中高端酒品增長(zhǎng)毛利提升 白酒公司一季度業(yè)績(jī)亮眼

4月25日晚間，瀘州老窖(60.130, 0.00, 0.00%)、舍得酒業(yè)(35.090,0.00, 0.00%)同時(shí)發(fā)布2018年一季報(bào)，兩公司今年一季度單季度凈利潤(rùn)環(huán)比、同比均呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，且增幅超過營(yíng)收。從截至目前已發(fā)布一季報(bào)的白酒類上市公司來看，白酒行業(yè)的毛利正在提升，提價(jià)后效應(yīng)和中高端酒品增長(zhǎng)成為觀察該行業(yè)的關(guān)鍵詞。

瀘州老窖一季報(bào)顯示，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.7億元，較上年增長(zhǎng)26.2%，環(huán)比增長(zhǎng)8.2%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.11億元，較上年增長(zhǎng)51.86%，環(huán)比增幅高達(dá)116%。

這是自2013年以來，瀘州老窖單季度凈利潤(rùn)在時(shí)隔5年后再次回到10億元級(jí)以上。公司解釋稱，報(bào)告期內(nèi)除了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)外，參股公司華西證券(12.280, 0.00, 0.00%)的上市讓公司獲得投資收益達(dá)1.53億元。不過，即便剔除這筆投資收益，公司今年一季度的凈利潤(rùn)環(huán)比仍有近九成的增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)環(huán)比、同比的增速都超過營(yíng)收指標(biāo)，這一特點(diǎn)在舍得酒業(yè)的一季報(bào)中也同樣得以呈現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，舍得酒業(yè)今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.2億元，較上年增長(zhǎng)21.95%，環(huán)比增長(zhǎng)31.65%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8274.7萬元，較上年增長(zhǎng)102.55%，環(huán)比增長(zhǎng)72%。

酒鬼酒(23.240, 0.00, 0.00%)在日前也公布了一季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6253.6萬元，較上年增長(zhǎng)69%，環(huán)比增長(zhǎng)5%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.65億元，較上年增長(zhǎng)46.1%。

在此前已公布一季報(bào)的白酒公司中，今世緣(16.340, 0.00, 0.00%)今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.1億元，較上年增長(zhǎng)32%，環(huán)比大幅增長(zhǎng)324%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.9億元，環(huán)比大幅增長(zhǎng)166%。金徽酒(15.780, 0.00, 0.00%)今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.2億元，環(huán)比增長(zhǎng)59%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.87億元，環(huán)比增長(zhǎng)24.5%。迎駕貢酒(15.180, 0.00, 0.00%)一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.24億元，環(huán)比增長(zhǎng)35.7%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.3億元，環(huán)比增長(zhǎng)18.4%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在白酒行業(yè)消費(fèi)持續(xù)升級(jí)的背景下，2017年國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)經(jīng)歷漲價(jià)潮，酒企紛紛將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端聚焦，并施以“控量漲價(jià)”的市場(chǎng)策略，“賣得更好”的中高檔酒成為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)主力，從而推高毛利率。這是今年一季度其凈利潤(rùn)同比和環(huán)比大幅增長(zhǎng)、且增速超過營(yíng)收的主要原因。

以舍得酒業(yè)公布的今年一季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)為例，其中高檔酒銷售收入4.24億元，較上年增長(zhǎng)26.48%，而低檔酒的銷售收入1368萬元，較上年銳減61.34%，在公司5.2億元總營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)度僅為“零頭”。

漲價(jià)后效應(yīng)不斷消化，在一季度傳統(tǒng)旺季后，白酒行業(yè)能否持續(xù)快速增長(zhǎng)?分析人士認(rèn)為白酒市場(chǎng)需求變化仍有待甄別。

值得一提的是，從目前已公布一季報(bào)的7家白酒上市公司的預(yù)收款項(xiàng)指標(biāo)看，除舍得酒業(yè)外，多數(shù)公司的預(yù)收款項(xiàng)并未較今年初大幅增長(zhǎng)。截至3月末，舍得酒業(yè)預(yù)收款3.84億元，較今年初增長(zhǎng)一倍;金徽酒預(yù)收款1.55億元，較今年初略微有增;而同期瀘州老窖預(yù)收款13.88億元，較今年初下滑29%;今世緣預(yù)收款2.45億元，較今年初減少70%;迎駕貢酒預(yù)收款3億元，較今年初減少36%;酒鬼酒預(yù)收款1.37億元，較今年初略微減少。