，短期主要看春節(jié)備貨情況，重點關(guān)注酒企庫存水平，大多酒企2019年庫存低于2018年，因此備貨庫存壓力不大，春節(jié)動銷預計偏積極。預計各家酒企有望理性調(diào)低2020年增長目標，2020年目標實現(xiàn)概率更大，板塊確定性更高。

對于2020年白酒板塊走勢，國盛證券分析師符蓉指出，2019年以來，白酒行業(yè)分化更明顯、品牌張力愈發(fā)顯現(xiàn)，2020年需要關(guān)注低估值標的是否有反轉(zhuǎn)和變化的機會。此外，消費者對茅臺價格的心理認知提升，對高端白酒的價盤有一定的支撐，對五糧液站穩(wěn)千元價格帶和國窖1573價盤提升同樣有正面作用。

符蓉認為，投資者如果能降低預期收益率，白酒板塊配置價值依舊明顯。在外資持續(xù)流入的大背景下，行業(yè)估值中樞有望與國際接軌。行業(yè)擠壓式增長不變，名酒龍頭穩(wěn)健性較強。標的方面，符蓉建議關(guān)注低估值有邊際變化的洋河股份、口子窖、古井貢酒，繼續(xù)推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。

安信證券蘇鋮團隊認為，白酒結(jié)構(gòu)性景氣背后體現(xiàn)了消費升級的基本邏輯和部分價格帶“剛需”邏輯。“剛需”邏輯來自三個方面：一是低端剛需，大眾主流低檔光瓶酒高頻次低單價，消費者集中于縣鄉(xiāng)農(nóng)村和城市低收入人群及流動打工人口;二是大眾主流中檔，價格在100元-300元，涵蓋二三四線城市居民大部分消費場景，200元中樞價格帶放量增速更快;三是高端剛需，以高端社交為主要應用，涵蓋部分投資和收藏需求。從白酒周期更迭情況來看，核心剛需及主流價格帶的抗風險能力和恢復能力更強