板塊再迎修復(fù) 白酒漲幅明顯

本周觀點:自今年10月1日起,江蘇今世緣酒業(yè)上調(diào)國緣部分主導(dǎo)產(chǎn)品出廠價,其中零售價和團購價的調(diào)整幅度為國緣K5上調(diào)30元/瓶,K3、四開、對開上調(diào)20元/瓶,單開、淡雅、柔雅上調(diào)10元/瓶。提價彰顯品牌信心,預(yù)計對公司2019年收入端貢獻約5%的增幅。本周白酒板塊漲幅明顯,調(diào)味品板塊景氣度依舊,休閑食品板塊持續(xù)升溫,建議精選估值低的細分行業(yè)龍頭。

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市場回顧:本周上證綜指上漲0.85%,滬深300上漲0.83%,食品飲料板塊上漲2.95%,強于上證綜指。食品飲料各子板塊中,白酒上漲5.84%,啤酒上漲1.37%,其它酒類上漲1.47%,軟飲料上漲0.62%,葡萄酒下跌0.33%,黃酒下跌0.38%,肉制品上漲0.14%,調(diào)味發(fā)酵品下跌1.66%,乳品上漲2.20%,食品綜合上漲3.54%。數(shù)據(jù)跟蹤:截止2018年09月28日,1號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1059元、569元、439元、519元,價格相比上周分別變動0元、0元、0元、+21元、0元。截止09月28日,京東商城飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1059元、569元、439元、519元,價格相比上周分別變動0元、0元、0元、+21元、0元。

重要研報:佩蒂股份(300673):深耕寵物行業(yè),營收實現(xiàn)高增長:2017年公司實現(xiàn)營收6.32億元,同比增長14.79%,歸母凈利潤1.07億元,同比增長32.84%。公司毛利率、凈利率均處于同行業(yè)內(nèi)最好水平。美國零食市場穩(wěn)定發(fā)展,國內(nèi)市場前景廣闊:2017年,美國寵物狗零食銷售量價齊漲,保持較高增速。2018年,中國寵物市場規(guī)模將達1708億元,同比增速超27%,行業(yè)內(nèi)預(yù)測中國寵物市場規(guī)模將達4600-6000億元。公司作為咬膠龍頭對供應(yīng)商具有強議價能力;高研發(fā)能力提高了原材料的利用效率,并且研發(fā)出的新產(chǎn)品能夠用于新客戶開發(fā),提高自身的議價能力;全球化的產(chǎn)能布局充分利用各地優(yōu)勢,分散關(guān)稅風(fēng)險,維持營收的穩(wěn)定增長。基于公司豐富的管理經(jīng)驗,我們認為公司布局國內(nèi)后的銷售費用率整體可控,并且隨著渠道利潤向廠商聚集、行業(yè)利潤向龍頭聚集,佩蒂股份將受益于國內(nèi)市場的拓展。

風(fēng)險提示:食品安全風(fēng)險,宏觀經(jīng)濟增速放緩。