白酒板塊迎來冬日暖陽(yáng) 行業(yè)調(diào)整仍將繼續(xù)

進(jìn)入12月，滬深兩市快速上漲，受此影響，釀酒板塊也迎來冬日暖陽(yáng)。12月1日—4日，釀酒板塊的15只個(gè)股均迎來了大漲，剛剛復(fù)牌的老白干更是連續(xù)拉升3個(gè)漲停板。

如此爽快的上漲之勢(shì)，在調(diào)整期中的白酒看來是相當(dāng)難得，畢竟從2012年11月開始，白酒行業(yè)經(jīng)歷的是為期18個(gè)月的連續(xù)下跌，到2014年4月，才開始出現(xiàn)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。其間，資本市場(chǎng)拋棄白酒行業(yè)的感覺尤為明顯。

概念催生資本青睞

除了大盤帶動(dòng)外，在不少證券分析師看來，資本對(duì)白酒市場(chǎng)的青睞正在回暖，與近期不斷傳出的利好消息有關(guān)。據(jù)了解，從11月底開始，老白干作為國(guó)內(nèi)首家混改完成的上市公司復(fù)牌，資本市場(chǎng)給予了極大的認(rèn)可，在分析師看來，老白干混改完成，使得資本市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)再次擁有了想象空間。分析師普遍認(rèn)為，白酒對(duì)資本市場(chǎng)的吸引力仍然很大，畢竟15家上市公司中，有很多依然是國(guó)有體制，包括五糧液、沱牌舍得等在內(nèi)的多家企業(yè)均提出了進(jìn)行混改的意愿。一旦企業(yè)機(jī)制改變了，將很有可能為業(yè)績(jī)帶來較大的上升空間。平安證券分析師文獻(xiàn)認(rèn)為，白酒行業(yè)中，對(duì)資本市場(chǎng)較大的刺激來源于國(guó)企改革這類題材，而且這也是符合國(guó)家政策大方向的。同時(shí)，最近古井對(duì)主銷產(chǎn)品的經(jīng)銷價(jià)進(jìn)行了上漲，一改白酒自去年開始，只跌不漲的態(tài)勢(shì)，其信心也讓資本市場(chǎng)振奮。北京盛初咨詢董事長(zhǎng)王朝成認(rèn)為，在資本層面，白酒已經(jīng)觸底，將開始呈現(xiàn)慢慢回暖的態(tài)勢(shì)。

一邊是資本市場(chǎng)開始對(duì)白酒重新予以關(guān)注，那么，另一邊與資本市場(chǎng)密切相關(guān)的白酒實(shí)業(yè)市場(chǎng)，是否也已調(diào)整到位，即將觸底反彈了呢?

行業(yè)調(diào)整仍將繼續(xù)

值得注意的是，最近白酒行業(yè)頻頻傳來好消息，除了老白干和古井貢酒外，五糧液的經(jīng)銷商上市公司銀基集團(tuán)也發(fā)布了扭虧為盈的公告，銀基集團(tuán)主席梁國(guó)興就此對(duì)外稱：“白酒業(yè)最壞時(shí)刻已過。”

銀基的業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)并非孤例。此前，包括沱牌舍得在內(nèi)的幾家上市酒企，也剛交出前三季度營(yíng)收企穩(wěn)現(xiàn)增長(zhǎng)“成績(jī)單”。水井坊總經(jīng)理大米也在多個(gè)場(chǎng)合表示，水井坊第三季度開始出現(xiàn)盈利狀態(tài)，水井坊已經(jīng)走出了“最難的時(shí)刻”。那么，這是否預(yù)示著行業(yè)“最壞時(shí)刻”真的已經(jīng)過去了嗎?對(duì)此業(yè)內(nèi)人士持不同的觀點(diǎn)。

有行業(yè)人士認(rèn)為，今年以來，對(duì)于目前的白酒行業(yè)來說，遭遇了塑化劑風(fēng)波、限制“三公”消費(fèi)等，利空基本已出盡，各大酒企在兩年時(shí)間內(nèi)，也已完成了對(duì)中低端大眾酒市場(chǎng)的布局工作，大眾酒正在努力填補(bǔ)高端市場(chǎng)銷量受阻所帶來的影響。五糧液、茅臺(tái)等社會(huì)庫(kù)存也已基本消化，經(jīng)銷商又開始出現(xiàn)打款情況，這些都表明了白酒市場(chǎng)正在往好的方向復(fù)蘇。

不過，對(duì)于行業(yè)是否止跌，也有不同意見。招商證券董廣陽(yáng)認(rèn)為，2013年1月，白酒行業(yè)噸酒價(jià)格從4.26萬(wàn)元/噸的高位開始回落，價(jià)格泡沫逐漸被擠壓，行業(yè)告別量?jī)r(jià)齊升，進(jìn)入行業(yè)調(diào)整第一階段——擠壓價(jià)格泡沫階段，但產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。至2014年9月份，國(guó)內(nèi)白酒當(dāng)月產(chǎn)量數(shù)據(jù)首次出現(xiàn)同比下降，9月份當(dāng)月產(chǎn)量89.1萬(wàn)噸，同比下降1.2%，10月份繼續(xù)加速下降，當(dāng)月產(chǎn)量111.9萬(wàn)噸，同比降幅達(dá)到2.1%，行業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整的第二階段——擠壓產(chǎn)量泡沫階段。這些都說明了行業(yè)調(diào)整仍將繼續(xù)，且短期仍難以看到觸底回升跡象。預(yù)計(jì)明年產(chǎn)量數(shù)據(jù)仍將繼續(xù)下降。

而東興證券分析師劉家偉則認(rèn)為，目前依然不看好白酒行業(yè)，目前白酒行業(yè)并未找到真正能促進(jìn)銷量上升的辦法，其良性成長(zhǎng)基因并未形成，目前企業(yè)一味靠的就是大眾酒市場(chǎng)。但是這個(gè)市場(chǎng)上，靠老百姓的量和價(jià)，是補(bǔ)不起高端酒缺失所造成的損失。白酒行業(yè)還得繼續(xù)尋找創(chuàng)新突破口，才有可能迎來真正的轉(zhuǎn)機(jī)。