金種子擬引入經(jīng)銷商持股

在11月15日停牌籌劃非公開發(fā)行股票事項后，金種子酒于23日迎來復牌。

11月22日晚間，金種子酒發(fā)布2017年度非公開發(fā)行A股股票預案。公告顯示，公司擬非公開發(fā)行不超過1.11億股，募資不超過6.96億元，用于優(yōu)質(zhì)基酒技術(shù)改造及配套工程項目、營銷體系建設(shè)項目及金種子酒文化中心項目。

公告還指出，金種子酒此次非公開發(fā)行股票的目的主要是引進優(yōu)秀經(jīng)銷商，鞏固銷售渠道，同時聚焦生產(chǎn)、營銷和品牌，全面提升公司市場競爭力。通過非公開發(fā)行引入的優(yōu)秀經(jīng)銷商，將同時具備金種子酒股東的雙重身份，借此經(jīng)銷商與金種子酒的團結(jié)程度可得到有效提高。

對于當前業(yè)績不斷下滑的金種子酒來說，引入經(jīng)銷商持股，能夠進一步提升經(jīng)銷商的忠誠度和市場推廣力度，有助于公司增強在市場層面的渠道競爭力，此舉能否成為金種子酒扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢的重要轉(zhuǎn)機?

自救之路再掀波瀾

金種子酒這輪業(yè)績滑坡始于2013年。

遙想2012年以前，金種子酒曾一度意氣風發(fā)。那年5月16日，時任金種子酒董事長的鎖炳勛曾在50多家機構(gòu)投資者面前公開表示，金種子酒要做中國大眾白酒的強勢品牌，力爭2015年銷售收入實現(xiàn)40億元，凈利潤15億元。

然而突如其來的行業(yè)調(diào)整，讓金種子酒經(jīng)歷了從頂峰到谷底的巨大落差。根據(jù)公司年報，2012年金種子酒營收22.94億元，比上年同期增長30.03%;凈利潤5.61億元，同比增幅53.44%。2013年則成為一個重要的轉(zhuǎn)折點，當年公司營收減少9.32%，凈利潤則大幅削減近八成。此后，金種子酒業(yè)績一路縮水。

從2013年到2016年，公司營收分別為20.81億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元，同比降幅分別為9.32%、0.27%、16.74%、16.89%;凈利潤分別為1.33億元、8856.17萬元、5208.23萬元和1701.93萬元，同比降幅分別為76.22%、33.64%、41.19%和67.32%。

進入2017年以來，名酒板塊延續(xù)復蘇行情，白酒行業(yè)整體呈現(xiàn)回暖跡象，表現(xiàn)在上市公司層面則是業(yè)績大范圍飄紅，然而金種子酒卻始終未見起色。今年前三季度，金種子酒營收僅為8.31億元，凈利潤尚不足500萬元。

深陷業(yè)績泥淖的金種子酒，迫切需要展開自救。為了扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，金種子酒也曾采取過多項措施，比如在今年2月份重拾房地產(chǎn)業(yè)務，卻在不到9個月后便放棄這一業(yè)務，期間也未披露其房地產(chǎn)業(yè)務的進一步動向。

2016年6月，金種子酒曾宣布成立安徽中酒健康酒業(yè)，運作和泰苦蕎酒及養(yǎng)生酒“東方神草”。同年7月，金種子酒發(fā)布公告稱，出資1000萬元設(shè)立安徽大金健康酒業(yè)有限公司，意圖打造健康酒類核心戰(zhàn)略產(chǎn)品，從而占據(jù)安徽省內(nèi)健康酒類市場領(lǐng)先地位，成為“省內(nèi)競爭格局的顛覆者，安徽健康酒類的領(lǐng)航者”。

今年7月17日，金種子酒公告變更公司經(jīng)營范圍，在原經(jīng)營范圍基礎(chǔ)上增加“其他酒生產(chǎn)”，進一步推進健康酒業(yè)務，然而這一舉措?yún)s并不為外界所看好。

此次金種子酒通過定增引入經(jīng)銷商持股，攜經(jīng)銷商再行突圍，同時聚焦生產(chǎn)、營銷和品牌，能否力挽狂瀾，破解金種子酒當前的業(yè)績困境

新一輪定增聚焦競爭短板

金種子酒自1998年上市以來，僅在2010年做過一次募資凈額為5.39億元的定向增發(fā)，用途主要是技改和營銷及物流網(wǎng)絡建設(shè)等。在資本運作層面少有動作的金種子酒，此次發(fā)起新一輪定增，除了希望引入優(yōu)秀經(jīng)銷商持股外，還將聚焦生產(chǎn)、營銷和品牌，全面提升公司市場競爭力。

根據(jù)公司公告，此次定增所募資金的用途主要包括優(yōu)質(zhì)基酒技改及配套工程項目、營銷體系建設(shè)項目和金種子酒文化中心項目。其中優(yōu)質(zhì)基酒技改及配套工程項目計劃投資約5.3億元，擬募資約4.8億元，主要涉及對釀酒車間進行智能化改造和品質(zhì)升級，項目完成后，將形成1.36萬噸優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能，使公司基酒品質(zhì)和品種得到提升和豐富。

營銷體系建設(shè)項目總投資約1.5億元，全部使用募集資金，項目主要包括區(qū)域運營中心建設(shè)、營銷網(wǎng)點建設(shè)及營銷信息化建設(shè)，計劃在江蘇、河南、江西、湖北四個省會城市成立區(qū)域運營中心，未來將圍繞這四省進行全國化市場重點布局，建立150個金種子酒營銷網(wǎng)點，有效強化省外市場運作能力。

金種子酒文化中心項目計劃投資約0.86億元，擬募資0.65億元，意在提升公司品牌價值，配合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級調(diào)整，未來除了展示企業(yè)產(chǎn)品及文化外，還將提供個性定制服務及酒類衍生產(chǎn)品和關(guān)聯(lián)藝術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)意營銷。

關(guān)于此次定增，金種子酒在公告中指出，安徽省作為主要白酒生產(chǎn)和消費大省，白酒主流價格帶已從2012年的50-100元/瓶上漲到目前的百元以上，未來還有望持續(xù)上漲。

在2012年以前，金種子酒在安徽省內(nèi)50-80元/瓶消費價格帶還處于優(yōu)勢地位，但隨著快節(jié)奏消費升級，公司平均檔次較低的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已不能適應市場需求。公司只有順應環(huán)境發(fā)展趨勢，推進產(chǎn)品升級和品種差異化，應對行業(yè)消費升級，才能在市場上占據(jù)有利地位，突破目前的發(fā)展瓶頸。

除了通過募資在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和品牌文化等方面進行升級打造外，金種子酒還將加大拓展省外市場，尋求新的發(fā)展空間。

針對目前的競爭形勢，金種子酒表示，除了一線品牌茅臺、五糧液外，安徽省內(nèi)企業(yè)古井貢酒和口子窖受益于前期產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整成功和行業(yè)消費升級，在省內(nèi)中高端產(chǎn)品占有率優(yōu)勢較為明顯，加上洋河等外來品牌的滲透，安徽省內(nèi)主流價格帶中高端產(chǎn)品的競爭已經(jīng)異常激烈。未來公司將在保持安徽省內(nèi)中低檔產(chǎn)品競爭優(yōu)勢和規(guī)模效益的基礎(chǔ)上，采取省內(nèi)省外并重的策略營銷中高端新品，通過省外市場為公司帶來新的效益增長點。

不過，在目前品牌競爭力不足的情況下，金種子酒想要在短期內(nèi)實現(xiàn)省外突破并非易事。金種子酒當前的重要任務是通過產(chǎn)品升級和品牌的持續(xù)打造，盡快扭轉(zhuǎn)以往中低端的品牌形象，以便適應當前消費升級和品牌競爭的新形勢。