酒業(yè)該補(bǔ)補(bǔ)“新三板”的那些課？

隨著1919、酒仙網(wǎng)等新酒商在新三板的掛牌，特別是1919首輪就進(jìn)入了創(chuàng)新層，新三板得到了眾多中小酒廠和大中酒商的關(guān)注;但是，對(duì)新三板的質(zhì)疑也很多，比如：流動(dòng)性差、市值很難被投資人認(rèn)同、即使掛牌成功了也很難融到資……諸此等等，應(yīng)該這些說法也都有一定的道理，不過坦白的說，中國(guó)酒業(yè)對(duì)新三板、對(duì)資本市場(chǎng)、對(duì)產(chǎn)融互動(dòng)發(fā)展等還是知之甚少。

很幸運(yùn)的是最近兩年跟1919、酒仙網(wǎng)、名品世家等新三板企業(yè)有些密切接觸，也正在協(xié)助三四家酒企籌備、推進(jìn)新三板掛牌。個(gè)人認(rèn)為，如果利用得當(dāng)，新三板對(duì)中國(guó)酒業(yè)的意義和價(jià)值還是蠻大的。

首先，新三板可以幫助酒企實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。酒廠酒商的資產(chǎn)主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表等財(cái)務(wù)報(bào)表中，但是財(cái)務(wù)報(bào)表能體現(xiàn)的只是可以貨幣化的資產(chǎn);酒廠酒商的很多資產(chǎn)性權(quán)益并不能通過財(cái)務(wù)報(bào)表反映，比如企業(yè)的可持續(xù)盈利能力、商業(yè)模式的價(jià)值、品牌溢價(jià)能力，比如連鎖渠道價(jià)值、互聯(lián)網(wǎng)化用戶數(shù)量、大數(shù)據(jù)價(jià)值，比如產(chǎn)業(yè)鏈地位、供應(yīng)鏈管理、經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)等等，這些毫無疑問是酒廠酒商的(無形)資產(chǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表不能反映，但是可以通過證券化后的資產(chǎn)估值來反映。交易(價(jià)格)，是發(fā)現(xiàn)價(jià)值的最便捷途徑，而不是談判博弈。

其次，新三板可以幫助酒企提升經(jīng)營(yíng)管理能力。啟動(dòng)新三板就要簽約券商、會(huì)所、律所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等，審計(jì)的過程就是財(cái)務(wù)管理規(guī)范化的過程，律所的輔導(dǎo)過程就是對(duì)經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)的一次檢視;券商和相關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)更是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略定位、商業(yè)模式設(shè)計(jì)等提出了再思考、再定位、再設(shè)計(jì)，往往能幫助酒企更清晰地界定對(duì)手、洞察機(jī)遇、找準(zhǔn)方向，以實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出的最佳效益化。

第三，新三板可以提升酒企的品牌公信力。1919原本是偏安成都的一家酒類O2O連鎖企業(yè)，2014年上半年不到50家門店，2016年底門店數(shù)量一定不會(huì)低于1000家;這么短的時(shí)間，這么快的拓展開店，這么快的走出成都實(shí)現(xiàn)全國(guó)化，很大程度上也得益于通過新三板搶位“中國(guó)第一家酒類流通公眾公司”。有證監(jiān)會(huì)、股轉(zhuǎn)公司、券商、會(huì)所、律所等的監(jiān)督，他們經(jīng)營(yíng)是透明的，財(cái)務(wù)是規(guī)范的，產(chǎn)品是保真的......所以，對(duì)合伙人、對(duì)消費(fèi)者更有公信力，也就更有吸引力。

第四，新三板可以幫助酒企更便捷的融資。一般來說，股改前可以內(nèi)部融資，股改后可以找產(chǎn)業(yè)資本融資，新三板掛牌后更可以對(duì)接機(jī)構(gòu)投資者;但前提是，企業(yè)本身要有被投資價(jià)值，也就是要有可持續(xù)的盈利能力，因?yàn)橥顿Y人投的是“未來利潤(rùn)”。退一萬步說，即使外面融資難，新三板公司股東也可以質(zhì)押股權(quán)銀行貸款。這對(duì)貸款難的酒廠酒商，都是一個(gè)大的幫助。

第五，新三板可以幫助酒企低成本置換外部資源。比如1家酒商，凈資產(chǎn)5000萬元、營(yíng)收1億元，想投1000萬元廣告那是要下狠心的，因?yàn)殇N售費(fèi)用率要增加10%;但是如果新三板后估值3億元，那么完全可以拿出1000萬元的股份置換相應(yīng)的廣告，這對(duì)酒廠酒商就很劃算。比如給予高管、特殊人才的股權(quán)激勵(lì)，比如建立“股權(quán)池”對(duì)加盟商的資本紅利分享方案……這些都可以給企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供新的驅(qū)動(dòng)力。

中小酒廠、大中酒商，是應(yīng)該給自己補(bǔ)補(bǔ)“資本課”了，新三板的意義和價(jià)值真的很值得我們關(guān)注。