投資要點本周我們發(fā)布白酒行業(yè)深度《激蕩歲月，從容穿越》以及啤酒行業(yè)深度報告《周期底部，業(yè)績有望加速釋放》，分別回顧了白酒行業(yè)近15年的得與失以及給出了2019年啤酒行業(yè)的展望，市場反響積極，推薦閱讀。
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白酒：老窖定調明年規(guī)劃，雙管齊下積極應對19年。本周茅臺(600519,股吧)價格穩(wěn)中有升，一批價達到1730-1750元，狗茅價格受加大投放影響降至2200-2400元，普五一批價約為800-810元。本周瀘州老窖(000568,股吧)召開兩場重磅會議定調2019年國窖1573的市場競爭和品牌傳播戰(zhàn)略。1)營銷落地：經營目標方面，公司目標2019年國窖1573品牌銷售超過100億元;產品規(guī)劃方面，公司將推出國寶紅和國窖鴻運568兩款產品，占位1000元價位帶;渠道運營方面，公司將通過加大費用投放和成立大區(qū)公司的方式加強對經銷商的支持力度。2)品牌升空：公司將圍繞內生資產和外生資源提升國窖1573的品牌傳播。公司19年戰(zhàn)略清晰，計劃積極，值得期待。
徽酒渠道更新：消費需求相對剛性，來年仍有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。近期我們對徽酒渠道和公司進行了跟蹤，安徽經濟增速表現(xiàn)良好，作為勞務輸出大省近幾年流動人口持續(xù)凈流入，盡管宏觀經濟有所波動，但省內消費升級趨勢不可逆，百元價位品牌酒需求相對剛性。1)口子窖(603589,股吧)：三季報業(yè)績增速波動主因是二季度提高了核心產品價格，導致三季度經銷商進貨量偏少，中秋后提價策略執(zhí)行到位，其中5年和6年增速5%-10%，10年以上產品增速在20%-30%。目前渠道庫存低，從四季度表現(xiàn)來看有望順利完成全年任務。省外市場發(fā)展步入正軌，大商派遣制是拓展省外的較好模式，因為他們有意愿做市場且風險承擔能力強，公司積極開發(fā)東山產能項目，為未來做大做強奠定扎實基礎。3)古井：經過二季度調價后，獻禮和5年終端價穩(wěn)步回升，放量增長的8年在合肥市場終端價在220元左右，目前渠道庫存處于良性范圍內。全年集團百億收入目標有望順利達成，2019年繼續(xù)冠名央視春晚，努力拔高品牌力，未來增長點將逐步轉向次高端價位。
