2017-2018：酒業(yè)發(fā)展進(jìn)入新周期(2)

葡萄酒龍頭換帥

2018年1月10日，張?jiān)�A發(fā)布重要公告稱，原董事長(zhǎng)孫利強(qiáng)先生因個(gè)人原因，決定辭去公司董事長(zhǎng)職務(wù)，公司董事會(huì)選舉周洪江先生出任本公司第七屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，并同時(shí)解除周洪江先生副董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理職務(wù);聘任孫健先生為公司總經(jīng)理。

這意味著，國(guó)內(nèi)葡萄酒業(yè)的龍頭企業(yè)、也是最具歷史的民族企業(yè)完成換帥，進(jìn)入了新時(shí)期。這次換帥被認(rèn)為與張?jiān)Ｆ咸丫迫�球布局、全面調(diào)整息息相關(guān)。

張?jiān)Ｆ咸丫埔呀?jīng)在國(guó)內(nèi)行業(yè)中呈現(xiàn)領(lǐng)先姿態(tài)：5年來張?jiān)�營(yíng)業(yè)收入在13家上市公司總收入中占比均超過50%。

盡管在國(guó)內(nèi)葡萄酒江湖笑傲，但是與其他的國(guó)產(chǎn)葡萄酒企業(yè)一樣，張?jiān)Ｒ裁媾R著進(jìn)口酒的沖擊，為此，其開始進(jìn)行全新布局。

從2013年開始，張?jiān)＿M(jìn)行了一系列全球化擴(kuò)張，先后在法國(guó)、西班牙、智利并購(gòu)海外酒莊與公司。2017年12月，張?jiān)Ｓ忠?060.5萬澳元實(shí)現(xiàn)了對(duì)澳大利亞歌濃酒莊的控股收購(gòu)。

目前，張?jiān)�業(yè)務(wù)布局涉及亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等4大洲，形成了以葡萄酒、白蘭地、進(jìn)口酒齊頭并進(jìn)的“三駕馬車”，擁有著20余個(gè)主推國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品品牌，成為一個(gè)擁有多個(gè)國(guó)際優(yōu)秀葡萄酒品牌的全球領(lǐng)先葡萄酒品牌運(yùn)營(yíng)商，為提升其國(guó)際影響力奠定了良好基礎(chǔ)。

2017年1月，英國(guó)第二大連鎖超市Sainsbury開始出售張?jiān)＝獍偌{干紅，2017年4月，全球第三大超市集團(tuán)樂購(gòu)(Tesco)開始銷售張?jiān)Ｄθ麪柺�五世酒莊2015年份摩塞爾傳奇赤霞珠干紅。

業(yè)界相信，在完成領(lǐng)導(dǎo)層的新老交替后，張?jiān)�將繼續(xù)致力于國(guó)際化，并刺激其他國(guó)產(chǎn)葡萄酒品牌走向世界。

茅臺(tái)市值破萬億

2018年1月15日，貴州茅臺(tái)開盤后不久，股價(jià)就一度攀升至799元，市值首次突破萬億元。

萬億市值，這個(gè)數(shù)字超過了貴州前三季度的GDP(9499億元)，等于三個(gè)“中國(guó)中車”。截至目前，貴州一共有28家上市公司(包括香港上市的中國(guó)優(yōu)質(zhì)能源)，合計(jì)市值為1.26萬億元。貴州茅臺(tái)已經(jīng)占據(jù)了貴州省80%的市值。與國(guó)內(nèi)幾大白酒巨頭相比，貴州茅臺(tái)目前近萬億的市值，大致為3個(gè)五糧液，或者5個(gè)洋河股份，或者10個(gè)瀘州老窖的市值。

高市值源于營(yíng)收的高增長(zhǎng)，茅臺(tái)集團(tuán)2018年的年會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2017年茅臺(tái)銷售收入764億元，同比增長(zhǎng)50.5%，超年度計(jì)劃27%。伴隨著業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，2017年貴州茅臺(tái)的股價(jià)迎來爆發(fā)，成為A股市場(chǎng)的第一高價(jià)股，占全國(guó)19家A股白酒上市公司總市值的51.7%。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，大眾消費(fèi)成為支撐高端白酒增長(zhǎng)的支點(diǎn)，也是茅臺(tái)一路高漲的重要支撐。

隨著貴州茅臺(tái)成為A股第一高價(jià)股，市場(chǎng)上也出現(xiàn)了不同聲音。

一部分觀點(diǎn)認(rèn)為，茅臺(tái)的高市值與高增長(zhǎng)源于其稀缺屬性，未來還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，有部分投資者認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)下，白酒股適度成長(zhǎng)可以理解，但是若以目前37倍的市盈率去買茅臺(tái)，未來增長(zhǎng)不可預(yù)測(cè)。甚至有部分基金經(jīng)理表示，當(dāng)前已經(jīng)有出現(xiàn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)。

啤酒巨頭集中漲價(jià)

白酒巨頭一路高漲，啤酒業(yè)同樣也響起“漲”聲。2018年1月1日起，包括華潤(rùn)雪花、青島在內(nèi)的多家啤酒企業(yè)將對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。

提及漲價(jià)原因，這些廠家一致在公告函中表示：由于原材料價(jià)格上漲、人工成本增加、運(yùn)輸費(fèi)用增加、環(huán)保稅開征等原因，生產(chǎn)成本增加。

目前市場(chǎng)反饋顯示，燕京啤酒、華潤(rùn)雪花啤酒、青島啤酒先后漲價(jià)，漲價(jià)幅度在10%～20%。漲價(jià)品類集中在500ml的瓶裝和易拉罐裝。

以往普遍售價(jià)在3元/瓶的大眾化飲品，緣何集體漲價(jià)?業(yè)界認(rèn)為，一方面是由于成本的增加所致。另一方面，也有著企業(yè)升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的考量。

啤酒市場(chǎng)向好，消費(fèi)升級(jí)成為漲價(jià)一大動(dòng)因。從2016年8月份開始，啤酒連續(xù)五個(gè)月實(shí)現(xiàn)月同比正增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)啤酒需求量開始回升，一掃持續(xù)3年下滑的頹勢(shì)。雖然隨后又一度處于低位，不過相較前兩年，目前啤酒行業(yè)的局面已經(jīng)穩(wěn)定。

對(duì)于啤酒企業(yè)而言，中高端占比日益提升，低價(jià)品系已經(jīng)不能給企業(yè)帶來增長(zhǎng)動(dòng)力。燕京啤酒2014年整體啤酒銷量下降6.8%，而中高檔啤酒銷量增長(zhǎng)30%以上。根據(jù)Euromonitor預(yù)測(cè)，到2020年中國(guó)中高端以上的啤酒量的份額將達(dá)到30%以上(其中高端占比13.5%，中高端占比17.2%)。

此外，相對(duì)固化的市場(chǎng)格局，給了啤酒企業(yè)漲價(jià)的外部環(huán)境。截至2016年底，我國(guó)啤酒市場(chǎng)主要由華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯占據(jù)，市場(chǎng)份額分別為28%、19%、17%、11%和7%，合計(jì)高達(dá)82%，市場(chǎng)集中度非常高。

中泰證券認(rèn)為，啤酒行業(yè)格局已經(jīng)逐步穩(wěn)定，預(yù)計(jì)未來3～5年集中度有望進(jìn)一步提升。格局逐步穩(wěn)定的當(dāng)下，企業(yè)要尋得新的增長(zhǎng)點(diǎn)，勢(shì)必要靠?jī)r(jià)格來驅(qū)動(dòng)。