海外資本”避風”中國 白酒板塊做好“接血“準備了嗎？

一紙QFII、RQFII取消限購的公文，再次吸引了在全球疫情所帶來的經(jīng)濟危機下，無處安放的境外資本避難的目光。

周四(5月7日)晚間，央行、國家外匯管理局發(fā)布《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)，明確并簡化境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理要求，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

“毫無疑問，此項新規(guī)對于相對穩(wěn)定的市場，自然可以爭取到更多的國際資本。”5月9日，上海鑲宜資產(chǎn)管理公司董事合伙人徐祥華向《華夏酒報》記者分析指出，“從未來海外資本進入中國市場的交投活躍度來看，金融類的證券銀行保險信托等或?qū)⒌玫阶罡叩馁Y金配置，另一個就是消費板塊的代表——白酒板塊，由于其市場相對繁榮、市場消費觸發(fā)的確定性比較高，亦可成為海外資金青睞的另一個熱點。”

01、新規(guī)落地的最佳時機

早在2019年9月便已經(jīng)做出《規(guī)定》，當時央行表示，國家外匯管理局正在按程序報請國務(wù)院取消相應(yīng)行政許可項目，待批準后，由國務(wù)院統(tǒng)一對外公布。如今正式落地也意味著境外機構(gòu)投資者迎來在境內(nèi)投資的新時代�！兑�(guī)定》中提6個方面：

1、落實取消合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(簡稱合格投資者)境內(nèi)證券投資額度管理要求，對合格投資者跨境資金匯出入和兌換實行登記管理。

2、實施本外幣一體化管理，允許合格投資者自主選擇匯入資金幣種和時機。

3、大幅簡化合格投資者境內(nèi)證券投資收益匯出手續(xù)，取消中國注冊會計師出具的投資收益專項審計報告和稅務(wù)備案表等材料要求，改以完稅承諾函替代。

4、取消托管人數(shù)量限制，允許單家合格投資者委托多家境內(nèi)托管人，并實施主報告人制度。

5、完善合格投資者境內(nèi)證券投資外匯風險及投資風險管理要求。

6、人民銀行、外匯局加強事中事后監(jiān)管。

據(jù)一家股份制銀行研究院的內(nèi)部研究報告稱，QFII和RQFII額度的放開，并不代表短時間內(nèi)會有大量資金涌入中國資本市場。一方面，根據(jù)去年情況，已經(jīng)獲批的QFII和RQFII額度并未用盡，額度空閑了不少;另 一方面，陸股通開通后，北上資金的規(guī)模已經(jīng)大幅超過了 QFII 和 RQFII， 此時放開額度的實際意義有限。

該報告指出，雖然短期影響可能有限，但從中長期看，外資進入中國資本市場的意愿將會不斷提高。境內(nèi) A 股市場已經(jīng)處于相對低位，低估值對于長線資金具有吸引力，同時，隨著 A 股納入各類國際指數(shù)的比重不斷提高，被動投資與主動投資的需求都會持續(xù)上升。同時，境內(nèi)債券市場的收益率也顯著高于歐美市場，特別是安全性高的利率債，將會繼續(xù)受到外資的青睞，當然，QFII 和 RQFII 引入的資金更多的是投資于交易所債券市場，對銀行間市場影響有限，銀行間市場的外資介入，主要是依靠債券通來實現(xiàn)的。

“當前疫情對全球經(jīng)濟都帶來了巨大影響，但目前中國疫情控制的情況相對領(lǐng)先，雖然整個經(jīng)濟還在逐漸恢復(fù)過程中，但與境外其他區(qū)域相比，中國的資本市場就像是那個跑贏同伴的人，雖然仍未擺脫黑熊的追捕，但已經(jīng)是可以吸引到其他資本進入的‘避風港’。”徐祥華認為。

02、白酒板塊大“白馬”或受追捧

“中國酒業(yè)在資本市場舉足輕重，是價值投資的典范，我對今年明年A股的牛市比較樂觀。食品飲料是資本市場基金第一重倉板塊，已經(jīng)成為A股最國際化的行業(yè)。”華創(chuàng)證券研究所所長、首席分析師董廣陽告訴《華夏酒報》記者。

5月8日，貴州茅臺收于1314.61元/股，這大概最能體現(xiàn)茅粉的心聲了。最近幾個交易日貴州茅臺站穩(wěn)1300元大關(guān)，不斷創(chuàng)下新高，5月8日盤中再次創(chuàng)下1338元/股新高，之后有所回落，目前貴州茅臺總市值已達1.65萬億。

在今年3月19日，貴州茅臺跌破千元，最低股價960.1元/股，此后一路上漲，至今已經(jīng)大漲30.42%。

5月8日股價創(chuàng)出歷史新高的還有五糧液，盤中漲幅超2%，最高價格達145.5元/股，此后股價有所回落，收盤價142.9元/股，全天漲幅0.7%。五糧液的總市值為5547億元，位列深市之首。3月19日，五糧液股價跌至98.63元/股，至今股價已經(jīng)上漲32.82%。

《華夏酒報》記者從多個渠道了解到，4月份以來，北上資金交易最活躍的是貴州茅臺，合計買入金額16.99億，五糧液合計買入11.51億。

不僅貴州茅臺和五糧液大漲，整個白酒板塊均表現(xiàn)強勢。

白酒股的漲勢已經(jīng)持續(xù)了一段時間。從最近一個月看，有15只白酒股上漲，僅3只個股下跌，其中五糧液、今世緣漲幅均在10%以上。

WIND數(shù)據(jù)顯示，近一個月烈性酒的漲幅為13.13%，就市場70個細分行業(yè)來看，僅次于日用品和啤酒板塊。3月24日至今，白酒指數(shù)已經(jīng)上漲21.7%。

此外，從近幾年來，外資通過QFII和滬深股通渠道持續(xù)加倉A股，看其投資偏好，不難發(fā)現(xiàn)，外資進入所選擇的并不是小盤概念，而是業(yè)績好的白馬，其中QFII持有A股市值超過1500億元，陸通股最新持倉市值高達14788億元，合計持倉市值超過1.6萬億。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月末，共計326家合格境外機構(gòu)投資者獲批投資額度1113.76億美元;RQFII制度已從中國香港擴大到20個國家和地區(qū)，共計262家RQFII機構(gòu)獲批7587.72億元人民幣投資額度。

此外，白酒股狂歡的背后是扎實的業(yè)績。從年報來看，白酒上市公司營業(yè)收入增長率中位數(shù)為19.86%，整體業(yè)績亮眼。具體到上市公司，貴州茅臺拔得頭籌，五糧液也表現(xiàn)不錯，兩家公司凈利潤分別為412億元、174億元。此外，如瀘州老窖、山西汾酒等二線酒企業(yè)績增速也超過20%。

不過，受到疫情影響，一季度不少酒企的增速放緩，業(yè)績分化比較明顯，可謂冰火兩重天。

整體來看，19家白酒上市公司中13家業(yè)績負增長。五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒取得正增長。五糧液的增速更猛一些，一季度營業(yè)收入和凈利潤分別為202.38億元、77.04億元，同比增幅分別為15%、19%。

還有酒企直接虧損，如金種子酒一季度凈利潤-2621萬元，下滑了392%。

“除了業(yè)績亮瞎市場雙眼的白酒板塊大‘白馬’，一些市盈率低、位置低，但是市場前瞻性穩(wěn)健，確定性高的白酒類企業(yè)，如果能容得下大資金，也會進入海外資本的關(guān)注范圍。”徐祥華說。