老白干酒：改革依然行進在路上(2)

獨家協(xié)拍央視大型史詩電視劇《換了人間》，歷史還原了解放前毛澤東，周恩來等中國老一輩革命家用衡水老白干招待前蘇聯(lián)大使米高揚的場景;

被央視國家級非遺影像記錄欄目《非遺中國行》選中，拍攝衡水老白干專題《非遺中國行——衡水醇香》。

多年堅持獨家贊助播出央視《新聞三十分》，改用新的十八酒坊廣告，一個聲音對外。加大力度在《焦點訪談》插播廣告。在全國收視率很高的河北衛(wèi)視獨家冠名《中華好詩詞》，反映很好。

從省內(nèi)32%增長，高端酒28%增長，利潤47%增長的成績看，是堅決執(zhí)行了公司兩個聚焦戰(zhàn)略，品牌驅(qū)動戰(zhàn)略的結(jié)果，初步達到了調(diào)整的預(yù)期效果，堪稱“優(yōu)等生”。

聚焦省內(nèi)，聚焦中高端，品牌優(yōu)先發(fā)展三大戰(zhàn)略將是公司未來主攻方向，持續(xù)做，大力做，做深，做透。由于省內(nèi)占比和次高端占比目前還不大，未來幾年勢必會有很大的提升空間。

三、改革元年開啟，公司動作頻頻

2018年，是衡水老白干混改第三年，并購豐聯(lián)的第一年，被稱為公司改革元年，并購整合元年。

公司公告豐聯(lián)酒業(yè)2017年實現(xiàn)利潤1.36億元，幾乎接近老白干酒自己的利潤水平了(能說明什么問題)，完成2017年業(yè)績承諾的162%，完成除承德乾隆醉以外的217%，基本一年完成了兩年的業(yè)績承諾，也是對有些人擔(dān)憂并購豐聯(lián)會拖累老白干，予以的堅決回擊。

今年伊始，衡水老白干動作頻頻

1、春節(jié)大年初一期間，十八酒坊高調(diào)亮相紐約時代廣場，向世界華人拜年，站上在“世界的十字路口”展示品牌形象，其公關(guān)傳播意義，遠遠大于廣告宣傳意義。

2、高調(diào)推出衡水老白干冰峰67度，定位高線光瓶，全國投放，旨在打造十幾億的大單品，為全國實現(xiàn)“點狀突破”沖鋒陷陣;

3、在上海與國內(nèi)定位理論專家謝偉山的君智咨詢簽訂合作協(xié)議，開展競爭定位戰(zhàn)略，勾勒“稱霸河北，名震全國”的新藍圖;

4、深圳經(jīng)銷商會議上，啟動機制改革，立下軍令狀，2018確保增長20%。

5、在河北雄安新區(qū)，以“決勝高端、財富共贏”為主題，以700元的20年十八酒坊和1200元以上的衡水老白干1915為主推產(chǎn)品。確立“高端酒產(chǎn)品+配額制+高端化品鑒”的高端化思路。

6、在廈門板城酒業(yè)經(jīng)銷商會議上，確立“河北濃香第一品牌”定位，5年確保完成25億元收入。

四、一季度開門紅，未來尤可期

2018年第一季度老白干酒實現(xiàn)營收7.4億元，同比增長6.1%，凈利潤0.75億元，同比增長81%。

因春節(jié)前備貨等因素，實際上白酒絕大數(shù)公司一季度預(yù)收款都要比上年末降低，而老白干酒一季度預(yù)收款且較年末增加1.4億元。顯然公司在收入端留了后手，考慮預(yù)收款因素，一季度公司實際營收同比增長25%左右。

在前面也提到銷售費用模式調(diào)整，經(jīng)過概算，導(dǎo)致的收入影響8%左右，也就是說，公司一季度實際收入較同期增長應(yīng)在30%左右。公司一季度披露的經(jīng)營數(shù)據(jù)中關(guān)于高檔酒增長9.3%，由于一些收入未經(jīng)確認和其他諸多因素，與實際情況不符。經(jīng)多個渠道了解和印證，春節(jié)期間，老白干的高端酒依然延續(xù)高增長的勢頭，十八酒坊15年和20年，春節(jié)期間增長80%以上，200元以上產(chǎn)品增長30%以上。

五、價值只會遲到，但從未缺席

老白干酒一季度公司凈利潤增長82%，是在所有白酒上市公司中排名第2名，一季度凈利率歷史性突破10%，而實際利潤遠不止如此，相信半年報或以后會有更驚艷的表現(xiàn)。公司領(lǐng)導(dǎo)也講到，會用兩年的時間凈利率回歸到行業(yè)平均水平以上(去年行業(yè)平均水平21%)。

2017年如按并表計算凈利潤達到3億元，2018年并表收入預(yù)計超過40億元，凈利潤預(yù)計超過4億，PS僅有不到2.8倍(行業(yè)平均7倍左右)，是白酒行業(yè)中最低，沒有之一。

資本市場短期顯然沒有反映出公司真正價值，而老白干酒一季度利潤的高增長，傳遞出一個積極信號，公司改革成果正在顯現(xiàn)，混改激勵動力正在加強，利潤預(yù)期改善正在兌現(xiàn)。公司或許我們正處于大革命高潮來臨的前夜，改革從來不是一蹴而就的，讓我們多一些耐心等待，選擇與公司共成長。