業(yè)外資本“飲得美酒”還有多少路要走？

外資做酒對(duì)整個(gè)酒行業(yè)來(lái)說(shuō)，是好是壞?

可以說(shuō)，這個(gè)問(wèn)題是沒(méi)有答案的，因?yàn)槠�今為止，業(yè)外資本進(jìn)入到釀酒行業(yè)的案例是比比皆是，而成功者有之，失敗者也不少，準(zhǔn)確地說(shuō)，外資進(jìn)入酒行業(yè)不是“是好是壞”，而是“時(shí)好時(shí)壞”。

而從此前跨界大佬聯(lián)想集團(tuán)和娃哈哈的做酒經(jīng)歷來(lái)看，不得不說(shuō)其有著長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃布局，但這其中也充斥著短視急迫的利益訴求，于是在長(zhǎng)期的產(chǎn)業(yè)布局和短線的資產(chǎn)拼搶中，他們的任性戰(zhàn)勝了韌性，于是，退出在所難免，一切也都是情理之中了。

而有的諸如天士力、維維還有輔仁藥業(yè)這些已經(jīng)長(zhǎng)線布局了多年并且從中獲得了受益的外資則明顯是“韌性占了上風(fēng)，任性趨于下風(fēng)”，所以，他們還在堅(jiān)守和堅(jiān)持著。

任性進(jìn)入

2016年可以看作是業(yè)外資本進(jìn)出酒行業(yè)的一個(gè)分水嶺時(shí)期。

此前，更多的資本持續(xù)看好酒行業(yè)，尤其是處于上升趨勢(shì)的白酒產(chǎn)業(yè)，即便是在2013年開(kāi)始了全行業(yè)的大調(diào)整階段，依舊有不少的資本裹挾而來(lái)。這至少說(shuō)明了一點(diǎn)，在當(dāng)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)受困的大環(huán)境下，白酒業(yè)還是一個(gè)極具投資價(jià)值的產(chǎn)業(yè)。

不過(guò)，這一趨勢(shì)在2016年出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，標(biāo)志事件就是娃哈哈領(lǐng)醬國(guó)酒的消失和聯(lián)想集團(tuán)旗下豐聯(lián)酒業(yè)的退出。這也意味著在上一個(gè)時(shí)期內(nèi)，資本高調(diào)進(jìn)入白酒行業(yè)妄圖打造新的產(chǎn)業(yè)布局已經(jīng)成為一段歷史。

比較來(lái)看，領(lǐng)醬國(guó)酒只是娃哈哈集團(tuán)在酒行業(yè)內(nèi)的小試牛刀，更多的是其一個(gè)產(chǎn)業(yè)類(lèi)別補(bǔ)充，對(duì)整個(gè)白酒行業(yè)并沒(méi)有太大的影響力;而聯(lián)想旗下豐聯(lián)酒業(yè)的“白酒生涯”則更多的可以看作一個(gè)行業(yè)外資的“典型事件”——這個(gè)事件告訴我們一個(gè)道理，這是一個(gè)開(kāi)放而且開(kāi)明的行業(yè)，它有著自己的格局體系，同時(shí)也歡迎帶著朝氣的外來(lái)者和新進(jìn)入者。此外，它也有著自己的發(fā)展邏輯。不過(guò)，有時(shí)候，旁觀者真的只能是一個(gè)旁觀者。

一個(gè)事實(shí)是，白酒曾是業(yè)外資本熱衷投資的高地，在2012年白酒行業(yè)發(fā)展的高峰時(shí)期，圍繞整個(gè)白酒經(jīng)銷(xiāo)圈的業(yè)外資本高達(dá)800億元左右。而在白酒行業(yè)高速發(fā)展的“黃金十年”中，多輪業(yè)外資本進(jìn)駐，為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。其中，具有代表性的業(yè)外企業(yè)如海南航空、聯(lián)想集團(tuán)、江中集團(tuán)、星河灣地產(chǎn)集團(tuán)、中國(guó)平安、娃哈哈、中糧集團(tuán)等。

不得不提的是，業(yè)外資本的進(jìn)駐改善了公司結(jié)構(gòu)，推動(dòng)了企業(yè)品牌全國(guó)性擴(kuò)張，甚至加速了部分公司的上市步伐，使企業(yè)實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、品牌經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡，為酒廠的基建生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)完善，提供強(qiáng)有力的資金保證。

從2010年開(kāi)始，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額同比增速開(kāi)始下降，不過(guò)，對(duì)白酒需求的實(shí)際影響由于周期的滯后性，實(shí)際上是在2012年才逐步影響到整個(gè)酒行業(yè)。眾多外資進(jìn)入的通道收窄，受制于國(guó)家政策引導(dǎo)及行業(yè)趨勢(shì)性延緩的現(xiàn)狀，之前以投機(jī)性看重短期效益的外資便紛紛抽身離開(kāi)，這些投機(jī)性外資的準(zhǔn)則是“白酒板塊目前估值便宜，更適合短期炒作不易于長(zhǎng)期持有。”

顯然，一線名酒較高的投資回報(bào)率、區(qū)域性名酒高速增長(zhǎng)的利潤(rùn)區(qū)間，其高附加值、高成長(zhǎng)性和利潤(rùn)空間都被業(yè)外資本所看好。而這個(gè)時(shí)期進(jìn)入酒行業(yè)的多數(shù)資金看重的是行業(yè)高收益，屬于投機(jī)性心里。

圍城內(nèi)外

2011年～2012年的巔峰期之后，又經(jīng)歷了兩年的調(diào)整期，行業(yè)逐漸適應(yīng)了新的常態(tài)化周期，而緊接而來(lái)的又是一輪新的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)期。

只不過(guò)從2015年之后，更多的并購(gòu)發(fā)生在行業(yè)內(nèi)部，以五糧液、洋河和古井貢等業(yè)內(nèi)白酒巨頭為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)逐漸開(kāi)始成為新的趨勢(shì)，由此看來(lái)，此前風(fēng)頭正盛的資本力量已經(jīng)開(kāi)始顯露出頹勢(shì)甚至悲觀態(tài)勢(shì)。

分析來(lái)看，以往諸多進(jìn)入酒類(lèi)行業(yè)的資本，多為在原有行業(yè)內(nèi)已經(jīng)形成發(fā)展瓶頸或者市場(chǎng)飽和，而自身往往有閑置資本。此外，地方政府對(duì)本區(qū)域酒類(lèi)企業(yè)的前置性預(yù)期也使得酒類(lèi)企業(yè)成為地方政府招商引資的重點(diǎn)，更多的業(yè)外資本被無(wú)節(jié)制地引進(jìn)，一定程度上推升了行業(yè)產(chǎn)能的膨脹。