中國白酒仍有需求增長空間
我們討論白酒行業(yè)是否回暖，首先要看行業(yè)回暖的根本原因是什么，在我看來，這個原因就是白酒產(chǎn)業(yè)的總需求沒有萎縮，而是持續(xù)增長。
產(chǎn)業(yè)界、投資界在白酒業(yè)進入調整期后，認為白酒業(yè)產(chǎn)能過剩、價格虛高，將要遭遇量、價兩方面的同時衰退，因此復蘇的時間會非常之晚。而現(xiàn)在的“回暖說”實際上已經(jīng)讓這一判斷出現(xiàn)了變數(shù)，那么，我們不妨從根子上來追究這一問題，即白酒需求到底是不是在萎縮?白酒的產(chǎn)能是不是真的過剩?
根據(jù)我手上所掌握的資料，我認為，中國社會對白酒的總需求和總供給大體上是平衡的，也就是說，中國白酒并非真的產(chǎn)能過剩。
中國人均酒精消費量與世界水平的對比
2014年，美國人消費了198萬噸烈酒。美國的人口約為3.1億，中國的人口則超過13億，兩者換算下來，中國人每年是可以消費1000萬噸烈酒的。而事實上，中國人在2014年消費了1200萬噸的烈酒。
按照世界衛(wèi)生組織和英國著名醫(yī)學雜志《柳葉刀》所提供的信息：“中國人所喝掉的酒精，有69%來自烈酒，而啤酒和葡萄酒則分別占28%和3%。”白酒其實仍是中國人飲酒的首選，這是由歷史和文化所決定的。
從人均純酒精消費量的數(shù)據(jù)來看，中國的人均酒精消費處于中等水平。世界衛(wèi)生組織的數(shù)據(jù)顯示：“2010，年中國人均酒精消費量為6.7升(該指標是將各種度數(shù)的酒折算為100%的純酒精);歐洲國家的人均酒精消費量為12.5升以上;加拿大、澳大利亞為10-12.5升之間;美國及拉美地區(qū)則在7.5-10升之間。
和世界上其他主要國家、地區(qū)相比，中國的人均酒精消費水平并不高。而考慮到人口老齡化，酒精消費能力下降等因素，我有理由認為，中國在酒類產(chǎn)品的需求方面仍有增長的空間。
中國人均GDP與酒水消費的關系
據(jù)招商證券《國際人均酒精消費及拐點期酒業(yè)股專題研究》中提供的資料顯示：“人均飲酒量與經(jīng)濟發(fā)展正相關，人均GDP 在兩萬美元以下的，酒精攝入量隨著經(jīng)濟的增長而快速增長，其中，0.5-1.2萬美元階段增長最快;而超過兩萬美元水平，酒精攝入量則將趨于下降。”該研究資料指出，目前中國的人均GDP正處于最有利于酒類消費增長的階段。因此，從國際比較的角度來說，中國的酒水消費量還沒有到頂，不存在大幅衰退的邏輯。
過去二十年，中國總的社會商品消費額增長了近十倍，旅游消費增長了二十多倍，餐飲業(yè)也增長了十多倍，而白酒的消費量從1995年到2014年只增長了近2倍，即便是從最低點的300萬噸算起，也不過就是四倍。在社會經(jīng)濟整體快速發(fā)展的背景下，白酒消費的整體水平其實是遠低于其他消費品的增長的。
兩年前，業(yè)界預計白酒的消費量會大幅下跌，這是參照2000年前后所發(fā)生的“白酒塌方”來下的判斷。那一次，白酒的銷量從800多萬噸跌到300多萬噸，產(chǎn)銷量衰退幅度達到了近三分之二。
但是，這是有其特殊性的。當時，社會財富整體累積不足，能用于非生存性消費的資金太少。一旦收入波動，消費者會立即大幅削減非生存消費。而今天，中國社會的持續(xù)發(fā)展令消費者積累了一定的儲備資金，即便短期收入有所減少，但也不至于大幅削減開支，因此，產(chǎn)銷量大幅下跌的社會背景并不存在。
現(xiàn)在看來，認為白酒在這一輪的調整中會產(chǎn)銷量下跌一半以上的論斷是直接基于歷史考量的，過于簡單。
在中國，白酒總體上的產(chǎn)銷大體是處于平衡狀態(tài)的，任何產(chǎn)業(yè)一旦進入總供給大于總需求的階段，將陷入長期的衰退和停滯，這與今年的行業(yè)表現(xiàn)并不相符。
我對行業(yè)回暖抱肯定態(tài)度的另一個原因是本輪調整中，白酒業(yè)內部所存在的三個互相關聯(lián)的問題已經(jīng)基本解決了兩個，而剩下的那個，也在逐步的解決中。
這三個問題分別是價格泡沫、渠道庫存和經(jīng)營主體過剩。
關于這三個問題的成因及分析已經(jīng)很多，于此不再贅述。但無論如何，這些都只是對白酒經(jīng)營優(yōu)點過度利用的結果，是十多年來快速發(fā)展的后遺癥。這些問題的解決不存在重大的不確定性。換句話說，也就是產(chǎn)業(yè)內部不存在使產(chǎn)業(yè)長期大衰退的因素。
白酒陷入調整的三大問題及解決方法和解決時間
通過對產(chǎn)業(yè)的了解，我認為，價格泡沫在2013年已經(jīng)得到了基本解決;渠道庫存到目前為止已大體趨于合理;而剩下的經(jīng)營主體過度的問題，也正在逐步的解決之中。這一輪的調整，是白酒產(chǎn)業(yè)一次常規(guī)的內部自我優(yōu)化，業(yè)界和投資界都過度地放大了困難。
