酒鬼酒業(yè)績觸底回暖 未來將迎混改大戲

酒鬼酒主要生產(chǎn)、銷售曲酒系列產(chǎn)品，主業(yè)規(guī)模突出，具備2萬多噸白酒生產(chǎn)能力，有充足的優(yōu)質(zhì)基酒和精品酒類儲備，并具備全國唯一將大小曲白酒工藝相互糅合的復(fù)合型生產(chǎn)工藝。公司傳承湘西悠久的民間傳統(tǒng)工藝，依托湘西獨特的自然地理環(huán)境和地域文化資源，獨創(chuàng)中國白酒“馥郁香型”。

酒鬼酒自2012年“塑化劑”事件以來，業(yè)績每況愈下，股價也從當年最高的61.25元一路下跌，直到2014年4月間跌到10.31元見底，跌幅巨大，達到83%。根據(jù)酒鬼酒2014年業(yè)績預(yù)告來看，預(yù)計2014年公司虧損0.9-1.2億元。事實上，酒鬼酒在2014年三季度就已經(jīng)虧損了9800萬，接近一億的樣子。由此可見，2014年4季度，公司基本面沒有惡化，且有可能重新實現(xiàn)了小幅盈利。

至此，酒鬼酒已經(jīng)完全走完了爛業(yè)績之路。首先，酒鬼酒已經(jīng)虧損達到2年，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，將在2015年被*ST。其次從上面筆者的推斷也可以看出，酒鬼酒基本面正在發(fā)生反轉(zhuǎn)。

從博弈層面來看，酒鬼酒即將被警告退市，脫星摘帽保住上市平臺也就成了必然，因此我們可以想見，2015年酒鬼酒必然盈利。事實上，經(jīng)過了兩年的甩包袱做爛賬，2015年不僅有動力做利潤，也完全有能力能夠?qū)崿F(xiàn)利潤。

目前已經(jīng)是2015年1月下旬，到2015年公布一季報只有三個月時間不到。屆時酒鬼酒將公布的業(yè)績將是正向同比大幅上升。看到業(yè)績環(huán)比大幅上升的投資者自然會想到公司會在2015年爭取一個不錯的凈利潤以脫帽摘星。屆時股價應(yīng)該有望共計20元一線，空間超過20%。

如果從中線(1年左右)角度，酒鬼酒除了自身經(jīng)營會有所回暖之外，還將受益于白酒行業(yè)冬天逐步走過回暖的基本面復(fù)蘇，2015年將是白酒行業(yè)擺脫過去兩年因為三公消費帶來的影響的一年。同時估值水平也會隨著白酒行業(yè)水漲船高。與酒鬼酒比較類似的是四川的沱牌舍得，股本接近，定位接近，股價也接近，就連位置也有些接近，都不是在當?shù)刈罘比A或出名的地方。而沱牌舍得股價已經(jīng)從底部的10元附近上漲到20元附近，而酒鬼酒還在16元附近徘徊�？紤]業(yè)績以及以下的混改因素，酒鬼酒有去攻擊30元的可能性。

更為巧合的是，西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所于1月15日刊登掛牌信息，將自1月15日起的20個工作日內(nèi)"打包"掛牌四川沱牌舍得集團有限公司38.78%股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股，掛牌價格為12.19億元。本次完成戰(zhàn)略重組后，摘牌方將持有沱牌舍得集團70%股權(quán)，從而使得沱牌舍得的實際控制人發(fā)生變化。而酒鬼酒則在12月公告，間接控股股東之一中國華孚貿(mào)易發(fā)展集團公司(下稱“中國華孚”)整體并入中糧集團。這意味著中糧集團曲線入主酒鬼酒，獲得白酒上市平臺。

可見長期來看，不管是沱牌舍得還是酒鬼酒，都將迎來一幕資本運作大戲。

因此，酒鬼酒短期由于脫帽摘星的“剛性需求”，中期則受益于白酒行業(yè)的行業(yè)需求回暖，長期更有“混改”的看點。筆者認為這是一檔值得讀者關(guān)注的標的。